市场盘点与展望
股市
9月制造业PMI有所回升
基础设施投资增速回升
A股行情向好，短期或有震荡
建议关注TMT、地产和基建板块
以及三季报超预期的行业
债市
央行表态将促实际利率水平明显降低
国内市场流动性仍然充裕
近期债市经过一定幅度的调整
目前投资机会较好
市场关注
美、欧经济数据不及预期
海外股市震荡，美元贬值，原油大跌
英国无协议脱欧风险加剧
“十一”黄金周消费数据亮眼
国内经济数据改善
我国外汇储备总体平稳，黄金储备增加
股市速递
9月23日至9月30日，上证综指下跌3.37%，深证成指下跌4.40%，中小板指下跌4.10%，创业板指下跌4.55%。行业表现：表现相对居前的是银行(-0.20%），餐饮旅游(-2.15%），食品饮料（-2.26%）；表现相对落后的是电子(-7.17%），国防军工(-7.11%），计算机(-6.88%）。
A股点评
当前对市场的判断：A股行情向好，短时间内或有震荡。
1）国内经济改善：前8个月中国基础设施投资同比增长4.2%，增速回升；9月官方制造业PMI虽仍在荣枯线以下，但环比有所回升，制造业采购经理指数也有所回升，上述数据表明国内经济有一定的韧性，后续经济环境有望改善。
2）海外投资影响：9月美欧制造业PMI继续大幅回落，在美欧经济基本面持续恶化之下，海外投资者风险偏好明显收敛。
3）流动性宽松支撑：随着美国经济恶化，美联储近期降息概率再度提升，后续全球货币宽松化有望持续推进。
整体来看，A股行情向好，但在风险偏好边际收敛的背景下，市场短期内或有震荡。
行业配置上：建议关注TMT、地产和基建板块，以及三季报超预期的行业。
债市速递
市场回顾
基本面方面：地产投资增速增速继续下滑，基建支撑力度不足；汽车销量仍在下滑，年内难有明显反弹。食品价格在猪肉带动下显著上行，且9月猪肉环比涨幅仍然较大，CPI有破3压力，通胀对货币政策有一定制约。8月社融数据略超预期，其中企业贷款有所改善，但可能受提前放贷、城投贷款置换等因素影响，持续性有待观察；年内地产融资收紧，信托、委托贷款仍有收缩压力，社融增速维持稳定，大幅反弹可能性小。整体来看，政策逐步对冲经济下行，但效果有待观察；通胀压力渐显，但核心CPI与PPI延续下行趋势，不必过分担忧。
货币政策方面，央行将更加重视结构性调整，重点推进利率市场化工作，进一步推动LPR实际运用并疏通货币政策传导渠道。伴随着LPR应用推广，LPR或有望逐步下调。
资金面方面，9月23日至30日，1000亿元国库定存到期，央行逆回购净投放200亿元，整体净回笼800亿元。跨季资金较为紧张，但资金面整体仍显宽松。
短端资产方面，9月23日至30日，存款、存单收益稳定；长端资产方面，利率债收益率有所上行；信用债跟随利率略有上行，信用利差被动压缩。
后市展望
一方面，投资、消费、出口数据均无明显起色，基本面整体偏弱。另一方面，央行维持相对宽松的格局依然未变，此外，海外基本面偏弱，美联储降息，全球主要经济体持续宽松，亦有利于债市。
由此，国内债市整体环境友好，虽然前期市场受通胀压力渐显等因素影响有所调整，但我们认为，债市调整便是机会，经过近期一定幅度的调整后，目前债市投资机会较好。
海外市场
环球市场重要新闻
美国经济数据不及预期，美股大幅震荡，美元贬值。美国近日公布的制造业采购经理人指数（PMI）、非制造业PMI、私人部门就业三项关键经济数据，均低于市场预期。受美国经济数据不及预期影响，10月1日至2日，美股三大指数连续暴跌，其中道琼斯指数大跌超过800点，累计跌幅3.11％，标普指数累跌3.02％，创8月以来新低，纳指累计下跌2.68％。10月3日至4日小幅止跌回升。受美国经济数据不及预期影响，黄金周期间美元指数下跌0.26%，主要货币兑美元均有不同程度升值。其中，日元涨幅最高，为0.96%。
欧洲股市受经济数据影响震荡。10月3日，IHS Markit公布了欧洲各地的PMI数值，欧元区、德国和英国数据均低于预期。IHS Markit首席经济学家Chris Williamson表示：“欧元区9月经济出现停滞，调查结果显示这是自2013年中期以来最差的景象。预计欧元区第三季度GDP最多为0.1%。”受此影响，当日 欧洲三大股指大幅收跌，均创逾一个月以来新低。
原油价格大跌。沙特官方宣布，之前遭恐怖袭击的油田已恢复产能至遇袭前。中石油宣布发现特大油气田。受上述消息影响，国际油价遭到重挫。
英国无协议脱欧风险加剧。当地时间10月4日，英国首相约翰逊表示，如果无法与欧盟达到新的“脱欧”协议，英国将于10月31日无协议脱欧。
市场前瞻
“十一”黄金周消费数据亮眼。今年“十一”黄金周期间，全国零售和餐饮企业实现销售额1.52万亿元，同比增长8.5%。全国接待国内游客7.82亿次，同比增长7.81%；实现国内旅游收入6497.1亿元，同比增长8.47%。
我国制造业景气程度有所改善。中国9月官方制造业PMI为49.8，预期49.6，前值49.5。9月财新中国制造业PMI终值为51.4，连续三个月回升，且为2018年3月以来新高，显示制造业景气程度有所改善。
我国基础设施投资增速回升。统计局数据显示，1-8月，我国基础设施投资同比增长4.2%，增速比1至7月份加快0.4个百分点；基础设施投资中，生态保护和环境治理业投资增长42.2%，增速比1-7月和上年同期分别加快1.2和7.3个百分点。
我国外汇储备总体平稳，黄金储备增加。中国9月末外汇储备3.09万亿美元，前值3.11万亿美元。外管局表示，外汇储备受估值因素影响小幅波动，规模总体稳定。9月末黄金储备为6264万盎司，环比增长19万盎司，连续第十个月增长。
中石油连续发现大油气田。9月29日，中石油宣布在鄂尔多斯盆地勘探发现了10亿吨级的庆城大油田。10月4日，中国石油公布，在塔里木盆地发现了千亿立方米大气田。
基金有风险，投资需谨慎
（来源：平安基金的财富号 2019-10-08 13:24） [点击查看原文]
本文作者可以追加内容哦 !
