近期市场的科技股表现强势，其中半导体芯片、国产软件等主题最为显眼。然而，因很多强势板块短期已估值高企了，我们很难在这个情况下判断后期是否有持续机会。
然而，市场上有着一只因起名而容易被误解的指数，它不仅基本面较为低估，业绩增长也出现了拐点。更可贵的是，在它的行业中，包含了最近热门的泛科技的子行业，如半导体芯片、国产软件和人工智能；不少如新能源汽车、猪肉养殖、白酒和光伏等细分行业中的龙头公司也在其中。
它就是，中小板指。
1、行业分布分散，细分行业的龙头集中地
中小板指的编制方法：
在中小板上市的所有公司按照流动性和市值等因素排序，选择前100家公司编制的指数，因此它是代表中小板企业最核心的指数，、。
中小板指的行业分布：
中小板指的行业分布较为分散，最大的几个行业是电子、医药生物和计算机。行业偏向成长性行业为主，其中一些新兴科技细分产业均包含其中，比如安防、半导体设备、软件开发、华为产业链等等
数据来源wind，截止日期2019.9.1
中小板指的成分股：
与它的名字不同的是，中小板指的权重股里有不少千亿市值的大公司。和沪深300的大行业龙头公司不同的是，中小板指更多是一些细分行业的龙头公司，如安防行业龙头-海康威视、芯片设计行业龙头-紫光国微、风电设备龙头-金风科技等；其他权重则是一些细分行业中名列前茅的公司，如人工智能领域的科大讯飞、苹果产业链的立讯精密、养猪行业的牧原股份等等。
数据来源wind，截止日期2019.9.1
近日的国常会上再度强调，民营企业、小微企业是经济新动能培育的重要源泉。可以说，中小板指是中国大型优秀民企的集中地，也是中国未来经济发展的活力所在。
1、 估值相对合理，业绩增速拐点初现
从估值上来看，目前中小板指的估值分位在27%，是在WIND的机会值附近。当前26.9倍的PE（TTM），较比于创业板指（54.51倍）和中证500指数（25.27倍）来说，估值处于较低水平。
数据来源wind，截止日期2019.9.1
从基本面上来看，近日中报已经全部公布，据券商研报显示，主板二季度业绩增速6%，和一季度相比有所回落;中小板业绩同比增长0.2%，较一季度已有大幅改善；而创业板业绩同比下降28.5%，较此前业绩预告9.6%的增长显著放缓。
数据来源wind，截止日期2019.9.1
因此，中小板指的业绩增速将在今年下半年有拐点趋势，三、四季度增长预期大幅提升。
1、 基金配置比例在低位，重仓股平均估值有望提高
众所周知，偏股型基金如果对于一个板块配置较多的话，那这个板块就更容易受到市场的认同。在偏股型基金配置这里，中小板板块的配售比例是在历史平均水平下面，随着风险偏好提升，配置比例有望提高。
目前，基金重仓股PE30以上的比例处于历史较低位。随着风险偏好的慢慢提升，重仓股的估值平均水平也会有上升。而中小板指PE的中位数正好在30倍左右，有望受益于基金重仓股风险偏好的提升。
数据来源wind，截止日期2019.9.1
（单独突出设计这一段）
最后，申小宝在这里总结下，中小板指是一只集合A股市场上细分行业龙头最多的指数，它代表着中国未来经济的活力。目前它的下半年业绩开始回暖，估值相对合理偏低。随着市场风险偏好的提升，有望成为未来资金关注的指数。
申万菱信中小板指 163111
兼具价值属性的成长龙头
今年以来涨幅33.16%（截止至2019.9.9）
（来源：申万菱信基金的财富号 2019-09-10 12:06） [点击查看原文]
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