周四A股延续了节后的上涨趋势,尤其是创业板大涨近3%,通信、计算机等板块延续了三季度以来的强势表现。

      汇丰晋信 科技先锋基金 基金经理 陈平表示,周四创业板大涨背后可能有两大因素推动。

      一方面,受到外围风险事件消息刺激,离岸人民币一度大幅升值700个基点。如果外围风险摩擦能够缓和,科技股有望成为最大受益者。这也成为推动今天创业板行情的最大情绪因素。

       另一方面,今日部分创业板龙头公司公布了3季度业绩预告,业绩增长大幅超出预期,使得投资者涌入这些业绩超预期个股,并带动了相关的细分子行业共同上涨。因其占指数权重较高,也带动了创业板指数的大幅上涨。

       整体来看,汇丰晋信陈平认为,TMT熊市大概率将要结束,新一轮的周期或将开始

       汇丰晋信陈平认为,回顾A股的历史可以发现,持续的业绩优势决定了市场风格。这两年市场风格偏向消费品,而在2013-2015年很多人买成长股,本质上也是这一阶段它们的业绩最好,抱团不是目的而是最终显现的结果。展望未来,随着5G建设的推进,TMT成长股预计会逐渐显现业绩优势,从而重新成为市场偏好的品种,迎来估值和业绩的双升

       首先是从基站开始。我们看到目前5G基站已经启动。今年会有十几万个,明年大概会有大几十万站,后年可能达到100万个基站,这将是3年可以持续向上的周期。因此在基站建设方面,我们有望看到业绩的显现。

       其次是终端方面。今年我们预计5G手机出货量可能只有几千万部左右,明年可能会进入5G手机的换机潮,预计之后5G手机出货量可能达到2-3亿部,从而拉动手机总体出货量出现10%以上的正增长,相应的产业链业绩也会变好。

       最后是应用方面。5G会带来一批新的应用。我们现在从4G时代看5G,并不知道什么应用会出现,这是无法预测的创新,这就好比在3G时代看4G,并不知道微信会得到普及,不知道会出现抖音,也不知道会出现王者荣耀这样的手游。5G技术具有高速、低延时、万物互联等特点,基础设施和终端普及之后,相应的云游戏、自动驾驶、远程手术等等各种新的应用都可能成为现实。

       5G新周期(从基站建设——手机终端——应用的周期)讲了很久,但新周期一直没有到来,直到今年才普遍有所表现,其原因是我们已经开始看到业绩的显现。部分早周期的公司的业绩已经开始体现,如基站相关的PCB公司。PCB公司的业绩,就像是冬天快要结束,冰雪先消融的部分

       A股这几年经过市场的教育后,变得更注重价值,也就是“不见兔子不撒鹰”,光提概念没有用了。如果说TMT春天将要到来,这些(PCB)公司就是“春江水暖鸭先知”,最早能感受到春天到来的气息。一旦先见到业绩之后,市场会把它作为率先抱团的标的。我们认为在PCB公司之后,后续基站的其他部分,业绩也会逐渐起来。之后,随着从新的硬件到软件,从基站到终端到应用的周期开启,相应的业绩也会逐步改善,从而股价也将有所反应。

       我们也将继续从“好行业、好格局、好公司、好价格”四个维度去寻找合适的投资标的。

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(来源:汇丰晋信基金的财富号 2019-10-11 09:40) [点击查看原文]

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