这届基民，真的是太难了……

这届基民，真的是太难了……

基民难，投资中证500的基民更更更难了。

近3年：中证500(-18.82% )VS沪深300(18.77%)

今年来：中证500(24.07%)VS沪深300(29.23%)

中证500连续3年跑输了沪深300，快得抑郁症的我们，离“策马奔腾共享人世繁华”到底有多远？ 

图：中证500估值走势图

从估值角度看，目前中证500的市盈率PE（TTM）为26倍，低于历史平均水平（41倍），也低于中位数（36倍），处于低估阶段。以史为鉴，中证500经历过几次估值“至暗时刻”。

第一次：2008年第4季度

受2008年金融危机影响，当年第4季度，中证500大部分时间估值都在20倍以下。但在全球经济回暖，国家政策利好不断，中小企业盈利逐渐企稳背景下，中证500开始一路震荡向上，并在2009年11月初突破4000点。

第二次：2012年初

2012到2014年A股持续低位震荡，中证500的PE大部分时间维持在25倍以下，最低点为2012年1月份的21倍，整体市场投资情绪低迷。到了2015年，基本面支撑、股权分制问题的解决、公司业绩不断增长等因素影响，市场迎来大牛市行情，中证500在同年6月12日，达到历史高点11546点。

第三次：2018年底以来

2018年底至2019年2月，中证500的市盈率维持在20倍以下区间，1月份见最低点16倍，3月份以来25倍左右。Wind数据显示，截至9月23日，今年以来中证500涨幅24.07%，最新PE为25倍。

参考历史情况，现阶段中证500仍处于低估区间，较历史PE均值低38%，较中位数低30%，且较86%的时间估值低，性价比优，上涨空间大于下行空间。

站在此刻时点，中证500未来投资价值几何？

以史为鉴，我们发现中证500从低估→ 上涨的背后，都有基本面、政策利好支持。而此时此刻，中证500也有支撑↓↓↓

1、指数本身成长性高

中证500指数囊括500只沪深两市成长性和流动性较好、估值合理、市值处于中等区间的中小盘股。从行业权重看，医药生物、电子、计算机占比前三，这些新兴行业中有较多头部企业，基本面有支撑，成长性高。从盈利看，中证500未来3年一致预测净利润增速为30%、19%、14%，同期万得全A分别为9%、18%和12%。

图：中证500行业权重分布

表：中证500盈利预测及对比

2、政策利好支撑

一是科创板的推出，利好科技行业发展，而中证500指数中的医药生物、计算机等行业龙头股也会受科创板“映射效应”影响，发展前景广阔。

二是2019年11月MSCI将A股中盘股按20%比例纳入，国金证券统计，MSCI新纳入的168只中盘股中，有123只是中证500成分股，重叠度较高，中证500将获得外资青睐，有望再次站上风口。

3、指数弹性高

众所周知，指数基金具有仓位透明、投资效率高等优点，而且较高的仓位，也使得指数基金有望获得较好的阶段性表现。特别是在牛市期间，指基表现优于主动型基金。

表：中证500、沪深300、中证金牛股票/混合对比

牛市阶段，中证500表现不仅优于中证金牛股票及混合型基金指数，也优于沪深300指数表现。根据Wind数据，截至9月23日，中证500和沪深300的估值水平分别为25倍、12倍，目前估值百分位分别处于13%、47%的位置，对投资者来说，类似中证500这样估值合理、成长性好、高弹性且政策有支撑的指数基金，其投资价值和交易价值突出。

野百合也会有春天，我们有理由相信，中证500的曙光将会出现。

如何把握中证500低估值的机会？

如果投资者对未来行情无法把握，可以采取相对稳健的方式——定投，优势在于：

1、定投分期投入的方式，不必纠结投资时点，避免择时，当前中证500估值低，指数短期有波动，而定投恰好可以实现“低时多买，高时少买”的特点，市场波动时，可以积累较多便宜的份额，在市场上涨前低位蓄力。

2、定投是“润物细无声”，拉长时间看，可以摊薄投资成本、分散风险，有助于获得长期稳健、胜率更高的投资回报。

如何挑选定投利器？

据了解，国投瑞银中证500量化增强指数基金（A类005994，C类007089），在跟踪中证500基础上，采用量化增强方法，以实现高于标的指数的超额收益。该基金今年以来A类收益率32.49%，在18只同类中证500增强基金中排名第4，同期业绩比较基准收益23.64%，超越跟踪标的中证500达 7.62个百分点。

（数据来源：银河证券、Wind，截至20190920）

风险提示：投资有风险，请谨慎选择。基金过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩也不构成本基金业绩表现的保证。我国基金运作时间较短，不能反映资本市场发展所有阶段。请仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》及相关公告。请投资者做好风险测评，并根据您的风险承受能力选择与之相匹配的风险等级的基金产品。定期定额投资不等于零存整取的储蓄品种，有损失本金的风险，投资者应充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。

（来源：国投瑞银基金的财富号 2019-09-25 14:08） [点击查看原文]