在前面几篇系列文章中，我们针对重要的流动资产项目进行了分析，讲述了可能存在财务粉饰或造假的情况，并且针对性地说明了如何其进行甄别。而在日常工作中，大家往往也关注流动资产较多，而实际上，将收益支出资本化是常见的会计操纵手法，资本化陷阱影响非流动资产的真实性，也使三大报表失真。
会计上将支出按受益期的不同，分为收益性支出和资本性支出。若某项支出取得资产的受益期在一年以内，则该支出应作为收益性支出，直接计入当期损益。此外，若支出带来的收益无法可靠地进行收入配比，则根据稳健性原则也应作为收益性支出。
而资本性支出，是指通过它所取得的财产或劳务的效益，可以给予多个会计期间所发生的那些支出。因此，这类支出应予资本化，先计入非流动资产类科目（固定资产、无形资产、在建工程、开发支出），然后再分期按所得的效益，通过折旧或摊销进入费用类科目。
将本该计入费用的收益性支出进行资本化处理，是常见的会计粉饰方法。更恶劣的是直接虚构资本化支出，将支出在资本化项目挂账，转入关联公司，再购买公司产品或服务，虚增收入和利润。比如，中小板代码排在第200位的公司和深市主板代码排在第10位的公司（在这里就不细讲了，大家感兴趣的话可以去深扒）。
收益性支出资本化，会对三大报表产生直接影响。首先，因为将本应进入利润表的支出放在了资产负债表上面，导致财务报表资产虚增、利润虚增；同时，将经营性现金支出放到了投资性现金支出，导致经营性现金流虚增、投资性现金流虚减。
简而言之，就是业绩注水、资产注水、现金流注水。
对于外部报表使用者，尤其是对财务报表一知半解的投资者，看到利润大涨，同时经营性现金流净额大涨，业绩有现金流支撑，一片祥和的景象。
若不关注资产负债表中的非流动资产真实性，将导致财务报表失真，以此为基础的财务分析是无法支持做出正确投资决策的。
在平时的分析中，我们也要多关注非流动资产项目，以尽早发现将收益性支出资本化或者虚构资本化支出的情况，从而避开资本支出陷阱。
首先，应关注公司的资本化政策。若公司突然改变资本化政策，如开发支出资本化、借款费用资本化政策，可能预示着公司有粉饰利润的嫌疑。笔者之前一直关注的一家定制家具公司，在2018年年报时，突然改变了资本化政策，将5000多万的开发支出资本化，使得当年净利润同比增长25%。若按之前会计年度的政策将其费用化，其净利润仅增长11%。当然，这种资本化政策合法合规，但是给人的印象比较不好。
第二，我们也应该关注周转率指标。若周转率变慢，可能存在固定资产等非流动资产的虚增的情况。下面是深市主板代码排在第10位公司的周转率情况，大家随意感受一下。
第三，应关注资产内部的结构。无论是非流动资产占总资产比，还是固定资产、无形资产的内部结构，投资者都应该给予关注。可以将内部结构与同行对比，看是否存在占比偏高的情况。若存在，应警惕长期资产虚增的可能。这里尤其应关注固定资产。
最后，应该关注异常情况。比如公司在某年购买固定资产、无形资产等长期资产的价格偏高，或者公司本就产能过剩但公司仍然购置长期资产，对于这种情况应引起投资者警觉。此外，若公司毛利率高于同行，费用率低于同行没有合理解释的，考虑收益性支出资本化的可能。
当然，若出现上述情况也不一定是公司经营有问题，更不代表股价不会涨（好股票坏股票短期内都可能涨），但是在财务分析中我们应该遵循“疑罪从有”的原则，遇到无法找到合理解释的异常现象，就远离。否则，将在长期面临资产永久性损失的风险。
（来源：亨通伟德投资的财富号 2019-09-06 11:25） [点击查看原文]
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