周二，A股出现回调，上证综指失守3000点，下跌1.74%，收盘报2978.12点，深证成指跌1.97%，创业板指跌2.12%。对此汇丰晋信首席宏观及策略师闵良超表示，不确定因素使得市场的波动加大，但看好A股市场的逻辑不变。
闵良超点评称，市场在过去一个月表现较好，主要指数上涨超过10%。近期一些因素给市场增加了一些不确定性，今日的调整集中反映了这些不确定因素。
1） 市场预期的“降息”（指央行降低MLF利率）落空。LPR机制改革之后，市场对于央行降MLF利率的预期一直不低，而今日有2650亿MLF到期，部分投资者预期这是个“降息”的时间窗口。央行选择2000亿MLF续作，并且保持利率3.3%不变，使得“降息”预期落空。我们认为，降低实体融资利率已经成为央行现阶段的重要目标，央行选择什么时间降MLF利率更多是节奏的问题。今日的调整是对于过高的“降息”预期的修正，我们建议更多地关注LPR利率的下修幅度。
2） 8月份公布的经济数据低于预期。周一公布的经济数据除房地产数据以外，普遍低于预期，尤其是工业增加值增速。我们认为，单月的经济数据已经不是决定市场表现的主要变量，相反，我们需要关注未来1、2个季度内经济数据是否会出现企稳的信号。
3） 油价的“黑天鹅”使得通胀担忧上升。我们认为，油价目前评估是阶段性的脉冲影响，未来依然是结构性通胀。
在市场累积了一定涨幅之后，一些不确定因素使得市场的波动加大。我们认为，看好市场的主逻辑并没有发生变化：1）宏观经济快速下行风险弱化；2）逆周期政策的方向不变，货币和财政政策依然积极；3）A股风险溢价处于高位，估值吸引力较大。
风险提示
本文件作为本公司旗下基金的客户服务事项之一，不属于基金的法定公开披露信息或基金宣传推介材料。
本文件所提供之任何信息仅供阅读者参考，既不构成未来本公司管理之基金进行投资决策之必然依据，亦不构成对阅读者或投资者的任何实质性投资建议或承诺。本公司并不保证本文件所载文字及数据的准确性及完整性，也不对因此导致的任何第三方投资后果承担法律责任。
基金投资有风险，敬请投资者在投资基金前认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的风险承受能力选择适合自己的基金产品。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来表现，基金管理人管理的其它基金的业绩并不构成新基金业绩表现的保证。
本公司提醒投资人基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。敬请投资人在购买基金前认真考虑、谨慎决策。
本文件的著作权归汇丰晋信所有，任何机构或个人未经本公司书面许可，不得以任何形式或者许可他人以任何形式对本文件进行复制、发表、引用、刊登和修改。
（来源：汇丰晋信基金的财富号 2019-09-17 17:30） [点击查看原文]
本文作者可以追加内容哦 !
