嘉实投顾资讯
干货观点 一个不落！
始终遵守你自己投资计划的规则，这将加强良好的自我控制!----[英国]伯妮斯.科恩
导读目录
CPI“破3”， 物价会不会一直涨？信贷、非标和企业债券助力社融超预期。
国务院决定修改外资保险公司和外资银行管理条例外交部确认中美达成阶段协议国家统计局昨日发布了9月份全国CPI（居民消费价格指数）和PPI（工业生产者出厂价格指数）数据。
从同比看，CPI上涨3.0%，涨幅比上月扩大0.2个百分点。从环比看，CPI上涨0.9%，涨幅比上月扩大0.2个百分点。
对于“破3”的CPI，叠加GDP增速的下行，投资者不禁开始对“滞涨”产生担忧，会不会发生这种情况呢？答案是否定的，甚至一些人将现在的情况称为猪肉价格造成的假通胀。
“破3”原因及展望罪魁祸首还是猪肉价格。国家统计局城市司高级统计师沈赟表示，食品价格上涨影响CPI上涨约2.21个百分点。而在食品中，猪肉价格上涨69.3%，涨幅扩大22.6个百分点，影响CPI上涨约1.65个百分点。
联讯证券首席经济学家李奇霖此前一直坚持认为CPI单月会破“3”。考虑到生猪存栏和仔猪价格现状，预计CPI同比增速高位运行至少将持续半年。
海通证券预测10月CPI续升。10月以来猪价继续上涨，蔬菜和鲜果价格回落，预计10月CPI同比继续回升至3.2%。当前猪肉供需失衡问题依旧严重，明年二季度之前猪价都有上行压力，未来猪价上涨将继续推升通胀，CPI同比或将持续上升。
为了积极有效推进猪肉的保供稳产工作，多个部门也采取了积极的措施。商务部新闻发言人曾表示，会同相关部门采取了一系列的措施，包括：加强储备调节，扩大猪肉进口，扩大替代品进口等。商务部表示有信心、有能力保障肉类市场的供应，保持猪肉价格的基本稳定。
社融数据超预期回暖除了物价数据外，昨日央行还公布的最新金融和社融增量数据。9月新增人民币贷款1.69万亿元，社融增量2.27万亿元；9月末的广义货币（M2）增速8.4%，较上月末增加0.2个百分点。9月金融数据明显好于8月，也普遍高于市场此前预期。
信贷、非标和企业债券对9月社融多增均有贡献，而地方政府专项债去年同期高基数导致9月同比拖累明显。
社融统计口径调整
值得注意的是，央行再度改变社融分项的统计口径，将“交易所企业资产支持证券”纳入“企业债券”指标，并调整了17年以来的企业债券规模数据，新口径下，企业债券新增1610亿元，同比多增1600亿元。
新口径下的社融 = 老口径下的社融 + 交易所企业ABS。新口径下，企业债券新增1610亿元，同比多增1600亿元；9月社融存量同比增速为10.8%，与修正后的8月增速持平，略低于7月的10.9%。
从历史数据看，新老口径统计的社融增速差异约为0.1个百分点，从新老口径差异估算的，新增交易所企业ABS规模中枢约在400亿元，口径调整影响较为有限。
虽然CPI是猪肉造成的假通胀，但早早达到年内预期目标CPI确实会对央行货币政策产生一定制约。展望中短期的货币政策。
8月16日国常会明确提出，坚持用改革办法，促进实际利率水平明显下降，并努力解决“融资难”问题。9月25日的央行货币政策会委员会例会也指出，坚持用市场化改革办法促进实际利率水平明显降低。
分析人士认为，在当前政策利率面临下行制约的情况下，未来降低实际利率仍主要靠市场化改革的办法，主要是扩大和发挥LPR的作用。未来LPR可能继续以压缩加点的方式缓步下行。
广发证券郭磊认为猪通胀不会有实质性影响，这轮价格周期的一个特点是拐点会相对确定。明年二季度初之后，通胀即使水位偏高，同比应该也会进入放缓区间。在全球经济存在不确定性，外部贸易条件存在不确定性，经济和就业存在一定压力的背景下，货币政策应不会因此做一两季度的收紧。
郭磊团队估计10月政治局会议会延续“六稳”基调，但由于政策四个主要的空间（LPR、降准、专项债、信贷）已经释放，财政政策空间需要跨年后才能打开，稳增长边际力度上会略弱于7月政治局会议。
海通证券预计未来货币政策仍将保持稳健，一方面维持资金充裕程度稳定、避免大水漫灌，另一方面市场化方式降成本，10月、11月两次定向降准，有助于降低银行资金成本，从而LPR报价有望继续下调。
国务院修改外资保险和外资银行管理条例
券商中国：国务院发布关于修改《中华人民共和国外资保险公司管理条例》和《中华人民共和国外资银行管理条例》的决定。
《条例》决定：
1、增加外国保险集团公司可以在中国境内设立外资保险公司，具体管理办法由国务院保险监督管理机构依照本条例的原则制定；
2、境外金融机构可以入股外资保险公司，具体管理办法由国务院保险监督管理机构制定；
3、外国银行分行可以吸收中国境内公民每笔不少于50万元人民币的定期存款；
4、外国银行可在境内同时设立外商独资银行和外国银行分行。
知情人士称花旗将在中国设立全资证券子公司，进行经纪商和期货交易业务。对此，花旗回应财联社称，将持续关注和评估新的业务机会，以期更好地服务客户的金融需求。
外交部确认中美达成阶段协议
券商中国：第十三轮中美经贸高级别磋商近日在华盛顿举行。美方表示双方达成实质性第一阶段协议。外交部发言人耿爽回应，美方说的是实际情况。这份经贸协议对中国、美国和世界都有利，对经贸与和平也都有利。今年以来中国企业已自美采购2000万吨大豆。
中国外交部发言人耿爽15日在例行记者会上表示，今年以来，中国企业自美采购的农产品包括：大豆2000万吨、猪肉70万吨、高粱70万吨、小麦23万吨、棉花32万吨。中方还将加快采购美国农产品。
富时罗素将发布纳A第一阶段第三批次的初步结果
中证报：富时罗素（FTSE）日前在官网发布的信息显示，其将于2020年2月21日（周五）发布富时罗素全球股票指数系列半年度评议的初步结果。
此次评议将调整全球指数系列中的部分指数，同时也将A股的纳入因子提升至25%，完成富时罗素A股第一阶段第三批次的纳入。这意味着富时罗素纳A第一阶段第三批次纳入的初步结果将于2020年2月21日出炉。
免责声明：市场有风险，投资需谨慎。本文仅作为精选资讯服务，内容来自机构研报摘要、公开权威媒体报道；版权归原作者（机构研究员、媒体记者）所有，内容仅代表作者个人观点，与嘉实基金管理有限公司无关；不作为对上述所涉行业及相关股票、基金的推荐，也不构成投资建议。
对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性本公司不作任何保证或承诺，请读者仅作参考。
如需购买相关基金产品，请关注投资者适当性管理相关规定，做好风险评测，选择与之相匹配风险等级的产品。
（来源：嘉实基金的财富号 2019-10-16 08:11） [点击查看原文]
本文作者可以追加内容哦 !
