一、宏观经济数据&专题点评
【全球宏观】
1.美国：制造业落入衰退区间，非制造业/就业超预期；
2.欧盟：整体景气度环比提升，数据韧性；
3.中国：贸易持续顺差，但略不及预期，财新PMI超预期。
【进出口】
总体：总额和顺差增速均有所下降，主因出口增速下降显著，进口相对稳健。
美欧日：欧美总额增速均有所回落，主因出口回落显著，日本相对较好。
【国务院常务会议】
积极财政政策(窄)+辅助货币政策→积极财政政策(宽)+货币政策趋松(结构放水)，备战2020年。
【央行降准】
年内第二次降准，符合预期，预计9月18日有可能会跟随美联储调整MLF。
【鲍威尔讲话】
美国内生增长良好，降息源于中美贸易关系问题，属于预防式降息，利好资本市场。
二、资本市场点评
【全球】
全球股市普涨，美股和欧洲涨幅1.5PCT，亚太总体上涨，中国涨幅最高。
【中国】
单周全部上涨，首尾相差3.4PCT，中小创好于蓝筹，格局持续3周。
科技最好，金融靠前，周期趋中，消费垫底。
1. 金融整体排名较靠前；
2. 消费单周全面垫底；
3. 周期单周趋中；
4. 5G和国产软件单周表现较突出，全月涨幅最高。
【投资者情绪】
情绪单周显著改善，北上持续流入2周。
1.日均成交额上升1203亿、换手率持平，交易情绪单周显著提升；
2.融资余额单周上升174亿，融券上升9亿，杠杆情绪主看多；
3.汇率中间升24BP，在岸升209BP，离岸升553BP，北上资金单周流入280亿。
【观点】
边际均衡策略有效，但不建议过度下沉风险。
1. 经济：内忧外患共同袭来，外患集中于贸易关系问题，内忧集中于内生增长动力不足。
2. 政策：政策组合方向明确，但空间和力度无法简单借鉴历史，节奏相机而定，目标太多。
3. 策略建议：边际均衡策略有效，但不建议过度下沉风险。
(1)基本面和半年报均支持“龙头+消费+科技”的基本面改善逻辑；
(2)股票市场风格转换主要因为性价比而非经济全面好转，建议可部分下沉风险至中证500，但过度下沉风险与基本面背离。
三、重要经济&事件前瞻
重点关注中国8月金融数据和价格数据、美国核心价格数据。
本周发布的重要宏观经济数据统计
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（来源：英大基金的财富号 2019-09-25 09:17） [点击查看原文]
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