投资视点

当前港股性价比凸显  特有板块投资价值较高

当前港股估值较低,位于历史均值以下,仍旧低于A股及全球其余主要市场,具备一定安全性。同时,AH溢价率走高,港股标的的性价比持续提升。此前由于情绪面原因,港股发生调整,但我们判断这些情绪化的反应与基本面无关,从价值和安全边际的角度而言,目前港股的性价比较高。港股拥有丰富的独特标的,一些港股特有的板块,如体育用品、物业、生物医药、教育、新能源半导体等板块目前的估值相对较低,具有很好的投资价值。

一周股市

上周大盘震荡攀升  多数行业出现上涨

上周市场迎来节后开门红,大盘整体呈现缩量震荡攀升格局。上周市场日均成交金额4000亿元,较9月27日当周减少1020亿元。从行业上看,上周市场多数行业指数都出现上涨,表现相对较强的行业有农林牧渔、建筑材料、房地产。截至上周五(10月11日)收盘,上证综指收报2973.66点,全周上涨2.36%;深证成指收报9666.58点,全周上涨2.33%;创业板收报1666.83点,全周上涨2.41%。板块方面,上周农林牧渔、建筑材料、房地产表现相对较强。概念方面,上周新疆振兴、鸡产业、西部水泥等涨幅居前。两融方面,截至上周五融资余额9444亿元,较9月30日增加72亿元。沪深港通方面,上周北向资金合计净买入33.9亿人民币,南向资金净买入70.9亿人民币。截至上周末,北向资金累计买入金额8313.85亿元人民币,南向累计买入金额8893.2亿元人民币。截至上周末,上证A股市盈率13.29倍,深圳A股市盈率36.62倍,沪深300市盈率12.2倍(以上均为TTM市盈率)。


一周债市

上周银行间资金面较宽松  现券收益率小幅震荡

上周央行累计未开展逆回购操作,有1900亿逆回购到期,上周净回笼1900亿。上周银行间资金面较为宽松,现券收益率小幅震荡。上周五R001加权平均利率为2.21%,较前一周下跌45BP;R007加权平均利率为2.51%,较前一周下跌34BP;R014加权平均利率为2.41%,较前一周下跌62BP。一级市场上周共发行利率债19只,短融和中票76只,公司债16只,企业债1只,定向工具8只,计划发行规模共计约2997.70亿。上周利率债小幅震荡。其中,1年期国债收益率收益率下行1BP至2.55%,5年期国债上行3BP至3.05%,10年期国债收益率上行3BP至3.17%。1年期国开债收益率上行1BP至2.73%,5年期国开债收益率上行3BP至3.44%,10年期国开债收益率上行5BP至3.58%;1年期非国开金融债收益率下行1BP至2.76%,5年期非国开金融债收益率上行1BP至3.47%,10年期非国开金融债收益率上行2BP至3.84%。信用债方面,上周短融、中票及企业债估值收益率小幅下行。具体来看,1年期AAA、AA 及AA短融估值收益率平均下行0.29-4.29BP。3年期AAA、AA 及AA评级中票估值收益率平均下行0.71BP-1.71BP;5年期AAA、AA 及AA评级中票估值收益率平均下行0.68BP-3.68BP。上周3年期AAA、AA 及AA企业债估值收益率平均下行0.71BP-1.71BP;5年期AAA、AA 及AA企业债估值收益率平均上行0.68BP-3.68BP;7年期AAA、AA 和AA企业债估值收益率平均上行1.68BP。上周五交易所债市整体上涨,成交量回落。上周五上证国债指数收于175.87点,较前一周上涨0.19%,共计成交8.53亿元;上证企业债指数收于236.30点,较前一周上涨0.15%,共计成交29.73亿元;沪公司债指数收于201.05点,较前一周上涨0.15%,共计成交20.02亿元。

(数据来源:Wind)

海外市场

上周五欧美股市大涨

美国方面

截至上周五收盘,道指涨1.21%报26816.59点,周涨1.28%;标普500涨1.09%报2970.27点,周涨1.07%;纳指涨1.34%报8057.04点,周涨1.27%。美联储将从10月15日开始每月购买600亿美元美国国债。

欧洲方面

截至上周五收盘,德国DAX指数涨2.86%报12511.65点,周涨3.42%;法国CAC40指数涨1.73%报5665.48点,周涨2.61%;英国富时100指数涨0.84%报7247.08点,周涨0.68%。

亚太方面

截至上周五收盘,韩国综合指数涨0.81%,报2044.54点,周涨1.13%;日经225指数涨1.15%,报21798.87点,周涨1.98%;澳大利亚AXS200指数涨0.91%,报6606.8点,周涨0.66%;新西兰NZX50指数涨0.34%,报10923.71点,周跌0.47%。

(引自:Wind)

理财锦囊

固定收益类基金投资策略:维持信用配置风格,控制组合权益敞口

首先,以管理人自上而下投资能力作为最主要筛选标准,一方面通过考察产品中长期风险收益表现以及市场趋势转换阶段业绩表现,对自上而下趋势判断及把握能力突出的管理人进行重点关注;其次通过考察团队组织架构、人员配置、管理机制、决策机制、信评体系、管理规模等,对固收团队平台优势突出的基金公司旗下产品进行重点关注。第二,当前收益率水平下利率债交易机会较难把握,建议维持以信用配置风格产品为主的配置思路,债券类属方面,在稳增长和防范地方债务风险的大背景下,城投债或将继续受益于安全性的提升,可以在组合构建中适当关注在城投债方面有所布局的债券基金。第三,中期权益资产表现或优于债券,建议根据收益目标、风险偏好和考核标准适当配置权益敞口,但需关注市场短期调整带来的影响。同时建议对绝对收益要求较高、对业绩波动有一定容忍度或规模较大的资金适度关注普通债券型基金,适当配置权益类资产。(引自:国金证券

风险提示:本材料不作为任何法律文件。本公司承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利,也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。基金管理人所管理的其它基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。本基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则,在做出投资决策后,基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险,由投资者自行承担。投资者投资于本公司基金前应认真阅读相关的基金合同和招募说明书等文件,了解所投资基金的风险收益特征,并根据自身风险承受能力选择适合自己的基金产品。敬请投资者注意投资风险。

(来源:国海富兰克林基金的财富号 2019-10-15 09:14) [点击查看原文]

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