-=2019年的第169个交易日=-

上证综指短期高点大概在3000点附近。

这一结论来自国泰君安的金融工程小组——陈奥林。是在降准消息过后,为数不多地判断有“短暂高点”的分析师,因此也引起了千万两的注意。

但千万两认为,当前场内资金情况没有大家想象中那么乐观,但也有被大家忽略的“风格转换”。

1、连续两周减仓,机构仓位快速下降,只加仓了这类股!

关于基金仓位的观测,和上周千万两提到的不谋而合:

在加仓的过程中主要以之前减持较多的中盘成长风格为主,除了这些,其他科技白马、制造业白马都遇到了机构的一致性减仓。

根据国君的测算,机构主导的大盘成长风格,已经连续两周出现松动现象,整个仓位进一步快速下降。

从基金的净值也有所体现——

从基金混合型综合指数走势来看,过去两个月机构拥有较强的定价权,其持仓在7-8月相对于wind全A呈现出显著的抗跌属性(7.84%)。

但是,最近一周,公募机构综合净值指数相对于wind全A的表现来看,却是负的(超额收益-1.77%)。

也从一个侧面说明,上周领涨的股票,一定程度上并不在机构持仓的列表之中。

机构在跑路,个股却在不断新高,大家应该还记得我们说过机构的“新高跑路法”。由于仓位的关系,机构在减仓、清仓之前一定会拉一个新高,吸引资金前来接手。

2、游资接力打造“最后的疯狂”,但看多信号不强

这样的操作,大家都心照不宣,活跃资金也会利用这一操作吃上最后一波肉。

从上周我们也已经告诉大家,这一波科技股的不断新高,从科创板跳水开始真正加速。那批主力资金从科创板出来后,主攻弹性较好的科技股(中国软件等),从而带动了一大批活跃资金,不断围绕“科技概念”炒作。

从指标上看,游资们依旧有看多信号,但信号强度不高。

也就代表着主力资金短期有交易性参与,但不会大量持续流入。

因此,市场短期有一定上涨动量,但后续强度将明显减弱。对于一般投资者来说,这段行情就变得可参与可不参与。

后续行情如若要形成较大的趋势,需要有较大的结构性调仓趋势,即由原来持有的核心资产部分转移到新的热点主题上。

近几周中盘成长风格表现强于大盘成长风格,中盘科技股能不能代替成为新的热点?

从内资角度来说,有点悬。机构、游资都已经有一定的利润,在政策没有强烈信号、经济基本面尚未完全明朗之前,动能切换加速上涨的行情短期很难一蹴而就。

从外资角度来讲,千万两倒是认为可以期待一下。

3、外资又双叒叕“抢跑”,目标竟然也是中盘股?

年初至今,北上资金净流入超1200亿元,远低于去年同期。但在节奏上,今年北上资金“抢跑”前移——

去年6月MSCI 实施纳入以及9月初提升A股纳入因子,同年4月至5月和7月至8月期间,北上资金均出现了明显流入。

但今年1、2月合计净流入就已超1200亿元。5月虽MSCI提升A股纳入因子,但受汇率快速贬值影响,北上资金单月净流出超500亿元。

考虑到汇率当前趋稳,预计9、10月份内,依旧可观测到北向资金明显流入。

个股选择上,今年北向资金也是向MSCI成份股集中。

统计去年同期、年初以来净流入超10亿元个股,可以发现,北向资金向 MSCI成份股集中,且年初以来,这种趋势进一步增强——

结合最新的指数纳入消息,周六凌晨标普道琼斯指数宣布,1099只中国A股正式纳入标普新兴市场全球基准指数(S&P Emerging BMI),至此全球三大指数巨头均大幅度提升A股纳入比重。

结合去年和今年以来的流向规律,建议关注两大方向:

1)11月,MSCI将会把中盘(包括符合条件的创业板股票)以20%的纳入因子纳入,考虑到年初以来,北上资金净流向创业板的金额占比显著提升,未来北上资金流向中盘股和创业板的金额占比或提升。

细分行业龙头,像顺网科技阳光电源国轩高科华天科技北方华创石基信息等。这类公司在细分行业居于领导地位、盈利能力较强,并且大部分公司估值合理,是值得重点关注的。

2)消费白马在净流入金额中的占比较大,后期仍有可能是北上资金首选。

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