能科股份：机构转战绩优股，能科股份有机会

机构转战绩优股，能科股份有机会。

今日市场风偏再次降低，茅台拉涨以后带动白酒板块和食品饮料板块上行，其后白马股跟着异动，现在市场多数资金都在寻找确定性的标的，在市场可能产生转向的时间段，机构也在转向基本面良好的股票进行配置，今天我们精选的一个优质标的为：能科股份。

我们先简单了解一下公司：能科股份是业内领先的高端智能制造与智能电气先进技术提供商，目前，公司已与国内多家大型工业企业建立了长期的工程技术服务关系，是国内工业能效管理业务领域的先导型企业已经形成了工业电气节能系统集成业务、电动汽车智能充电系统集成业务、智能制造系统集成业务三大板块相对独立发展、相互支撑的局面，借力世界先进技术，依靠自主创新，未来有望成为新工业革命的领军者。

公司客户群体

就整个智能制造行业来说，由于我国工业规模目前已达到较高水平，2018年全部工业增加值为30.5万亿元，随着规模扩大，增速逐渐放缓，自2015年起，全部工业以及规模以上工业增加值增速已降低至6%左右，2018年全部工业增加值同比增长6.1%，规模以上工业增加值同比增长6.2%。细分制造业充分竞争，制造业整体水平较低，进行转型、采取措施降本增效已迫在眉睫，这需要对标准化的制造流程进行全流程化的管理，催生工业互联网成长，向智能制造转型。

我国历年工业产值及增速

在供给侧改革等政策的推动下，工业制造领域需求持续复苏，进一步催生了制造领域对智能制造的市场需求。2015年5月国务院在《中国制造2025》中就提出要紧密围绕重点制造领域关键环节，开展新一代信息技术与制造装备融合的集成创新和工程应用。工信部、财政部2016年12月发布《智能制造发展规划（2016-2020年）》，要求2020年传统制造业重点领域基本实现数字化转型，2025年智能制造支撑体系基本建立，重点产业初步实现智能转型。《中国智能制造“十三五”规划》确定了两大时间点和十个重要任务，为中国智能制造产业发展指明方向。一系列产业政策和措施亦快速落地，直接推动我国的智能制造技术及相关产业迎来历史性的发展机遇。

据《中国智能制造系统解决方案市场研究报告》的测算，2018年智能制造系统解决方案市场规模达到1560亿元，同比增长22%，预计未来智能制造系统解决方案的市场规模将会增长至2380亿元。

智能制造系统解决方案市场规模及增速

制造业信息化是提升中国制造业全球竞争力、最终实现智能制造的关键，其中，数字化工业软件系统是制造业信息化的核心，智能制造系统解决方案也需要通过工业软件实现。根据《2019年中国工业软件发展白皮书》，2018年全球工业软件市场规模达到3893亿美元，同比增长5.2%，而中国工业软件市场规模为1678.4亿元，同比增长16%，中国工业软件市场约占全球市场份额的6%，增速远高于全球。我国工业软件将迎来全新发展机遇，预计到2021年市场规模将达到2631.1亿元，2018-2021年复合增长率为16%。

全球工业软件市场规模及增速

中国工业软件市场规模及增速

在工业软件方面能刻股份绑定西门子来提供软件实施服务，西门子属于公司的上游企业，公司智能制造业务依托工业4.0技术以及西门子工业软件平台(Siemens PLM software），公司依据客户需求提供整体解决方案，根据具体客户的产品特点和需求，融合各类信息技术和单项应用，目前已经形成核心业务的集成推进。

2018年，公司荣获“SMART EXPERT”认证，该认证是西门子工业软件鼓励合作伙伴在特定行业和特定产品线提供优质实施服务的认证计划。能科股份荣获了西门子工业软件公司在Teamcenter和Simatic IT两个产品上的“SMART Expert Partner”认证，这是继西门子铂金代理资质后西门子公司对能科股份实施服务能力的认可。

且公司在2018年研发投入占营业收入比例高达28.5%，占比较2016年提升18.3个百分点；同时，公司积极引进高端技术人才，结合市场需求开展研发，2016-2018年公司研发人员由82人扩张至324人，占总人数比重由25%提升至60%，高学历员工占比也在不断提升。研发的持续投入与人才引进，构筑了自身强大的研发和技术创新优势，使能科股份居于市场先发地位。

公司通过智能制造、智能电气领域的长期研发和实践，积累和掌握了众多先进技术，形成了一批有特色的核心产品，能够提供机电软一体化服务，根据不同行业客户的需求，提供一整套完整的智能制造、智能电气软硬件集成解决方案，是国内少数打通了智能制造、智能电气领域全产业链的企业之一。

我们认为市场低估了5G对工业互联、智能制造的推动。5G落地后将进一步推动对实体经济的服务，将成为流量新的来源。低估了能科在工业软件层面的推进进度。工业互联网推进需要更长的周期，能科通过绑定西门子加速了对下游垂直行业的布局和渗透速度，未来将进入快速发展期。我们预计公司2019-2021年的归母净利润分别为1.07/1.49/2.06亿元，同比增长111%/39.7%/38.0%，对应每股收益分别为0.85/1.18/1.63元，当前股价对应市盈率分别为33/24/17倍，对应未来合理估值区间为35--35元附近。

未来影响股价的风险在于智能制造业务和智能电气业务受产业政策及国家宏观经济形势变化影响较大，在国家供给侧改革等政策的推动下，工业制造领域需求持续复苏，催生了制造领域对智能制造的市场需求。但若未来宏观经济出现大幅波动、政策落地不及预期或有所调整造成智能制造的市场需求下降，可能对公司的经营业绩造成不利影响。公司具备较强的自主创新能力和服务实施能力，具有一定的市场影响力。若公司不能持续为客户提供创新服务，市场拓展不达预期，将会对公司的经营业绩造成不利影响。

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（来源：老丁评股的财富号 2019-09-18 18:45） [点击查看原文]