大家都知道，自2019年6月6日大跌以来，市场持续走弱：据Wind统计，截至2019年8月9日，上证综指下跌3.03%，同期沪深300微涨1.01%。在此期间，医药板块逆势上涨，中证医药指数上涨5.37%，凸显了医药板块的抗跌能力。
数据来源：Wind，2019.6.6-2019.8.9
小海提问：
请问易小金老师，您对近期整体市场怎么看？
易小金老师：
此前，我们认为6月底市场会出现一波反弹，所以现阶段我认为，在8月底或9月份市场会出现一个有质量的时点，在这之后市场可能比较乐观。
从当前位置往后看，我们对市场比较乐观的重要原因有二：一是从个股的公司经营情况来看，相当一部分公司业绩是正增长的，在二季报中有些还不是那么明显，但从三季度往后看，政府一系列政策的效果会逐步体现；第二个重要原因就是，我们认为政府已做好贸易摩擦急剧恶化的准备。
这是我们对当前市场的大致观点。
小海提问：
看来易小金老师对于市场还是比较乐观的啊。我们知道，易小金老师是我们中海的明星医药基金经理，可以请您谈谈对医药板块的看法么？
易小金老师：
好的，我简单讲一下。医药板块在7月至8月份市场波动比较剧烈的情况下，整体没怎么调整。作为一个整体，医药板块经营业绩比较稳健：第一，龙头公司业绩增长比较快；第二，医药板块虽然有政策压力，但是它受影响较小，这也是它在7月至8月份因中报季的背景下，表现比较优秀的重要原因。
我们在之前表达过一个观点：医药板块是这么多个行业中较早实现高质量发展的一个板块，因为在这么大政策压力下，医药行业中能够抗过去的一定是很优秀的公司，板块中有些上市公司是具有极强竞争力的公司，拉长了看，医药公司中的部分企业在性价比以及复合收益率方面，在全市场都可能会比较靠前。那么，配置医药基金是否有能力战胜全市场？我们的观点是，如果医药基金选好医药板块中的好公司，战胜大盘指数的可能性较大。
小海提问：
通过易小金老师的介绍，我们发现医药板块确实是很好的板块呢。那么，您具体看好医药板块哪些投资方向呢？
易小金老师：
总体而言，我们目前比较看好连锁药店、创新药产业链、消费性医疗服务子板块、药品板块以及血液制品。
第一，连锁药店。根据我们的研究，几家大的上市公司业绩基本都是符合预期。回溯连锁药店子板块的股价表现，它基本上每年稳定地跑赢医药指数。
第二，创新药产业链。只要中国创新药的研发投入能够保持在一个比较高的水平，那么它们在各自领域增长的概率很大，竞争力在不断提升。
第三，消费性医疗服务子板块。消费性医疗服务有一个非常重要的时代特征。我们参考国外数据，大概在人均GDP8000美金是一个非常重要的关口，到这个节点我们会发现整个所谓消费结构中的医药及教育支出占比提升速度非常快，而传统的衣食住行这些板块的消费支出提升速度则放慢。例如牙科行业，从这个时间点往后看，整个中国市场牙科增长远没有到天花板，我们国家在这块的潜在空间非常巨大。
第四，药品板块。我们认为中国的药品行业一定会在未来3-5年内发生很大的变化，行业集中度会加速提升。企业竞争要素也在发生根本的变革，以前是高定价，高毛利，高回扣，现在的规则是合理定价、品种组合、以综合成本优势来竞争。
第五，血液制品。这是资源属性非常强的行业，另外，还有生长激素也是渗透率提升的逻辑。
小海提问：
最后想请问，中海医疗保健和中海医药混合的投资思路是怎么样的？
易小金老师：
首先，自上而下选股，要结合政策背景和时代背景；第二，遵循行业一个大的政策框架，利好什么行业，利空什么行业，建立传导分析框架，再自下而上挑选出优质个股。
小海感谢：
好的，感谢小金老师和大家的分享！
易小金老师：
感谢大家的支持，我们也将尽最大努力不负投资人的托付！
（来源：中海基金的财富号 2019-08-30 09:30） [点击查看原文]
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