股债均利好，二级债基或迎投资良机

自从进入了金秋9月，A股市场一扫二季度的阴霾，迎来首周开门红。上周综指涨0.46%至2999点，深证成指涨0.41%至9823点，两市成交近逾0.63万亿元；创业板指涨0.19%至1692点，创半年以来单周最大涨幅；北向资金连续7日净流入。

9月6日收盘后，央行宣布，决定于2019年9月16日全面下调金融机构存款准备金率0.5个百分点。同时，为促进加大对小微、民营企业的支持力度，再额外对仅在省级行政区域内经营的城市商业银行定向下调存款准备金率1个百分点，于10月15日和11月15日分两次实施到位，每次下调0.5个百分点。此次降准释放长期资金约9000亿元，其中全面降准释放资金约8000亿元，定向降准释放资金约1000亿元。

那么降准之后，市场如何表现呢？

股市：或进一步走高

股市方面，宽松政策加码将提升市场风险偏好，有助于股市上涨，并且目前A股整体估值相对合理，处于配置性价比较高的区间。统计数据表明，A股市场在央行启动降准之后的1个月、3个月和6个月内均涨多跌少。今年1月4日宣布降准后，沪指开启了上涨行情，从低点2440点，最高涨至3288点， 1个月、3个月、6个月的涨幅分别为5.5%、29%和16.6%。

债市：收益率有望进一步下行

降准释放充足的流动性，有助于推动短期利率进一步走低，从而解除目前中长期利率面临的约束，打破当前债市的纠结局面，未来债市收益率有望进一步下行。数据显示，历次定向降准对债市影响明显，其中，2014年4月的定向降准实施一周后，中债十年期国债收益率直降4.92bp，单月降幅达到17.20bp。当年6月的降准，中债10年期国债到期收益率一周降幅也大3.25bp。

二级债基或迎投资良机

股债均利好，二级债基也迎来投资良机。以中银国际证券旗下二级债基——中银证券安弘债券A（代码：004807）为例，该产品投资比例不低于基金资产的80%，股票、权证等权益类资产的投资比例则不超过基金资产的20%，以债打底，以股添益，力争在债市向好时把握趋势性机会，同时通过一定比例的权益投资追求增厚收益。海通数据显示，截至2019年9月6日，该基金近一年收益7.84%，今年以来收益5.73%，以亮眼的历史业绩在收获的季节给了投资者一个满意的回报（数据来源：海通证券基金数据周报2019.09.08）。据了解，中银国际证券旗下固收产品以长期收益亮眼著称，已打造出以追求绝对回报为目标的中国红系列产品，多次荣获金牛奖、君鼎奖、英华奖等各类业界大奖。

年度

19年上半年

18年度

17年度

中银证券安弘债券A

3.76%

4.84%

-0.38%

业绩比较基准

2.78%

1.51%

-0.32%

数据来源：基金年报、半年报

文章来源：金融投资报

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（来源：中银国际证券资管的财富号 2019-09-12 10:00） [点击查看原文]