The raft of the medusa

Thodore Gricault

毫不手软，房地产被按得死死的。 房住不炒，所有政策利好都跟房地产无关。降息，没房地产的份儿；刺激信贷，也没房企的份儿。哪个城市行情稍微热一点，限购限贷等调控政策就会立即加码。 房地产再无狂欢节，金九银十盛况不再，售楼处门口清淡，成交量大幅下滑，房价总体疲软。 关上一扇门，必须再打开一扇窗。按下房地产，必须得再树一个支点。 房地产上下游产业链庞大，渗透到经济各个领域，一直是拉动经济的重要法宝。房地产低迷，外贸压力增加，经济增长的三驾马车，只剩消费。 提振消费，事关宏观大局，刻不容缓。 

消费为何起不来？房地产惹的祸！ 投资拉动经济，力度大见效快，但容易催生泡沫。消费拉动就很稳定，周期性波动小。 全球主要国家，基本上都是先大搞投资，再大搞消费，经济顺利转型。我们也完成经济转型，消费已经代替投资，成为经济增长的火车头。 不否认成绩，也不回避问题，这些年消费增长确实不如预期。 长期看，社会消费品零售增速一路下降，2019年3月份仅增长7.0%，创10年新低。随后，政策出台，刺激汽车消费，数据有所反弹，没坚持多久，又跌了回去。 短期看，从2018年二季度至2019年二季度，最终消费支出对GDP的贡献率，以及对经济增长的拉动，也持续下降，贡献率由80%下降到55%，对经济增长的拉动由5.5个百分点下降至3.5个百分点。 

消费怎么了？ 长期看，经济高速增长阶段过去了，我们已经把低垂的果子摘完了，经济进入新常态，由追求“数量”转为追求质量。 经济改革进入深水区，今后摘的每个果子都会很费力，每一点的经济增长都需要很努力。 简单来说就是，“转本位”时代结束，房地产不能再拦在路中央，阻碍经济高质量增长。 短期看，房地产一家独大，只有这一个行业欣欣向荣，对消费挤出效应太明显，太直接。 买房之前，卡里现金存款上百万，周末下个馆子，小长假出去旅个游，心里也有些底气。 买了房子，自己辛苦工作十年的储蓄刷没了，可能还不够，还需要把对象的储蓄，把自己父母和对象父母一生的储蓄刷光。 “六个钱包”本来鼓鼓的，一套房子下去，扁了，这极大的影响消费信心。 

去欧美旅游，反正也是看看蓝天白云啥的，也不是特别有意思，不如改成郊区踏青吧。也别下馆子了，外面吃不干净，不如在家吃青菜萝卜，一家子最重要的是齐齐整整。

 什么，他们家又发布新产品了？哎呀，它们不行啊，产品一代不如一代，还是旧款好用，结实耐操，再用个十年八年也不会坏。 受影响的人多了，就会形成一个经济规律。 从月度数据看，商品房住宅销售累计同比，与社会消费品零售总额累计同比，有非常强的负相关性。 8月份的经济数据也特别配合，房地产销售金额增速从9.8%增长至10%，社会零售总额增速就从7.6%下降至7.5%。 

为了买房子，不仅掏空了六个钱包，还背了一身债，杠杆率飙升，已经达到极限，压得消费起不来。 房子和汽车，有很多同性，都是强周期行业，上下游产业链也都很庞大，杠杆效应也很明显。实证研究也发现，过去他们两个的相关性非常强。 2019年，楼市向左，车市向右。平安银行房贷和车贷，首次出现背离，房贷还在增长，车贷已经掉头向下。 掏空钱包，负债飙升，压制乏力，房地产难逃其咎。 

刺激消费 还有更简单的办法！ 刺激消费，我们很努力，也出台了不少政策。 8月27日，国务院出台政策，20条支撑加快消费的意见，财政和金融政策支持、发展夜间经济、鼓励汽车消费、家电依旧换新等等。 房住不炒，经济进入新常态，低垂的果实摘完了，再用过去的做法刺激经济增长，肯定不够。 这能够提升全要素社会生产率，是未来的大趋势。提振消费，不能只从需求侧来鼓励，还要从供给侧着手，比如理清直销和传销的界限等等。 直销企业，是刺激消费重要的微观主体，目前特别需要释放活力。 举个反例，2019年权健垮台，直销行业监管收紧，导致天津一季度零售销售增速直接负增长（-2.6%），唯一一个消费规模缩减的地区，排名倒数第一。 打击非法传销，许多直销企业也受到牵连，反映在宏观经济上，就是消费疲软。 如何区分传销和直销？当前，有两部法规，2005年颁布实施的《直销管理条例》和《禁止传销条例》。 14年了，这两部法规的确规范了这个行业，但是也应该看到，有些条款的规定已经阻碍了直销行业发展，阻碍了消费活力，比如开放多层次直销、直销产品目录的增加、直销地域的扩大等等。 这些需求很迫切。 最重要的原因就是，营销效率一直在提升，以前流行KOL，现在流行KOC，无论怎样发展，直销是效率高的营销模式。 这符合马斯克的第一性原理：从厂家直接到消费者手里，效率一定比再经过第三方高。 比如，美国最注重效率，削减中间环节毫不手软，是世界头号直销大国，年直销额是第二大国日本的3倍！ 最近几年，美国经济增速3%左右，私人部门消费增速4%左右，直销行业增速高达8.5%，细分领域在线直销商销售增速有望达到20%。 在美国，真正提升社会运作效率的人，也有获得了应有的回报。2016年调查显示，美国新生百万富翁中大约1/5在直销行业起家。 行业走向正规，向前发展，就需求实质重于形式，比如三层级界定标准太容易规避，与其查他们有几个层级，不如重点查这些企业，到底是拉人头的还是卖商品的。 多层次和团队计酬的方式，是直销模式与生俱来的特征，全球直销企业90%以上的都采用了多层次和团队计酬的方式。 在我国，直销企业“集体违规”，真正实行单层次直销的也就一家，监管部门只能睁一只眼闭一只眼，否则这个行业就“死”了。 

（图片来自：视觉中国）

大量的传销组织和传销分子也瞅准了这个弱点，偷换概念，偷梁换柱，以拉人头方式搞所谓的多层次“直销”，严重影响了直销行业的声誉。所以，直销法规的修改必须对多层次直销作重新定义，并加上必须的条件，如有企业、有产品、有销售团队、有退换货制度等，从而把多层次直销与金字塔式的传销严格区别开来。 好消息是，经过这么多年等待，已经有迹象显示，法规修订开始准备启动。 2月14日，商务部发言人高峰也放出消息，全面梳理排查全国直销行业情况，在清理整顿的基础上，商务部将推动完善直销相关的法规制度，促进直销行业健康稳定发展。 一切都在向前走，遇到的问题也都是难题，解决的也都是深层次问题。 宏观经济走向新阶段，许多政策也用到了极限。这个时候，就需要另辟蹊径，直面困难，改革制度，提升全要素生产率。 改革开放，释放制度红利，中国经济腾飞。现在，改革深化，再次释放活力，未来经济由量向质转变。

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（来源：叶檀财经的财富号 2019-10-11 10:15） [点击查看原文]

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