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十一假期后市场经历一周的反弹后再度小幅回调，今年五月以来的“结构性行情”持续。2019年余额不多了，哪些行业还有机会呢？
欧盟与英国政府就英国“脱欧”达成协议，英国议会将于10月19日的“超级星期六”就这份协议进行表决。十一假期后市场经历一周的反弹后再度小幅回调，今年五月以来的“结构性行情”持续。2019年余额不多了，哪些行业还有机会呢？
市场特征总结十一长假后的第一周，A股市场无惧海外的波动，成交量逐日小幅盘攀升，反弹幅度喜人。随后的周末，中美两国经贸磋商小幅超出市场预期，进入节后第二周，市场携手周末利好跳空高开，但在后续三个交易日小幅调整，回归结构性行情。
值得注意的是，虽然市场成交量一直未能打开，但是北向资金从九月以来一直没有停下流入的脚步。其中固然有国外指数公司提升对A股市场权重的原因，但是从近一个月个股资金流向中还是可以看出一定的择时意愿。
（数据来源：WIND，北向资金净流入）
（数据来源：WIND，近一月北向活跃个股资金统计）
今年五月份以来，市场可以用“指数波动小，行业板块两级分化”来概括。上证综指围绕3000点拉锯（2734-3050），经历了三次3000点的失而复得。5月6日，上证综指报收2906.46，而截至昨日收盘，上证综指报收2977.33点，可谓是不折不扣的“结构性行情”。
（数据来源：WIND，上证综指走势）
反观行业，在结构性行情中呈现两级分化态势。高科技、消费、医药板块涨幅居前，也出现了不少“翻倍股”；而钢铁、采掘、建筑行业则表现不佳。
首先，外围的扰动仍然是不可忽视的。海通证券认为，上周末的谈判结果符合近期市场的偏乐观预期，客观来看目前中美仍未确定实质文本协议，商品关税仅是推迟而非取消，未来仍需跟踪后续磋商情况，下月中美双方能否在亚太经合组织峰会（APEC）期间成功签署第一部分的协议或成关键点。
此外需跟踪英国脱欧对市场的扰动，关注英国议会10月19日的“超级星期六”，将就这份协议进行表决。
其次，自上而下地看。天风策略认为经济阶段性企稳信号增强，但总量企稳的背后仍将伴随结构性分化和信用分层。社融超预期有一定短期因素和未明因素，但中长期贷款的连续改善有积极意义。
市场机会在哪？行业上，天风证券认为10月将延续8月初以来消费和科技龙头的反弹势头。但是在前期关税没有削减，同时国内放松仍然“小心翼翼”的情况下，经济小幅走平的概率大，全面复苏的概率小，因此指数的震荡格局没有改变。
国泰证券建议积极布局科技和新“”：
1）科技牛市可长达3年，目前为科技板块长期牛市起点，调整即可布局TMT。
2）核心资产：银行、券商。市场对半年报银行不良率修复的反应尚不充分，伴随市场盈利见底回升趋势明确，企业整体资产质量将改善，这将使银行不良率得到修复，带动其估值抬升。
3）困境反转：传媒、汽车。
中泰证券李迅雷认为，投资机会，从逻辑上讲，看好两方面：
一方面是存量经济下的结构性机会，企业分化带来头部企业的投资机会，产业分化带来新旧动能转换的投资机会，包括大家讲的大消费、高科技等，这也是一个新旧转化过程；区域分化带来热点大城市的房地产投资机会依然存在，但大部分中小城市的房地产投资风险增大，等等。
另一方面，从散户时代步入到机构时代的估值体系重整机会。整体而言，过去是大企业被低估，小企业被高估，确定性的增长被低估，不确定的增长被高估。今后，就是要让价值投资理念不断深入人心。
英欧分手协议终于达成
中证报：10月17日，欧盟委员会主席容克宣布，欧盟与英国政府就英国“脱欧”达成协议。欧盟首席脱欧谈判官巴尼耶表示，脱欧过渡期将延续至2020年年底。
不过，该协议需要在今明两天举行的欧盟峰会以及英国议会获得“通行证”后才能正式生效，在月底才能真正避免“无协议脱欧”情形的出现。据悉，英国议会将于10月19日的“超级星期六”就这份协议进行表决。
商务部：中美双方正在加紧磋商
券商中国：商务部新闻发言人高峰介绍，目前，中美双方正在加紧磋商，争取就协议文本进行落实。近期在华盛顿结束的新一轮中美经贸高级别磋商中，双方就共同关心的经贸问题进行了坦诚高效建设性讨论，取得了实质性进展。
第一阶段协议中，包括中方将根据国内需要，按照市场化原则，增加自美农产品订购，以及美方将为此创造良好条件。
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（来源：嘉实基金的财富号 2019-10-18 08:03） [点击查看原文]
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