创业板是曾经的明星板块，但自从科创板上市以来，为什么不建议投资它了呢。
就算是创业板已经超跌不少，还是建议暂时观望。
一般来讲，在创业板上市都是一些新型产业的企业，它们无法达到主板上市的要求，但同时又需要募集资金发展，这种情况下创业板应运而生。
由于打着创新型企业的名号，这些企业未来的发展前景可观，市场也对标纳斯达克市场给出了远超主板3~5倍的估值，甚至在牛市阶段达到10倍以上。
预期高，对企业的成长和盈利的期望也高，经过多年发展，创业板并没有形成真正的中国版“纳斯达克”，但问题是高估值的泡沫问题却已形成。
我们来看下创业板过去几年的估值和盈利变化。
非常明显的一点，在2014~2015年牛市以前，它的市盈率估值变动主要在30~60倍之间，在上一轮牛市杠杆推高了中小盘的泡沫，创业板指数的估值最高达到接近140倍。
最近几年虽然估值有所下降，但实际上还是不便宜，甚至最近几年的盈利能力也大幅下滑。
其实不从数据来纵向对比，单看去年一些中小企业爆仓可以看出，创新型的企业业务和产品盈利能力真的不稳定。
如果横向对比沪深300和上证50，它们的样本主要以金融地产和消费为主，这些企业在国内的盈利非常稳定，但同时空间天花板非常明朗，而以中证500和创业板为主导的中小盘，主打的就是成长性。
少了银行、房地产，理论上它的发展层面和成长空间更高的，但实际上并非如此。
1、少数绩优股支撑了创业板大部分营收和利润
这么说并非无的放矢，根据2019年公布的中报数据，创业板的扣非净利润239亿元，其中一些创蓝筹企业贡献了绝大多数利润。
这也是区分创业板投资价值的一些方法，少数绩优股支撑了创业板指数的上涨，比如温氏股份、爱尔眼科、东方财富，还有新上市的迈瑞医疗、宁德时代等。
2、利润无法支撑起估值
10年前大盘3000点，10年后大盘依然3000点，这是因为A股过去太贵了，现在估值开始回归。
但说实话，创业板的估值回归迹象并不明显，上一轮牛市前的估值基本上在30倍以上，现在创业板的估值比那时更高。
它的利润无法支撑起估值时，自然通过价格下跌来挤泡沫。
今年以来创业板的反弹不少，涨幅高达33%，但如果拉长到牛市崩塌时，创业板跌幅最多时跌了67%以上。
最近几年估值不减情况下，创业板利润增长有些乏力甚至退化，现在的市盈率比过去40%便宜，反过来说，并没有非常优势的价格。
其实，归根到底还是要追踪到企业的产品盈利上，权益资产对预期非常看重，如果没有足够合理的理由，只有靠炒作一个途径了。
（来源：读财研习社的财富号 2019-10-10 15:25） [点击查看原文]
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