眼一闭一睁开，整整两个月的暑期倏忽间就过了。相比“假期综合征”，更让港股投资者落寞的是：恒生指数一路从29000点回调至25000点附近徘徊（截至发稿时已反弹至26500点附近徘徊）。
如果对比同样具有代表性的上证50、恒生指数的年内表现，Wind数据显示，截至2019年9月3日，上证50的涨幅为26.12%，而恒生指数则下跌了26.13%。
上证50VS恒生指数年内涨幅
（数据来源：Wind；统计区间：2019年1月2日-9月3日）
面对这样的港股，该踏脚进去呢？还是谨慎观望呢？或是加倍定投呢？
全球价值洼地
港股市场跌出“黄金坑”
从估值（市盈率）来看，目前港股估值甚至低于2018年的最低点。
Wind数据显示，截至2019年9月3日，恒生指数PE-TTM仅仅只有9.22倍，位于该指数上市以来从低到高的15.45%分位；过去的20年间，只有2008年底到2009年初、2012年上半年、2015年底到2016年初三个时期的估值低于现在。
恒生指数上市以来PE估值走势
（数据来源：Wind；截至时间：2019年9月3日）
如果考虑到全球重要股市的估值，香港股市大概是目前水位最低的那个洼地。
全球主要市场PE，港股是洼地
但这对投资者而言，难道不是好事么？
历史数据显示，每当恒生指数在10倍PE附近时，对于港股来说都是很好的买入机会。过去二十几年，港股能称得上历史性机会的时间点分别是：
1997年亚洲金融危机，恒生指数最低跌到8倍PE左右；
2008年全球次贷危机，最低跌至7.6倍PE；
2012年和2016年，受A股走熊影响，恒生指数跌至9倍以下。
如果每一次在低位坚持买入港股并长期持有，大概率能有不错的回报。泰girl送诸位一句话，“股市向来是反人性，要在熊市晚期拿得住，也要在牛市初期拿得住，更要在牛市晚期放得开”，而现在我们正处在“需要拿得住的时期”。
兴证全球策略张忆东在《9月确认“黄金坑”、布局秋季行情 ——A港美股市场把脉》一文中，战略性看多中国核心资产，据其分析：
时势造英雄，中国经济结构调整和优化大趋势，核心资产强者更强。
资本市场的枢纽地位的确认和存量社会财富的配置需求。
海外负利率时代，全球资金配置中国核心资产。
而港股市场，也是中国核心资产之一，长期看未来仍然光明。
模糊的底部区域
可以适当【加强定投】
底部永远是一个区域，很模糊的一个区域，一次性抄底不可取，毕竟没有人能够肯定市场不会再次下跌。但继续定投是没有问题的，如果有充裕的资金，泰girl会建议你加强定投。什么是加强定投？如何实践？
回顾一下基金定投的获利逻辑：每次定投金额是确定的，市场高位获得份额少，市场低位获得份额多，“高位减码、低位加码”的过程中，不断摊低投资成本，后续获得收益的概率就越大。
那么假设一下：如果主动在“高位减码、低位加码”呢，是否会强化定投收益？泰girl用一个简单的模拟计算来验证。
定投某只基金，净值走势如下图所示——
针对这只基金，有两种定投方式——
普通定投：按部就班，每次定投金额固定为600元
加强定投：高位减少投资额至0元，低位加码投资额至1200元
普通定投VS加强定投
经过计算（不考虑手续费），最终
普通定投的累计回报为12.50%
加强定投的累计回报为50%
这就是加强定投法——在低位买得多、在高位买得少，主动去增强定投的收益弹性。所以面对当前估值已经低于10倍的港股，投资者可以适当增加每次定投的额度，以期市场反转时获得更高的收益回报。
但是别忘了，定投千万“不能断供”，因此，如果自己并没有都与的资金，还是老老实实按照原来的计划定期定额投资就好。毕竟定投过程中最重要的事，是坚持。
定投良基推荐——
泰康中证港股通非银指数基金
（A类 006578；C类 006579）
市场首只跟踪“中证港股通非银行金融主题指数（931024）”的基金。
港股非银板块在已经大幅上涨的情况下仍处于估值低位，市场风险偏好提升会带来保险公司资产端短期资本利得的改善以及证券公司成交量的大幅上涨。通常来讲，在资本市场有行情的前提下，非银指数相对其他指数往往能够有更加显著的收益。
泰康港股通地产指数基金
（A类：006816；C类：006817）
市场首只跟踪“中证港股通地产指数（931025）”的基金。
其标的指数的50个成分股中，仅有万科1只A+H股，其余均未在A股上市。成分股中不管是内地的房企龙头还是港股的房地产公司目前的估值都相对处于历史低位，且分红收益率具备明显的吸引力。历史经验也表明，政策转向友好之后，房地产企业的基本面能够得到切实改善，港股的弹性将随即得到充分体现。目前或许也恰好是布局港股地产板块的较好时点。
泰康港股通TMT指数基金
（A类：006930；C类：006931）
市场首只跟踪“中证港股通TMT指数（931026）”的基金。
TMT=Technology（科技）、Media（媒体）、Telecom（通信），这些行业不断为全球经济发展提供新的增长点，具有高成长性、高弹性的特点。主要成分股包括腾讯控股（近20%权重）、中国移动（近20%权重）、联想集团、金山软件、美图公司、比亚迪电子等优质龙头企业，这些耳熟能详的优质TMT公司仅在港股上市，相较现有A股TMT主题/指数基金，港股通TMT行业指数的稀缺性不言而喻。
风险提示：本文观点不代表本公司投资观点或投资建议，敬请投资人理性分析并做出独立判断。投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。基金投资于港股，会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。基金有风险，投资需谨慎，投资者购买基金时应认真阅读基金合同和基金招募说明书，了解基金的具体情况。投资人在投资金融产品或金融服务过程中应当注意核对自己的风险识别和风险承受能力，选择与自己风险识别能力和风险承受能力相匹配的金融产品或金融服务，并独立承担投资风险。
（来源：泰康资产公募基金的财富号 2019-09-12 13:17） [点击查看原文]
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