新版LPR第二次报价出炉，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，9月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为4.20%，5年期以上LPR为4.85%。以上LPR在下一次发布LPR之前有效。
9月20日LPR公告 来源：央行官网
1. 什么是LPR？
贷款市场报价利率（LPR），简单来说，是金融机构对其最优客户执行的贷款利率。而对于其他企业的贷款利率，则在最优惠利率的基础上，根据不同情况逐级上升。因此，最优惠利率在市场经济下可以说是确定贷款利率的基准。
LPR由各报价行按公开市场操作利率（主要指中期借贷便利利率）加点形成的方式报价，由全国银行间同业拆借中心计算得出，为银行贷款提供定价参考。目前，LPR包括1年期和5年期以上两个品种。
2. 为什么本次LPR报价备受关注？
周四美联储宣布将其基准利率下调25个基点至1.75%到2%的目标区间，符合市场广泛预期。这是2008年12月以来美联储的第二次降息。此外，美联储将隔夜逆回购利率下调30个基点至1.7%，将超额准备金利率下调30个基点至1.8%。美联储同时公布的点阵图显示，政策制定者对是否采取进一步的宽松行动存在分歧。美联储点阵图显示10名委员认为2019年不会再降息，只有7名委员认为还将降息一次。此外，点阵图显示2020年预期没有降息，2021年和2022年各有一次降息。大部分国家央行对于美联储降息，都采取跟随动作提振经济。因此中国央行9月20日LPR第二次报价备受市场关注。
3. 为什么此次下调5年期按兵不动？
对于本次1年期LPR下调的原因，东方金诚首席宏观分析师王青认为，主要源于9月16日央行普遍降准，释放长期资金8000亿，银行资金来源成本下降。由此，在MLF保持不变的背景下，本次报价行在综合考虑自身资金成本、市场供求、风险溢价等因素后，在报价中降低了加点幅度，带动1年期LPR小幅走低。
新网银行首席研究员、国家金融与发展实验室特聘研究员董希淼认为，本月降准已经超预期，降准既释放了流动性，又降低了银行的资金成本，现在市场并不缺乏流动性，整个银行间的利率也不高。但是要引导市场预期，给企业一个更稳定的信心。所以在第二次LPR报价时，1年期报价利率小幅下降了5个基点。
对于5年期LPR按兵不动，业内观点普遍认为，这是央行再次向市场传递“房住不炒”的信号。
民生银行首席研究员温彬对中新经纬客户端分析说，按照房贷利率与最近的一期5年期LPR挂钩，5年期以上LPR利率保持不变，表明在当前房地产市场调控背景下，房地产市场总体上要通过房贷利率，保持房地产市场的稳定。
“本次LPR报价结果显示，5年期以上LPR保持不变，这主要是为了保持房地产调控政策的连续性。”王青称，5年期以上LPR主要针对房贷设置，预计未来在LPR下调过程中，5年期以上LPR还有可能保持基本稳定，或下调幅度较小。
不过中金公司研报认为，LPR报价下调，是否对实体经济实际融资成本顺利传导还有待观察，尤其考虑到银行(包括MLF以内)的负债成本并未下降。虽然LPR报价有所下降，但银行对贷款重新定价的节奏和意愿仍需要观察，且LPR下调传导至实体经济加权平均贷款成本下行的有效性尚需验证。如果实际利率继续走高、遏制融资需求，则显然有必要进一步疏通LPR的传导机制。
4. 本次下调对市场有何影响？
楼市：8月25日，央行发布2019年第16号公告，内容涉及新发放商业性个人住房贷款利率情况。其中规定了商业性个人住房贷款利率的报价下限，即首套商业性个人住房贷款利率不得低于相应期限贷款市场报价利率，二套商业性个人住房贷款利率不得低于相应期限贷款市场报价利率加60个基点。按照9月20日5年期以上LPR4.85%计算，则首套房个人住房贷款利率不得低于4.85%，二套房不得低于5.45%。在执行时间上实行“新老划断”，这意味着2019年10月8日前已经发放和已经签订合同但未发放的贷款仍按原合同执行；而10月8日之后的将按照新版房贷利率执行。
对于债市和股市的影响，机构观点如下：
华泰宏观李超团队点评称，1年期LPR下降主因是受降准资金量释放的利好，体现央行降准成本下降后的报价引导，5年期LPR报价持平也体现央行结构性调节思路。小幅降LPR体现对银行呵护，主要目的仍是缓释对银行经营的负面影响，防止对银行产生过大冲击。只降LPR不降MLF长期不可持续。央行近期并未调整MLF利率，且投放量也严格把控，9月7日到期的MLF并未续作，17日减量续作到期量，央行关注通胀风险，对于利率的调整偏于审慎，而MLF利率未动时，LPR只能小幅降息。LPR小幅降低利好股市，对债券市场而言影响较为中性，8月CPI上行至2.8%，预计年底有突破3%风险，近期中东地区局势不稳，油价后续不确定性升温，猪油共振仍是我国CPI核心风险因素，预计债市近期维持震荡走势。
联讯证券李奇霖团队点评称，此次调降幅度有限，主要因为银行的负债端仍主要以存款负债为主。降准虽能一定程度上降低银行的资金成本，但偏高的存款负债成本决定了银行的综合负债成本仍然偏高，报价会相对谨慎。该团队认为，LPR与主体评级为AAA的信用债到期收益率仍然有较高的利差，预计后续LPR会继续小幅下调。方式上，预计短期会先继续压缩利差，再调降MLF。
江海证券称，虽然目前央行并未下调MLF利率，但监管层降低实体经济融资成本的意愿非常坚定，叠加降准为银行提供了低成本资金，银行顺势下调LPR加点幅度的可能性较大。如果MLF利率不变，而LPR下调，对债市的影响偏空。一方面，银行在负债端成本基本不变的情况下将面临资产端收益的缩减，利差收窄将迫使银行通过提高其他资产的收益来进行抵补，即减少对利率偏低的国债、政金债的配置，提高对地方债或高等级信用债等收益更高的资产的配置。另一方面，贷款利率的降低有利于经济基本面的改善，经济悲观预期的缓和对中长端利率会形成新的压力。
------------------------------------------------------------------------------------------------------------
风险提示：任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，投资需谨慎。货币基金投资不等同于银行存款，不保证一定盈利，也不保证最低收益。
（来源：华宝基金的财富号 2019-09-20 17:00） [点击查看原文]
本文作者可以追加内容哦 !
