蔡雅颂 首席投资总监
超过23年港股投资经验, 2017年荣获BENCHMARK《指标》大中华区股票类别“年度最佳基金经理”
基金8月份涨幅
-4.36%
近期市场回顾
8月制造业采购经理指数比7月下降0.2个百分点，其中新订单指数低于上月0.1个百分点，但新出口订单指数环比回升0.3个百分点。可以看出市场需求总体承压，部分行业在加征关税前“抢出口”支撑了新出口订单数据。
额外关税对年内GDP的拖累影响有限。美国对中国进口加权平均税率将累计上升21个百分点左右。
贸易不确定性上升的背景下，美联储及欧洲央行继续释放宽松信号，全球货币宽松的确定性较高，可能进一步抬升资产价格。
该基金月度表现评价
（2019/8/1 - 2019/8/31）
截至8月，本基金维持88%左右持仓，10%左右指数对冲，10%左右固定收益及现金，就八月表现来看，本基金相比指数提供更好下行保护。
即使目前市场仍有下行压力，我们对投资组合依旧非常有信心。目前我们重点关注两种类型的公司，一种是具有强科技能力，且处于新科技周期中的公司，另一种是具有强执行力的公司。以前很多公司的供应链都依赖外国，例如大部分零部件从国外进口。中国公司以安全性为先。虽然国产零部件性能略逊于外国品牌，但性价比高，且不用担心受美国科技制裁，越来越多公司开始寻求国产替代品。本基金持仓中的一家模拟集成电路设计公司就受益于此趋势，8月录得较大涨幅。此外，另一只重仓的运动品牌8月表现也较好，该公司销售针对不同消费者市场的运动服品牌，执行力强，2019年上半年营业收入同比增长超过40%。
持仓中的一只地产股8月回调较大，主要因为市场担心政府调控会遏制楼市增长。但我们认为，市场只看到调控，但没有主要到中央调控的目的是稳定房地产市场。且本次调控的手段主要是收紧融资环境，融资能力强且现金流稳健的龙头发展商不会受太大影响，强者恒强的趋势会更明显。
市场未来走势
我们认为，未来可能有两个催化剂将带来利好消息。一是在维持汇率稳定的情况下继续降息，这有助缓解国内经济压力；二是中央可能提高地方政府专项债额度，基建为下半年经济带来更多支持。
收益率 基金近一年收益率：人民币 (对冲) -10.39%
自成立以来收益率: 人民币 (对冲) 7.07%
该基金成立以来业绩请在官网查看
数据来源：wind，截止至2019/8/30
基金经理寄语
我会告诉你如何变得富有。关上门。他人贪婪我恐惧；他人恐惧我贪婪。——巴菲特
风险提示：历史业绩不代表未来表现，以上观点不构成投资建议，本基金为香港互认基金，依照香港法律设立，其投资运作、信息披露等规范适用香港法律及香港证监会的相关规定，请详阅基金法律文件并关注其特有风险，投资需谨慎。
（来源：天弘基金的财富号 2019-09-16 13:53） [点击查看原文]
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