北京时间10月12日下午,肯尼亚马拉松运动员、奥运冠军和现世界纪录保持者基普乔格以1小时59分40秒的成绩完成了“159”挑战,成为人类历史上首位将马拉松跑进2小时的运动员。打个贴切的比方,这个成绩相当于100米的用时是16秒,这个速度可是和一般人跑100米的速度差不多,试想想你维持自己百米冲刺的速度两个小时……太恐怖了。对的!基普乔格用跑步就完成了这一壮举。

此前,在9月27日,深交所发布的《关于协同做好深市ETF交易结算模式调整相关工作的通知》显示,自10月21日起,深市ETF将切换交易结算模式。这也意味着,紧锣密鼓准备了半年之久的深市ETF大提速——终于敲定了上线日期,深交所也即将迎来自己的“基普乔格”——这必将是载入史册浓墨重彩的一笔!

下面我们就有请这个“基普乔格”就大家最关心的问题逐一解答:

Q:交易结算模式的调整,调整了什么?

A:深交所的ETF申赎与买卖变得 和“A股”一样简单高效。

“深市ETF交易业务所涉及的担保结算模式,统一由T 1DVP结算模式调整为A股结算模式”。大家常常听说:ETF像股票一样买卖。但事实上,深交所的ETF买卖的规则直到本次模式调整后才真的跟A股一样了:比如当天买入,次日卖出;当天交易,次日交收;当天卖出的资金可以用来买入股票和ETF等等。更重要的是,深市ETF的申赎除了现金替代退补款与现金差额部分,也改为了A股的交收模式


Q:能否通俗地讲一下ETF申赎和买卖的区别?

A:申赎是投资者同基金公司之间进行的,又叫“一级市场”;买卖则是投资者之间进行的,又叫“二级市场”。假设ETF是一个果篮,基金公司就是水果店。我们在水果店买这个果篮就是申购,我们也可以把果篮卖给水果店,这就是赎回;如果我们从别的顾客手中买果篮,就是买入,我们将手中的果篮转让给其他顾客,就是卖出。

Q:这个交易结算模式调整,有什么划时代的意义?

A:深交所跨市场ETF实现了T 0套利。

我们都听说ETF是可以套利的,具体怎么套利呢?前面已经讲了,ETF同时存在一二级两个市场,价格如果有差,我们就可以从中获取这个价差收益!依然从上面的例子出发,在水果店买的果篮,价格就是每个水果市价的加总,取决于对水果的供需;顾客之间转让的果篮,价格取决于每个顾客对果篮本身的供需。比如别人看到这个果篮好精美,愿意出105块钱从我手里买入,但实际上此时在水果店买只需100块钱(全部水果价格的加总才100块钱),这就叫做“溢价”。这时我就可以从水果店100块钱买入果篮,再105块转手卖给别人,就可以赚取5块钱!折价套利类似。(这个套利事实上是瞬间的,这里简化了整个流程,包括简化了“深市股票实物申赎,沪现金替代”的过程)值得注意的是,这种方式之前在单市场ETF和沪市跨市场ETF都可以,但以前的深市跨市场ETF做不了,现在深市跨市场ETF终于实现了!

Q:前面说了,此前沪市跨市场ETF可以T 0套利,深圳的这次“改造”只是变得和上海一样了吗?

A:新的深市跨市场ETF效率是沪市跨市场ETF的“升级版”。首先,在T 0套利的基础上,每日可以套利的次数整体上优于沪市跨市场ETF的。尤其在买入-赎回循环套利的效率上,大大超越沪市跨市场ETF;另外,申购之日若没卖出该ETF,次日即可卖出;赎回ETF当天即可买入股票以及ETF。这两点当前的沪市跨市场ETF仍然无法做到,但是新深市跨市场ETF,可!以!做!到!同时,深圳跨市场ETF原场外实物模式保留,给投资者多一种选择。

Q:比之前提速了多少?

A:我们以中证500ETF为例,此前的深市跨市场ETF无法做到当日申购-卖出或者买入-赎回。沪市跨市场的500ETF一天内可以进行18次申购-卖出的循环套利;可以进行1.8次买入-赎回循环套利;而新深市跨市场的500ETF可以一天进行21次申购-卖出或者买入-赎回的循环套利!从无到有,到成为市场上最靓的仔,新的深圳跨市场ETF,说的就是它了!!!

Q:目前有哪些现成的跨市场ETF可供选择?

A:目前跨市场的基准指数有沪深300中证500深市有两个规模最大、流动性最好的相关产品分别是300ETF(159919)和500ETF(159922)。本次交易结算模式切换,不亚于两只巨型ETF“二次上市”。土豪们尽可愉快的体验一把套利之瘾!



(来源:嘉实基金的财富号 2019-10-15 14:30) [点击查看原文]

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