一、全球掀起“黄金回家”潮
据统计，全球有超过60个国家、地区央行及国际组织的约7000吨黄金寄存于金融业发达的美国和英国，尤其是美国。2013年开始，为了平衡分配黄金储备和增强国民信心，欧洲率先开启“黄金回家”计划，即把以前寄存在美联储和英格兰银行的黄金搬运回国。
最近，包括德国、波兰、瑞士、罗马尼亚、土耳其、荷兰、比利时、委内瑞拉、匈牙利、意大利、奥地利、法国等在内的12国更是掀起了数量超千万吨黄金的回家高潮。随着全球贸易争斗愈演愈烈及经济进一步放缓预期的加强，各经济体央行“召回黄金”的愿望愈发强烈。但是，由于美联储的“不配合”，“金子回头”浪打浪，不是一件容易的事。
“黄金回家”的原因很多，其主要包括：
（1）前面讲到的平衡储备，增强本币及国民信心；
（2）经济衰退不振，变卖黄金以获得高流动性的现金，刺激财政投资；
（3）全球经济不确定，美元贬值预期强烈，需要黄金对冲美元风险；
（4）对寄存地金融中心的地位、作用及信心产生疑惑甚至动摇。
二、当初央行黄金寄存海外的历史原因
许多读者大惑不解，当初为什么要把自家的黄金放在别人家里？现在想拿回来，反倒是千难万难？先回答为什么早前要把黄金寄存在别人家。
金本位制度消亡后，1944-1971年属于布雷顿森林体系的蜜月期，国际货币体系的基本特征是：美元与黄金挂钩，各国货币与美元挂钩，并执行固定汇率制度。这一创举，曾营造了战后短暂的世界经济金融全面复苏、稳定及繁荣，美国纽约由此而成为世界公认的全球金融中心。二战后美国迅速崛起成为第一强国，经济繁荣、政局稳定、金融自由开放，黄金寄存美国安全度最高。其次，金融（黄金）交易安全、频繁且高效，交易指令发出后，美联储地下金库只需根据交割单转换金主即可快速完成实物交割，无需跨国验货、运输和存储，且大大的节省费用。
三、到了该拿回家的时候了
1971年8月后，美国背弃35美元自由兑换1盎司黄金的庄严承诺，国际货币体系由固定汇率制过度到浮动汇率制。过度浮动的结果，直接引爆1973年布雷顿森林体系最终的彻底破产。本来，以美元为中心的国际货币体系到此就结束了，可恰巧中东爆发石油危机，美国强势介入中东，再次独创性的建立起美元石油国际交易与结算体系，借助全球对石油的持续依赖，不仅挽救了美元核心于既倒，而且还强化了各国货币对美元的更强依附。从此，失去“定价依据”的美元这张“绿纸”，开始泛滥并输向全世界。美国通过操控中东政局（当然也会根据需要在地球的合适角落制造危机或虚假和平，进而引发国际油价异常涨跌）、精心设计加息减息周期、吐纳全球流通中的美元，来来回回的割全世界的韭菜。割的人很舒服，被割的惨不忍睹。
这种局面，因为次数太多，套路也很粗野，被地球人看得很清楚，包括美国政治盟友在内的国际社会实在不愿意再忍下去了。随着全球贸易保护主义的极速抬头、美债持续高筑，美元的信用度开始极速下降。地球人开始觉得，持有黄金可能比持有美元（包括美债）更加安全，尤其是把黄金放在自家央行的地下金库里。
自上世纪初以来，作为一种特殊商品，美元和黄金都在贬值，但美元贬值的幅度是黄金的一倍左右，这样看来，两者相较黄金显然是低估了。当前，全球“去美元”之风劲吹，美元开始被主动或被动的撇开。比如俄罗斯巨幅（93%）抛美债换黄金；委内瑞拉发行石油币、俄罗斯扬言拟用比特币取代美元储备、英国皇家铸币局推出以黄金为担保的加密货币RMG、以色列开发钻石货币、沙特阿联酋计划创建便利双边支付的联合加密货币等等，其目的就是为了绕开美元或者试图打破美元霸权的金融封锁。各国央行都在未雨绸缪，加紧备胎，随时准备应对美元霸权时代的终结。
四、黄金回家：法理无歧义，操作看人脸
从法理上讲，各央行寄存于美联储、英格兰银行等海外地下金库的黄金，所有权属于各央行，这一点没有歧义，美联储们也不会赖账不给。
但是，送神容易请神难。主人家要把东西拿回去，那得客人同意才行。黄金（包括石油）作为美元和美债巨额发行的重要信用背书标签之一，尽管与金本位制、固定（浮动）汇率制时代无法相提并论，但美联储掌控足额的全球黄金储备，对支撑美元（美债）的信心还是大有帮助的。所以不管货主出于何种运金目的，能拖肯定尽量拖。
目前，全球各经济体官方黄金总储备约为3.5万吨，前20家央行占比超84%。黄金也属于外汇储备，欧美国家黄金占比普遍较高，中亚国家最近也加速盘升。屡受美国制裁的俄罗斯央行黄金占外汇储备的比例，近2年由2%猛增至19%左右，飙升幅度最大。
外汇储备中的货币构成，分别为美元、欧元、英镑、日元、瑞士法郎、人民币、澳元和加元，其中，美元和欧元的权重分别超过60%和20%。不久的将来，人民币挑战第三储备货币是可以期待的。一切都在变，一切都在此消彼长，一切都有可能在不确定的突发变局中重新排列座次。
美元等外储都是纸币，而黄金肯定是硬通货。在外储中，欧美各国普遍喜欢藏金，而亚洲尤其是东亚更愿意储存信用货币。这可能是因为亚洲各国经常项目占比大，需要交易与结算的贸易额也比较大，使用纸质的外储比较便捷。其次，美元和欧元都是权重超80%的外储货币，黄金占比自然就比较高了。因此，亚洲特别是东亚经济体对运回黄金不是很迫切，欧盟各国强烈感最高，其他经济体则各有各的算盘。此外，越是经济（开始/预期）放缓、衰退甚至动荡的经济体，越是迫切希望黄金回家。具体就中国而言，目前宏观经济增长可控、政局稳定，且寄存美联储的黄金数量（估计600吨）也不多，美联储赖账的概率应该极小，所以我国不到“武器级”操控阶段，是不会刻意要求把黄金悉数拉回家的。
但是，亚洲经济体运回黄金虽然不迫切，然而并非就高枕无忧、不闻不问了。一则消息表明，2017年8月，德国成功运回743吨黄金，尚有1236吨存在美联储。据报道，德国运回的743吨实物黄金不是最初存储时的“原货”，余下的1236吨“定期盘查请求”也因“意图不明”遭到美联储拒绝。这样一来，各国、各地区等经济体央行便开始不淡定了。
不仅德国的“审查申请”被拒绝，其他各国央行的这一正当要求也均遭剥夺。全球央行及市场由此怀疑，美联储收存的他国实物黄金很可能“被丢失”、“被挪用”、“被再质押”、“被融化”，或者“被租赁甚至出售”了。反正，各种猜测都有，莫衷一是。有一点很明确，各国央行要查看、定期审计或运回寄存在美联储的自己的黄金，都很难。
五、美联储：最担心各国运黄金和抛美债
其实美国和美联储更难。
1、世界经济正处于极速轮回之中，美元的全球实际地位开始下落。从美联储主席鲍威尔极不情愿降息的措词可见，美联储还在极力维护强势美元的形象。但各国央行却并不买账，纷纷大幅增持黄金，国际金价更是一路高歌猛进。正如凯恩斯所说，黄金作为最后的卫兵和紧急需求时的储备金，还没有任何其它更好的东西可以替代。
2、寄存的黄金要求定期审查和运回，无疑将削弱美元、美联储及美国的金融信誉及地位。首先，无论寄存的黄金在还是不在，在哪里，以什么形式存在，长达半个世纪朝上的纽约全球金融中心地位和信誉肯定是大打折扣了。其次，各央行核查及运回黄金，无疑将支撑经济体内政经稳定局势和选民信心，要制造“动荡热点”恐怕要多费周章。再次，拥抱黄金而厌恶美元，美元吐纳的循环回路被阻隔，割起韭菜来实在是不方便、不顺手了。
3、美元石油开始遭到欧元及人民币的强劲挑战，黄金阵地再度失守，美元靠什么内含继续称霸全球！我们知道，美国是一个车轮国家，更是一个举债国家。目前全美财政、贸易双赤字继续增大，其中，巨额发债导致的财政赤字更是高达23万亿美元（GDP约为20万亿美元），到2028年美国债务规模将超40万亿美元，一旦崩塌将不堪设想。美联储虽然屡次拒绝特朗普大幅降息（宽松货币）的要求，但美联储却是美国国债的最大买家，美联储的钱哪里来的？间接宽货币的依据或者信用基础是什么？可能美联储自己也说不清楚。如果中国等大国一起抛售美债，美联储是否接得住？这些都是美联储和特朗普的痛点。假如寄存的黄金也一起被各国央行运回家了，美元独霸天下的故事就更不好讲了。
4、担心亚洲、俄罗斯等国甚至欧盟区联合以黄金储备为基础，发展全新的数字货币交易与支付体系，破除美元霸权。美元霸权一旦破裂，建立在这个基础之上的经济体随时有崩塌的巨大风险。所以，美联储和美国一定会不惜一切代价，维护美元权威（维护强势美元，比如美元指数长期高位运行，尽量推迟降息周期，祭出缩表维持美元坚挺等）。
但非美经济体已经厌烦了“割韭菜游戏”，在新兴强货币横空出世之前，非美联合阵线很可能率先推出国际数字货币这个外储“新物种”。建立这样的国际交易与支付体系，需要五个条件：（1）全球公认的、稳定的信用背书，黄金无疑可担当此任；（2）足够大的商业生态圈，超过60%以上的国际贸易与国际结算需求，随着美元的越来越不受待见，这几乎只是时间问题；（3）强大的联网环境，中国已执牛耳；（4）全新高效的加密电子货币体系，中国潜力最大；（5）当然，领导国还需要有足够支撑的黄金储备。中国央行的官方黄金储备已经接近2000吨，全民实际保有的数字是多少，有报道猜测已超过万吨。中国的外汇储备总额高达3.1万亿美元，为世界五强之首，相当于其他四强之和。有必要的话，即使按当前的国际金价测算，中国只需动用50%的外储就可以买空全球所有的官方黄金储备。展望未来，现在只能说，中国在人民币国际化及央行货币数字化发展方面，将会稳步迈向前所未有的高度，是否会领袖全球新的潮流，让我们且行且期待。
（来源：金石财探在线的财富号 2019-09-02 18:49） [点击查看原文]
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