连巴菲特都后悔错过的机会是什么？

在1999年的伯克希尔股东大会上，有位股东问巴菲特——

1993年医药股大跌，你却并没有趁机低价买入主要制药公司股票，是不是犯了一个大错误？

 巴菲特的回答是——

我竟然没有那么做，简直太糟糕了。如果再出现这样的机会，我会在一秒钟内做出反应，以低于市场平均市盈率水平的价格一篮子地买入一批大型制药股。 医药，这个让股神都后悔错过的机会，到底有着怎样的投资魅力？

01需求是医药行业最大的确定性。巴菲特喜欢投资身边的股票，这种逻辑看似简单，却十分有效，他与可口可乐的故事就是一个典型案例。就像日常生活中的衣食住行，医药也是刚需之一，我们出生在医院，生病了要吃药，年纪大了或许也会经常跑医院。 伴随收入增加，以及人们健康意识提升，居民医疗消费支出保持较高速增长。2013至2017年，我国城镇居民医疗保健类支出年均增长率为12.9%。尤其是如今生活环境日益复杂，发病率显著提高，人们在高血压、糖尿病等慢性病方面的治疗需求显著提升。

 同时，还有一个驱动医药需求的重要因素——人口老龄化。我国65岁以上人口节节攀升，2018年就达到了1.66亿，占总人口比例超10%，未来这一比例还会继续上升，预计到2050年时将达到23.7%。 65岁以上人口比例

 在这一趋势下，未来30年我国将出现人类历史上前所未有规模的人口老龄化浪潮，届时对医药医疗的需求将显著提升。预计在未来10-20年，我国医药行业的年均复合增长率都将维持在两位数以上，届时医药行业也将深度受益。

02医药行业不断创新，未来发展空间大。医药行业也是一个不断创新的聚集地，随着疾病越来越复杂，各种新型病症的出现，医药创新是重中之重。 目前，我们可以看到的是，全球医药创新正在进入到一个新的高产时期，肿瘤免疫、双特异性抗体、细胞基因治疗正在逐步走向成熟。据IQVIA预计未来5年，每年将有多达50个创新药获批上市，处在历史高位水平。 世界公共医疗卫生行业公司市值

 在这方面，美国占据主导地位。美国新专利药物批准量在2016年就已占全球50%以上，而我国占比仅为7%，相比之下国内制药公司存在非常大的增长空间。 中国新药研究申请(IND)数量

 由于审批流程缓慢，国内新药商业化较全球市场存在延迟，临床药物仍存在巨大需求缺口，好在国内制药公司也正加速药物研制和创新。最近几年，我国新药研究申请(IND)数量持续增加，2017年、2018年都达到了131个，相信未来我国专利药物的市场份额也将逐步增加。 大家如果看好医药投资行情，正在发行中的华夏逸享健康混合基金（007481）可以关注下。 这只基金聚焦医药主题，重点投资逸享健康主题相关标的，也就是从事医疗卫生或从事促进人们物质与精神生活健康的相关产品或服务的研发、生产或销售的行业。 主要包括但不限于以下细分医药行业：

对于个股的选择，由于医药的专业性非常强，对上市公司的研究需要更费心。 这只基金将从上市公司的竞争优势、盈利模式、公司治理等方面考察，并结合成长性、财务情况、估值水平全面分析，进而精选出具有确定性成长空间的优质标的，并注重长期持有。 同时，为了更好的控制投资风险，华夏逸享健康将根据医药行业估值水平进行仓位调整。在估值较高、市场过热时，适时降低仓位以回避风险，而在市场估值处于相对低点时，将加大投资力度把握时机，以提升长期投资回报。 掌舵人方面，拟任基金经理陈斌是清华大学北京协和医学院内科学博士，拥有良好的专业学术基础，对国内医疗体制也拥有深刻的理解，由他掌舵这只产品可以说非常合适。 他拥有10年证券从业经验，投资风格积极进取，策略灵活，擅长对优质成长股自下而上的精选投资，目前还管理着两只医药主题基金，投资业绩也都不错。 华夏医疗健康A、华夏乐享健康今年以来收益率达32.09%、47.03%，成立以来总回报52.30%、28.80%，均跑赢了业绩比较基准，为投资者创造了超额收益。（数据来源：WIND 截至2019-09-27）

（来源：华夏基金的财富号 2019-10-14 08:27） [点击查看原文]