最近两年，‘核心资产’成为A股投资的高频词汇，行业内的分析师、基金经理们没人可以忽略，网络上的财经文章也几乎言必称‘核心资产’。到底什么是核心资产？
提起核心资产，人们第一时间就会想到过去两年走出漂亮行情的茅台、格力、平安等白酒、家电、金融行业的龙头公司。其实这样的市场风格似曾相识。2003年，以钢铁、汽车、石化、电力及银行为代表的绩优蓝筹股大放异彩，走出“五朵金花”主题行情。‘五朵金花’即是当年的核心资产。随着经济步入不同阶段，核心资产的概念也随之变化。未来中国的核心资产概念绝不仅仅是消费、金融的龙头公司，它是伴随着中国经济转型、结构调整、产业升级，向高质量发展的过程中，在各个行业中涌现出来最具有核心竞争力的资产集群。
核心资产当然首先是立足基本面和业绩，有优异的盈利能力；再深一层则是真正具有内生增长动能的优势企业，就是巴菲特所说的有护城河的公司；第三层次则是能够对标国际公司，能够适应中国经济从高速增长转向高质量增长的新形势，逐步崛起成为为同行业全球龙头的公司。
中国过去40年的变化都依赖于制度改革的红利和生产要素的红利。然而时至今日，我们的人口红利、要素价格、环保压力都难以支持此前粗放型“出口-投资”的模式。当前的经济发展既不是2001年到2007年的全球化红利、城镇化、工业化所推动的大繁荣，也不是2012年到2015年通过各部门加杠杆进行投资拉动的繁荣，而是由速度到质量，更像美国的80年代，在经济结构调整的过程中，具有核心竞争力的公司脱颖而出，强者恒强，赢家通吃。
现在的中国的制造业、消费行业、科技行业，已经有相当多的头部公司立足本土市场，从中国最优秀的企业踏上全球化的竞争，并且逐步奠定优势。中国各个领域、各个行业最具有核心竞争力的50到100个公司所构建的核心资产，是一个中国版的漂亮50。在类似美国80年代的背景下，中国核心资产也必将引领市场风向，走出漂亮行情。
‘中证锐联基本面50’ 指数通过营业收入、现金流、分红和净资产四项指标对沪深两市所有上市公司进行基本面打分，选取基本面价值最高的50只股票，符合核心资产定义，可以类比美国的“漂亮50”。
基本面50所选成分股为A股当中净资产、营业收入、现金流和现金分红综合表现最好的50只股票，在市场占有率、现金收入和回报股东等各方面具备优越的表现，经营基本面具有核心竞争力。基本面50所选成分股均为相关行业龙头，具备与全球同行业企业对标的实力或潜力，而且代表行业丰富，除了消费、金融外，还包含机械设备、国防军工、生物医药等等行业。
（来源：嘉实基金的财富号 2019-09-16 16:30） [点击查看原文]
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