9月19日凌晨,美联储宣布降息25个基点,将联邦基金利率下调至1.75%-2.00%,基本符合市场预期。此为年内第二次降息,距离上次降息不足两个月。另外,美联储将超额存款准备金利率下调30个基点至1.80%。

美联储降息要点解读

  美联储仍表示对基本面有信心,主要关注投资和出口,表明美联储认为经济下行的关键还是在贸易摩擦。

  美债发行以及贸易环境恶化已经冲击美国财政融资,进一步体现在货币市场上,需要美联储的货币政策支 持。资产负债表的扩张(即QE)可能会提前到来。

  贸易形势仍有反复,需要降息减轻投资和出口下行压力,也需要有利的金融环境支撑美股,进而支撑美国居民的资产负债表。美联储年内可能还有一次降息。

国内货币政策预计将大概率继续边际宽松

  欧央行重启QE、美联储开启降息,标志着全球央行进入新一轮宽松周期,未来国内货币政策灵活调整的空间进一步扩大。

  我国制造业PMI持续处于收缩区间,且工业增加值同比增速持续下行,彰显国内经济面临的下行压力,货币政策逆周期调节的需求提升。

债市近期调整多是情绪所致,经济基本面并未改变

近期,随着美债抛售潮、MLF利率下行的落空,国内债市出现一定程度的调整。截至9月18日收盘,十年期国债收益率攀升至3.131%。但经济基本面并未改变,收益率中长期下行的大方向仍然不变。

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(来源:中银基金的财富号 2019-09-20 10:56) [点击查看原文]

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