如果你现在只有两个选择,一是短期业绩下跌,但质地优良的基金;二是近期炒得火爆、涨势很好的热门基,只能二选一,你会怎么做?

相信多数人会选后者。可以理解,因为在各销售平台推荐和强烈赚钱效应的刺激下,热门基金的吸引力确实更大一些。不过既然是热门基,估计已经涨了一段时间,未来能否持续再涨,很难说。

最近姐重读了《邓普顿教你逆向投资》一书,书中主要讲述了“全球投资之父”邓普顿投资生涯中的一些成功事迹和他的“极度悲观点”投资理论。

其实这个理论就是告诫我们,在投资中要摒弃盲目的从众效应,建立逆向思维,当市场情绪低迷,产品业绩不好的时候,如果你坚信其未来价值,那么在产品净值的低谷期买入,后期获得的潜在回报可能更大。反之亦然。

那么回到上文,再给你一次机会,你还会选热门基吗?

01 不要太在乎业绩的短期波动

其实,市场上哪有只涨不跌的基金,翻翻行业内的投教文章,那些告诫你不要太在乎短期波动的内容比比皆是。可大家虽说道理都懂,但在过往一轮轮牛熊转换之间,追涨杀跌的故事依旧不断上演,不然就不会出现“基金赚钱,基民不赚钱”的投资怪象了。

在之前基金业协会公布的2019年下半年工作计划中,用数据证实近15年股票型基金年化收益率平均为14.1%,债券型基金年化收益率平均为6.9%,显然基金都是赚钱的。可现实是,赚钱的投资者仅有三分之一(数据来源:2017年度基金个人投资者调研)。究其原因正是因为多数人过分在意基金的短期业绩而盲目追涨杀跌、频繁申赎。在这过程中,不仅产生了高昂的费用成本,也失去了可观的长期收益。

事实上,买入并持有是对待好基金的最佳策略。想要同甘,必要共苦。

02 别被锚定效应牵着鼻子走

分析一下投资者追涨杀跌的心理,我们不难发现,大家的普遍认知是:当基金净值短期上涨,通常就认为后续还会涨;反之,当基金净值下跌,就会担心买了之后还会接着跌,所以不敢买。看到么,这种用来判断基金未来是上涨还是下跌的依据,居然是基于基金短期波动的事实。可这种心理正是锚定效应在投资中的真实写照。

所谓锚定效应,是指人们在做出判断时易受第一印象或第一信息即初始锚的支配,以初始锚为参照点进行调整,但由于调整不充分而使得最后判断偏向该锚的一种判断偏差现象。简言之就是我们在做一些判断时总会不自觉地往一些作为锚的印象或数字上靠拢。

回到上文的选择题,正是因为锚定效应的心理偏差,将净值短期下跌的事实被放大,即使是质地优良的好基金,也难逃“因为跌,所以跌”的心理魔咒。在这种心理偏差的影响下,果断赎回是投资者认为能立马“止损”的最好方式,然而却不知此举已经是与好基金分道扬镳了。

那么如何克服投资中的“锚定效应”?

巴菲特说“如果你不打算持有某只股票达十年,那么十分钟也不要持有;我最喜欢的持股时间是……永远!”说白了,就是姐不断强调的“长期投资、价值投资”!

可投资是件反人性的事,我们见惯了市场上那些为了追求“更刺激”回报而选择短线操作的人,也见惯了那些没有耐心和规划进行长线布局的人。但其实他们不知道长期价值投资带来的结果可能是惊人的。

就拿巴菲特来说,单看他的年收益率其实并不高,从2008年到2018年,超过10%的年份只有6个,甚至在2008年的金融危机年则为-9.6%。但是从1957年到2018年的61年,他的投资累计净值高达7.7万倍。(数据来源:《滚雪球》)

换言之我们可以这样理解,选择长期投资,其实是选择建立一个“更宏观的视角”,并利用延迟满足感,帮助我们走一条大概率会盈利的路。

03 借道好基金,让长期投资的路更顺畅

投资是一场修行。大部分人在这一过程中可能都知道坚持长期持有才能获得更好收益的道理,但知易行难。

因为有太多人怀着贪婪和疯狂的赚钱梦想冲进市场,正因为这种过高的心理预期,才让他们一旦面临亏损,就会导致情绪焦虑甚至悲观。此时的仓皇出逃和杀跌,往往就是投资者不能坚持长期持有的原因之一。

那该怎么做?

姐觉得做好以下三方面,或许会有所帮助:

1. 准确评估自己的风险承受能力,并依此匹配合适的产品。对投资者来说,每个人的风险承受能力是不一样的,自己能承担多大风险要心里有数。

2. 对收益要有合理预期。投资大忌就是过分贪心,要敬畏市场,学会认识到不是所有的投资方式和产品都能从机会中获利,要平常心看待涨跌。

3. 选对基金,不立危墙之下。都说好的开始是成功的一半。在投资中,选对好基金就是最好的开始。那看看近期的市场,反复盘整,我们该怎么选?

光大行业轮动基金经理董伟炜这样建议:“短期市场虽有波动,但看长一点仍是比较好的买入区域。大盘走势意义减弱,未来股市投资要轻总量,重结构。

在具体的投资建议上,董总认为:当前市场环境下,投资人要有一定的耐心。耐心的第一层含义是长期持有。投资者可选择业绩经过时间考验的基金,进行长期持有,以获得复利收益。如果过分在意短期业绩,那么往往适得其反;耐心的另一层含义就是面对净值下跌的时候,要保持信心。有时候基金或无法完全规避短期的市场系统性波动,但是长期来讲,市场的中枢是抬升的,是螺旋式向上的走势,因此在市场本身比较低迷的时候,要相信市场大概率会涨回去,因为本质上中国经济在向前,企业盈利在增长。

那么正是基于董伟炜对市场趋势较为准确的预判以及投资逻辑的不断完善,其所管理的光大行业轮动基金(360016)表现抢眼:银河证券数据显示,截至10月11日,光大行业轮动最近一年收益率66.03%,排名前2%(6/399);成立以来累计收益率156.10%,自成立以来年化回报13.07%。

同时,由董伟炜实力担纲管理的光大保德信景气先锋灵活配置混合型基金(007854)也将于近期发行,值得关注。

 

文章最后,让我们回到今天的标题:“为什么好基金亏了,依旧有人买?”

我想,巴菲特与贝索斯的那句经典对话或许可以解释:“关注长期的人比关注短期的人有着更大的竞争优势!”

 

基金有风险,投资需谨慎,基金过往业绩不代表未来表现。投资者投资本基金管理人旗下基金时应认真阅读基金的基金合同、招募说明书。

(来源:光大保德信基金的财富号 2019-10-15 10:41) [点击查看原文]

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