A股在5连涨后，今天出现回调。行业板块也多数飘绿，不过，白酒板块又嗨了起来，大涨近2%。尤其是龙头股贵州茅台股价站上1200元，又刷新了历史新高！
实际上，白酒行业从10月10日就已开始逐步反弹，难道白酒行情又要回来了吗？
一、中银国际证券：看好白酒板块三季度业绩
10月9日国务院发布了《实施更大规模减税降费后调整中央与地方收入划分改革推进方案》，因市场预计白酒实际消费税率可能上行，导致9月下旬白酒板块大幅回调。
不过，中银国际证券认为，中高端白酒为主、盈利能力较强的上市公司所受冲击相对较小，同时若能在征收环节严格执行，还可加快市场份额向名酒集中。
进入10月后，白酒板块已跟随大盘有所回暖。
此外，中银国际证券指出，白酒中秋销售情况基本符合预期，同时去年三季度业绩基数较低，所以预计今年白酒的三季度业绩同比增速较高。
中银国际证券重点看好有安全边际、未来业绩持续超预期的概率高的优质企业以及低估值个股。
二、光大证券：北方采暖季来临，重视四季度燃气主题躁动
和白酒股相比，最近燃气股的表现更好！自10月8日以来，截至10月15日，Wind燃气指数涨11.62%，同期Wind酒类指数涨幅为3.59%。
光大证券近日指出，2017年以来，四季度均呈现主题行情，其中北方采暖季期间内天然气紧张的供应格局预期是两次主题行情的核心催化因素。
此外，新一轮行业改革背景下，分离天然气行业垄断性与竞争性业务为大势所趋。结合2019年以来的各项改革举措，判断天然气市场化改革有望加速。
光大证券认为，国家石油天然气管网公司的成立将成为行业近期热门事件，有望重构天然气市场竞争格局。在管网公司渐行渐近、叠加传统冬季保供的背景下，需重视四季度燃气主题投资机会，建议精选优质城燃标的。
三、国盛证券：四季度重点关注银行股
近期银行股也大出风头，一时间甚至有机构开始高呼关注风格切换行情。虽然今天A股回调，但银行板块仍比较坚挺，小幅收红。
国盛证券回溯2009-2018年四季度各行业收益情况，发现四季度银行板块往往更容易获得绝对收益。
（资料来源：Wind，国盛证券研究所）
而今年以来，银行板块表现一般，估值水平也处于较低位置，在四季度有一定的补涨动力，国盛证券看好其投资价值。
1、低估值+高股息率：
当前申万银行指数只有0.8倍估值，股息率在4%左右，国有大行股息率多在4.5%以上，远高于10年期国债3%左右收益率的水平。
2、资产质量：
行业不良认定逐步趋严，资产质量为近年来“最干净、扎实”，利于估值提升。
3、资金层面
扩大资本市场对外开放的背景下，外资持续流入的趋势不变，价值投资占比将有所提升，利好银行板块。
4、交易层面
银行板块业绩稳健，而前三季度仅上涨14.8%，远低于沪深300指数（26.7%），四季度或为较好的“补涨”+“锁收益”品种。
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（来源：摩根士丹利华鑫基金的财富号 2019-10-15 17:54） [点击查看原文]
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