种种迹象表明,牛二正在来的路上,或许已经到了门口。如果牛市真的来了,对于我们散户来说,是应该选择价值投资还是趋势交易呢?

我们先来看一个公式:

股价 = 每股盈利 市盈率

由以上公式可以看出,一般只有两种方式会带来股价上涨。

第一种是公司的盈利增加带来股价上涨。因为公司实实在在创造了价值,所以股价会上涨。比如腾讯创立初期,公司经营困难,所以准备100万就把公司卖了,但是没有人买。因为那时的腾讯规模小,而且不盈利。但是现在腾讯已经长成了一棵参天大树,每年盈利几百上千亿,自然不是100万就可以买的了。公司盈利增加带来股价上涨一般需要很长时间。

第二种是市场情绪乐观,买的人多从而推高市盈率带来的股价上涨。比如乐视网在2015年的市盈率最高居然达到400多倍,也就是正常情况下投资需要400多年才可以收回成本,这完全变成博傻游戏了。

公司盈利在短期内大幅增加是非常难的,但是市场情绪推高市盈率却是非常简单的。比如2007年沪深300的市盈率被炒到50倍,而发达国家大盘股的正常市盈率一般是15倍左右,2015年牛市创业板的市盈率最高达到恐怖的130多倍。由此可见,在牛市中市场的短期快速上涨,更多是因为市场参与者情绪推动的。

价值投资一般讲究三好,即:好行业、好公司、好价格。优选好行业中的好公司,在好价格时买入,然后长期持有,享受企业盈利增长带来的收益。这其中有几个要点,第一,好行业的好公司,第二,好价格,也就是常说的价格低于价值,第三,长期持有,也就是价值投资最主要是赚企业盈利增长的钱。

在牛市中,好行业还是好行业,好公司也还是好公司,但是价格已经非常不友好了。牛市来了后,鸡犬升天,猪都在飞,几乎所有的股票价格都非常高。所以我认为就这一点来看,牛市中是不适合价值投资者建仓进场的。作为散户投资者,大部分人在好行业的好公司出现好价格时是不会买入的,一般都是发现周围的亲戚朋友都在炒股时才进场,而这时价格都不友好了。

价值投资都是长期持有,一般都是以年为单位,持有多少年。而绝大部分散户持有时间是以天为单位,少则持有3-5天,长则持有10天半个月。不管多么好的公司,怎么可能在几天之内盈利大幅增长呢,如果有,那只有一条路,就是造假。

综合看,散户在牛市来了才进场,而且大部分只会短线操作,所以我认为更适合散户的不是价值投资,而是趋势交易。

趋势交易的最主要特点有:

1、不分析公司,只重视价格。散户一般没有分析公司的能力,而且等价格涨起来了才会重视,这一点非常适合散户。

2、截断亏损,让利润奔跑。如果亏损到一定幅度,不问原因,先止损。如果一直上涨,也不管上涨的理由,就一直拿着,只到拐点出现。

趋势交易一般胜率极低,特别是在振荡行情时,经常会左右打脸。但是趋势交易非常适合牛市,胜率高,而且好的趋势交易者一般可以吃到牛市大部分涨幅。当然要做一个好的趋势交易者也是很难的,我之前写过一篇《趋势跟踪策略的外功与内功》,有兴趣的可以看一看。

综上所述,我认为,对于在牛市来了才进场的散户来说,选择趋势交易是更明智的选择。 

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(来源:宜昌白云飞的财富号 2019-09-16 10:28) [点击查看原文]

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