一、宏观经济数据&专题点评
【全球宏观】
1.美国：GDP预估增速回落1PCT；
2.欧盟：8月PMI略超预期；
3.中国：7月企业利润增速环比显著提升，累计增速仍为负；8月景气度环比下降，主因制造业。
【工业经济效益】
总体：单月利润总额显著改善，主因低基数，存货&营收单月改善。
行业：持续改善行业集中于食品饮料/5G产业链，单月改善显著的行业集中于周期类煤炭/化工/汽车等细分行业，但这些行业大多利润增速为负，持续性存疑。
【PMI】
综合：总体产出和制造业PMI同环比皆走弱，非制造业稳健性相对较强。
制造业：生产和国内需求仍持续走弱，外围需求较稳健，企业以价换量持续。
非制造业：总体相对稳健，主因财政刺激下的建筑业，服务业景气度下降。
二、资本市场点评
【全球】
美股全球和欧洲全球领涨，亚太总体上涨，中国基本持平。
【中国】
单周总体持平，首尾相差2.6PCT,中小创好于蓝筹，格局持续2周。
科技最好，消费较好，周期趋中，金融垫底。
1.金融整体排名较靠后；
2.消费食饮最好，其他趋中；
3.周期单周趋中；
4.5G和国产软件单周表现较突出。
【投资者情绪】
情绪单周改善，北上资金被动流入。
1.日均成交额上升156亿、换手率持平，交易情绪单周稳定；
2.融资余额单周上升116亿，融券上升1.3亿，杠杆情绪主看多；
3.汇率在岸贬627BP，离岸贬262BP，北上资金单周流入146亿，主因MSCI比例调整所致。
【观点】
中美贸易问题再度升级，且预期发展方向负面，短期仓位控制重要性加强。
1. 经济：内忧外患共同袭来，外患集中于贸易问题，内忧集中于内生增长动力不足。
2. 政策：政策组合方向明确，但空间和力度无法简单借鉴历史，节奏相机而定，目标太多。
3. 策略建议：股债跷跷板效应再度显现，股票控仓位。
(1)股债跷跷板效应重演，利率债趋势不变，节奏有所加强；
(2)股票性价比降低，避险为主，控仓位为核心，目前2900点和3月的2900点不可同日而语；
(3)组合结构上，机构过度抱团造成消费的性价比也在降低。
三、重要经济&事件前瞻
重点关注中国财新PMI，欧盟和美国价格和非农就业数据。
本周发布的重要宏观经济数据统计
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（来源：英大基金的财富号 2019-09-05 09:03） [点击查看原文]
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