基金经理最好每个人都要有个标签

题图 / 银河 

作者 / 一石二鸟

标签 / 研究

权益类公募赚钱不少，但投资者体验较差，这已经是讨论了多年的话题。除了投资者追涨杀跌、高买低卖之外，基金的实际表现与投资者预期的差距也是不容忽视的原因。

很多投资者认为：主动型基金你既然提计了1.5%的管理费，那你就应该给我把活全干了。首先你要给我做大类资产配置，还要给我择股选券，然后还要给我择时。再说白一点，既要涨的快、赚钱多，又要波动低、回撤小。这就是很多基民的要求。

要求无可厚非，但现实与理想还是有较大差距的。基金经理是人不是神。大类资产配置、择股选券、择时这三大能力很少有人能通吃的。能做好一项，就是成功的基金经理了，能做好两项绝对是TOP级。基金经理都有自己的能力圈。你要求他的能力圈无限扩大，这是违背客观规律的。

对基金经理来说，承认自己的能力圈、恪守自己的能力圈，这也是对基民负责。投资者应该是要较为深刻的了解基金经理的投资体系和能力圈，进而选择适合自己的产品。

成功的基金经理，都有自己的风格，基本都能贴个标签。这个基金是什么特点、怎么使用，基民一目了然。标签实际上就是把晦涩难懂的投资术语通俗化的过程。

下面我把《公募基金主动管理TOP50人名单，价值连城，拿走不谢》里面列的主要基金经理，都贴一个标签，供大家参考。（名单有所调整和补充）

易方达

张坤：价值投资、高ROE、白酒、长期持有、长线绩优

萧楠：消费、白酒、择股、长期持有、长线绩优

张清华：长期绩优债基、激进二级债基、转债、大类资产配置

胡剑：长期绩优债基、稳健二级债基、大类资产配置、控制回撤

博时

王俊：十年十倍、价值投资、合理估值、控制回撤、稳健

过钧：长期绩优债基、激进二级债基、转债、大类资产配置

华夏

蔡向阳：十年十倍、到点分红、价值投资、稳健

广发

傅友兴：股债均衡、大类资产配置、价值投资、控制回撤、长线绩优

谭昌杰：绝对收益、大类资产配置、控制回撤、稳健

南方

史博：二十年老将、副总、价值投资、稳健

骆帅：潜力新秀、价值投资、高ROE、稳健

工银瑞信

鄢耀/王君正：金融地产、稳健、长线绩优

袁芳：潜力新秀、择股、稳健、灵活

欧阳凯：长期绩优债基、稳健二级债基、大类资产配置、控制回撤

富国

朱少醒：二十年老将、副总、十年十倍、成长股投资

李笑薇：副总、海龟、量化、指数增强

张峰：长期绩优QDII、港股及海外、择股

兴全

董承非：二十年老将、副总、十年十倍、稳健、择股

谢治宇：300亿操盘手、均衡配置、择股、稳健、长线绩优

乔迁：潜力新秀、择股、稳健、灵活

申庆：二十年老将、量化、指数增强

景顺长城

刘彦春：十年十倍、价值投资、高ROE、择股、白酒、长期持有

黎海威：副总、海龟、量化、指数增强

余广：价值投资、高ROE、择股、长期持有

鲍无可：稳健、高股息、低估值、控制回撤

中欧

曹名长：价值投资、高股息、低估值

周应波：成长股投资、择股、灵活、长线绩优

周蔚文：二十年老将、副总、成长股投资、择股

葛兰：医药、潜力新秀、医药科班、择股

汇添富

劳杰男：价值投资、长期持有、择股、高ROE、稳健、长线绩优

雷鸣：价值投资、长期持有、择股、高ROE、稳健、灵活、长线绩优

王栩：十年十倍、成长股投资、择股

郑磊：医药、择股、医药科班、控制回撤

长安

林忠晶：价值投资、高ROE、择股、择时

杜振业：绝对收益、潜力新秀、控制回撤

华安

杨明：价值投资、择股、大金融、长线绩优

苏圻涵：长线绩优QDII、港股及海外、择股

胡宜斌：成长股投资、潜力新秀、择股、科技、5G

交银

王崇：均衡配置、择股、稳健、长线绩优

何帅：成长股投资、择股、控制回撤、长线绩优

杨浩：成长股投资、择股、TMT

嘉实

洪流：二十年老将、GRAP（合理估值下的成长）、稳健、择股

归凯：十年十倍、GRAP、稳健、择股

谭丽：价值投资、高股息、低估值、稳健

华泰柏瑞

田汉卿：副总、海龟、量化、指数增强

东方红

林鹏：二十年老将、副总、价值投资、择股、高ROE、长期持有、长线绩优

睿远

傅鹏博：二十年老将、副总、十年十倍、成长股投资、择股、长线绩优

中庚

丘栋荣：价值投资、PB-ROE、长线绩优

信达澳银

冯明远：潜力新秀、成长股投资、择股、科技、5G

国富

徐成：港股及海外、绩优沪港深、择股

海富通

杜晓海：对冲、绝对收益、控制回撤、稳健

泓德

邬传雁：副总、成长股投资、稳健、择股、长线绩优

鹏华

王宗合：价值投资、择股、高ROE、长期持有、白酒、长线绩优

前海开源

邱杰：择时、择股、大波段、长线绩优

在实战角度的话，我不怕你业绩不好，就怕你没风格。你一会价值，一会成长，来回变来变去的话，这样的基金我是没法使用的。在选基金的时候，像这样的标签如果找不出三个以上的话，就不能入选。

有特点和风格的基金，即使是业绩暂时落后，我也能理解。比如老曹的中欧恒利，今年被骂的很厉害。但我是不会去骂的。老曹的择股风格是低估值、高股息，比较注重安全性。这两年市场呈“强者恒强”特征，低估值高股息策略在今年是暂时失效的。你不要因为这两年业绩不佳而质疑他的能力，只能说他的风格暂时不适合当前行情。但后面会怎样，这个说不好。风格都是轮动的，没有永远涨的股，也没有永远跌的票。他坚持自己的投资体系，这没问题。相反，如果他把那些低估值的票割肉，去追茅台之类的话，这就是瞎搞了。

再比如像冯明远的信达澳银新能源，这是一个具有鲜明科技风格的成长型基金，但波动也较大，价值五剑曾使用过一段时间。虽然现在没使用了，但我从来没否定过这只基金。这个基金长期持有没问题，这个我知道。我自己个人账户的话，肯定是不会卖的。价值五剑是公众跟投账户，完全是两码事。把这个基金替换下来，主要是出于控制组合波动考虑的，后面也不排除会阶段性再使用。类似的基金还有胡宜斌的华安媒体互联网。

对于投资者来说，鲜明的标签也便于基民识别和使用。你认可价值投资长期持有，就去找东方红、睿远、兴全；相信GRAP，就去找嘉实洪流、归凯他们；低估值高股息策略是老曹、谭丽；看好科技板块，能承受一定的波动，就使用冯明远、胡宜斌的基金；要求绝对收益，去找谭昌杰、杜振业；要做择时，还只有前海开源王宏远他们有这个能力；医药的话，得找葛兰、郑磊这些医药科班出身的基金经理；搞消费、白酒，去找萧楠、王宗合。

主动型基金的风格飘移，这是投资者最头疼的问题。建议每一位基金经理都要承认自己的能力圈、恪守自己的能力圈，进而拓展自己的能力圈。主动基金的基金经理，最好每个人都要有个标签。

（来源：二鸟说的财富号 2019-10-08 12:17） [点击查看原文]