纪要日期：2019 年 9 月 20 日
- 晨会纪要 -
固定收益部
目前经济仍面临一些不确定性，年内通胀压力有限。中美债市利差较大，国内货币政策总体维持偏松格局，降准降息仍有空间。对债市长期看好。
宏观解读
1. 目前经济仍面临一些不确定性，年内通胀压力有限。中美债市利差较大，国内货币政策总体维持偏松格局，降准降息仍有空间。对债市长期看好；
2. 央行周四开展1200亿元7天期和500亿元14天期逆回购操作，当日无到期资金，单日净投放1700亿元。
二级交易
1. 19日资金面整体偏紧，供给略显不足，需求堆积，价格继续走高；
2. 昨日开盘收益上行，但受央行重启14天逆回购影响，收益后有所下降；
3. 信用债3-5年高资质品种收益有所上行，1-3年高资质主流品种收益有所上行；
4. 中证转债指数收于331.40点，较前一交易日上涨0.32%。
一级发行
1. 昨日簿记13只超短，2只短融，7只中票，1只永续，规模共计290亿（含2只动态发行券），较昨日骤减近半，新券以AAA和AA 中高评级债为主。昨日一级情绪较好，各类型机构均有参与，其中以基金和银行为主力。
信用事件简评
无。
宏观解读
目前经济仍面临一些不确定性，年内通胀压力有限。中美债市利差较大，国内货币政策总体维持偏松格局，降准降息仍有空间。对债市长期看好。
资金面
19日资金面整体偏紧，供给略显不足，需求堆积，价格继续走高。信用隔夜成交在3.05%附近，信用7天成交在3.00%附近，跨季信用14天成交在3.2%附近。
前日利率债二级成交情况
昨日开盘收益上行，但受央行重启14天逆回购影响，收益后有所下降，以10年金融债活跃券190210为例，收益率与前一日下降1bp（见图一）。
从全天来看利率债整体收益率整体有所下行。10年国债收益基本下行1bp,10年金融债收益率基本下行1p，短端利率基本持平。新发活跃券190210目前收益与发行利率3.66%下行8bp 。10年国债190006收盘收益为3.11%。
前日信用债二级成交情况
5年以上高等级信用债成交较少。
3-5年高资质品种收益有所上行，3-5年19华润MTN002主流品种成交与上一日估值上行7bp，成交在3.78%。
1-3年高资质主流品种收益有所上行，1-3年19陆家嘴MTN001主流品种与上一日估值上行3bp，成交在3.50%。
1年的品种收益基本上行。
民企债券成交比之前成交不多。1年17豫园商城MTN001主流品种收益成交为3.80%，与上一日估值下行10bp。
转债市场情况
上日上证指数收于2999.28点，较前一交易日上涨0.46%。中证转债指数收于331.40点，较前一交易日上涨0.32%。二级市场上涨前三个券分别是科深转债（3.13%），凯发转债（3.04%），凯龙转债（3.02%）；跌幅前三个券分别为安图转债（-2.86%），绝味转债（-1.33%），溢利转债（-0.99%）。
银行间短融中票一级发行
昨日簿记13只超短，2只短融，7只中票，1只永续，规模共计290亿（含2只动态发行券），较昨日骤减近半，新券以AAA和AA 中高评级债为主。昨日一级情绪较好，各类型机构均有参与，其中以基金和银行为主力。短融方面，19海运集装SCP004预期2.5%，19中铝集SCP012定价2.65%，19苏通大桥SCP001参与度较高，全场超3倍，引导小区3.3-3.5%。中票方面，19锡山经开MTN001和19渝水投MTN001受到机构的追捧，全场倍数均近3倍，其中19锡山经开MTN001最终票面4.37%，19渝水投MTN001边际4.05%，19福州城投MTN002全场2倍，边际4.3%，巨无霸19南电MTN007发行规模50亿，今日继续收量簿记。永续方面，19中铁建MTN001按30亿规模计算，全场1.4倍，边际4.8%。
信用事件简评
无。
— 免责声明 —
本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。在法律许可的情况下， 本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务。
市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。
本报告的版权归本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发、转载，需征得我司同意，并注明出处为国联安基金固定收益投资团队，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。
国联安愿景
成为一流的资产管理公司为社会提供最佳投资产品
公司理念
公司目标：追求可持续回报
经营理念：诚信 专业 创新 卓越
投资理念：择时选股 双轮驱动
企业文化
正直：恪守职业准则，以德养身
敬业：工作态度勤勉，业精于勤
进取：主动创造价值，自强不息
合作：团队齐心协力，厚德载物
仅代表国联安基金当时市场观点，市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本观点视为作出投资决策的惟一参考因素，亦不应认为可以取代自己的判断，投资者自行承担任何投资行为的风险与后果。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成该基金业绩表现的保证。基金投资需谨慎，基金详情请认真阅读本基金的招募说明书、基金合同等法律文件。
（来源：国联安基金的财富号 2019-09-20 18:00） [点击查看原文]
本文作者可以追加内容哦 !
