市场概况
周三（9月11日），金融股护盘未能提振市场，A股震荡走低。早盘，上证指数小幅高开，随后持续回落，下探至5日均线附近，在金融板块护盘上攻提振下，指数探底回升。午后，市场交投低迷，金融板块未能延续强势，白酒股全线杀跌，指数再度回落。科创板跟随大市，多数个股小幅下跌。
截至收盘，上证指数跌0.41%，报3008点；深成指跌1.12%，报9853点；创业板指跌1.26%，报1703点。万得全A跌0.67%。两市成交额6428亿，较上日有所缩减。北向资金连续十日净流入。
市场风格
今日主要指数普遍收跌，其中深证100、创业板指、创业板50跌幅较深，单日跌幅均超1.3%。
概念行业
今日炭黑、家纺、黄酒概念指数涨幅居前，单日涨幅均超1.4%；白酒、移动支付概念表现欠佳，单日回落幅度均超2.8%。
从申万一级行业看，今日全行业板块除银行、非银金融、综合、采掘板块小幅收涨之外，其余行业板块均有不同程度回落，其中食品饮料板块单日回落逾3.5%。
涨跌统计
【上涨占比】
今日上涨占比为28%，较前一交易日进一步回落。
【涨跌停】
今日涨停47家，较前日有所减少；跌停8家，较前日小幅增加。
资金观察
【陆港通】
9月10日，北上资金净流入24亿元，余额7965亿元；南下资金净流出2亿元，余额8810亿元。
【两融余额】
9月10日，两融增加51亿元，余额9618亿元。
海外市场
今日香港恒指收涨1.78%报27159.06点，刷新8月2日以来高位。恒生国企指数涨1.55%。隔夜美国三大股指收盘涨跌不一，道指涨逾70点，纳指微跌0.04%。
政策聚焦
【央行】
9月11日，央行开展300亿元7天期逆回购操作，今日无逆回购到期，因此单日净投放300亿元。
【证监会】
证监会提出全面深化资本市场改革12个重点任务，一是充分发挥科创板的试验田作用，稳步实施注册制；二是大力推动上市公司提高质量，严把IPO审核质量关，优化重组上市、再融资等制度，支持分拆上市试点；三是补齐多层次资本市场体系的短板，大力发展私募股权投资；四是狠抓中介机构能力建设，压实中介机构责任；五是加快推进资本市场高水平开放；六是推动更多中长期资金入市；七是切实化解股票质押、债券违约、私募基金等重点领域风险；八是进一步加大法治供给，加快推动《证券法》《刑法》修改，大幅提高欺诈发行、上市公司虚假信息披露和中介机构提供虚假证明文件等违法行为的违法成本；九是加强投资者保护，探索建立行政罚没款优先用于投资者救济的制度机制；十是提升稽查执法效能；十一是大力推进简政放权；十二是加快提升科技监管能力。
名家论市
【天风证券宋雪涛】
政策方面，逆周期政策的再加码，一方面对应了7月工业、消费、社融等经济金融数据再下台阶，另一方面对房地产政策全面收紧和关税再升级后的经济下行压力和就业压力形成对冲，时点选择上也与国庆临近有关。经济方面，预计8月经济数据：新增信贷环比持平，新增社融环比上升，社融增速小幅回落；工业增加值增速回升至6-7月均值，固投增速在5-7月区间震荡，社零消费增速环比走平；CPI同比持平7月阶段性高点，PPI通缩进一步加剧。市场方面：逆周期政策再加码预期兑现后，短期市场风险偏好继续提升，N字形第三笔的趋势增强。9月宏观层面需要关注逆周期政策的实际落地情况：一方面，市场对货币再宽松的预期可能被过度修正，另一方面，9月是观察专项债相关政策是否会在年内兑现的关键时间节点。
【天风证券刘晨明】
取消qfii和rqfii投资额度限制，短期提振金融改革和开放预期。长期对于A股市场来说，迎来的将是“定价体系”重塑的过程。也就是说，投资者结构的变迁，最终使得A股的“定价体系”中，不断提升长期ROE稳定性的估值权重，而降低短期业绩增速g爆发力的权重。对于上市公司而言，长期维持高roe并不容易。不过，不断增加的分红和回购（注销股票），很大程度可以使得公司的ROE水平抵抗住更大的短期盈利增速波动，从而市场对盈利的关注点可能会更偏向于持续稳定的ROE，而忽视中短期的净利润增速波动。最终，A股“定价体系”会逐步完成向成熟市场的并轨，越来越多的公司会形成类似可口可乐的定价模式（虽然可口可乐近5年扣非增速分别为-13%、9%、-11%、-59%、146%，但依靠分红和回购，其ROE可以大部分时候稳定在28%左右，最终估值TTMPE 33X）。
数据来源：Wind、华夏基金
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（来源：华夏基金的财富号 2019-09-11 16:56） [点击查看原文]
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