市场近期一直在3000点上下震荡，随着利好因素的不断累积，一个长期的战略性投资机会正在投资者面前徐徐展开。机遇面前，选择对的投资策略，有利于我们更好地去把握。
1.利好因素积累，低位布局机遇到来
当前A股市场估值处于历史低位，利好因素正在不断积累，短期波动中孕育着长期配置机会，全市场长期投资价值将愈发显著。
纵向时间维度看，市场估值，特别是PB（市净率），处于历史上的低位。
从过往历史数据来看，3000点以下布局新基金，获胜的概率较高。Wind数据显示，自2007年上证综指首次站上3000点以来，3000点以下发行成立的权益基金持有1年的平均收益率为12.74%。
（数据来源：Wind，样本取自Wind开放式基金分类中普通股票型基金和偏股混合型基金，成立满1年。数据期间：2007年1月1日至2019年8月2日。风险提示：我国股市运作时间较短，不能反映证券市场发展的所有阶段。基金的过往业绩并不代表其未来表现）
横向不同类别资产对比来看，当前股票与信用债、理财、信托、存款、房地产相比，仍具较大吸引力。我们对比2014年至今的三个市场低点：2014年6月是货币政策大宽松的底部，2016年3月是经济回升起点的底部，去年12月是估值大底。相比这三个底部区域，目前的股市相比其他资产而言估值仍处于底部区域。
近期，外部谈判传出了积极的信号，我们认为可能是外贸走向的转折点。加之，国内方面宏观经济处于平稳寻底的阶段，科创板政策红利落地，企业盈利有望逐步见底。同时A股市场国际化进程加快，以境外资金为代表的中长线资金加速流入资本市场。非标资产也不断到期，面临重新配置的需求，随着房地产端“赚钱效应”的消失，居民财富的配置天平将向股市倾斜。
股票资产，纵向估值低，横向具有性价比，我们看好四季度的市场表现。
债券资产，整体来看，全球经济下行压力加大，海外央行开启货币政策宽松周期，国内经济基本面利于债市。总体看多债市，阶段性受到通胀、专项债提前发行、外部环境阶段性缓和等因素影响而呈现震荡。
2.股债搭配，收益“不累”
俗话说，男女搭配，干活不累。而投资上的资产搭配，收益同样表现“不累”。
我们以中证全债指数和上证综指来代表债券和股票资产，按照不同的比例进行配置，来看2003年至2018年的收益情况：
（数据来源：Wind。我国股市运作时间较短，不能反映证券市场发展的所有阶段。历史业绩并不代表其未来表现。历史业绩并不代表其未来表现。）
从股债不同的比例配置来看，不管是6：4、7：3还是8：2，股债搭配后的收益率得到明显的优化。在尽可能享受股市阶段性高额回报的同时，通过配置一定比例的债券，减少了股市大幅回撤带来的损失。所以从长期来看，获得了更高的收益率。
选择对的投资策略，低位布局，高位收获，静待时间的玫瑰绽放。
风险提示
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（来源：博道基金的财富号 2019-10-15 13:48） [点击查看原文]
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