一、宏观经济数据&专题点评
【全球宏观】
1.美国：价格回落但核心价格稳健；
2.中国：金融数据略超预期。
【金融数据】
CPI总体：同比增速较上月持平，食品增速提升，非食品下降，核心CPI下降0.1PCT。分产品：食品主要由猪及替代品拉动，鲜果/鲜菜回落显著，其他均下降。
PPI总体：持续负增长，主因生产资料负增长显著，生活资料总体回落，食品较好。
货币供应：M2/M1/MO单月增速改善，翘尾因素有所减弱，主因政策驱动所改善。
社融：单月改善显著，主因贷款和非标(汇票)单月显著改善所致，政策效果显著。
贷款：单月改善，期限结构短贷高增，部门结构企业部门改善显著，仍不理想。
二、资本市场点评
【全球】
全球股市普涨，美股和欧洲平均涨幅1PCT，亚太上涨，中国涨幅1PCT。
【中国】
单周全部上涨，首尾相差2.1PCT,中小创好于蓝筹，格局持续1月。
科技最好，金融分化，周期趋中，消费垫底。
1. 金融券商较好，保险趋中，银行靠后；
2. 消费单周全面垫底；
3. 周期单周趋中；
4. 5G和国产软件表现突出。
【投资者情绪】
情绪单周继续改善，但力度有所降低。
1.日均成交额上升158亿、换手率持平，交易情绪单周显著提升；
2.融资余额单周上升192亿，融券上升4.9亿，杠杆情绪主看多；
3.汇率中间升9BP，在岸升361BP，离岸升376BP，北上资金单周流入108亿。
【观点】
边际均衡策略有效，但不建议过度下沉风险。
1. 经济：内忧外患共同袭来，外患集中于贸易关系问题，内忧集中于内生增长动力不足。
2. 政策：政策组合方向明确，但空间和力度无法简单借鉴历史，节奏相机而定，目标太多。
3. 策略建议：边际均衡策略有效，但不建议过度下沉风险。
(1)基本面和半年报均支持“龙头+消费+科技”的基本面改善逻辑；
(2)股票市场风格转换主要因为性价比而非经济全面好转，建议可部分下沉风险至中证500，但过度下沉风险与基本面背离。
三、重要经济&事件前瞻
重点关注
1.中国：8月基本面数据(总体稳定，边际略降)；
2.美联储：预期降息25BP，重点关注鲍威尔发言(预期中性，预防式降息)；
3.中国货币政策策略。
本周发布的重要宏观经济数据统计
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（来源：英大基金的财富号 2019-09-25 09:21） [点击查看原文]
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