Q：根据以往的经验来看，每到岁末年初金融和地产板块会有不俗表现，今年也会这样吗？
A：的确在过去几年中，出现过金融地产板块在年底的两个月中取得了一定超额收益。其中有三次年底的金融地产板块“逆袭”比较有名，分别是：2012年底的银行板块行情、2014年底的非银板块行情、2017年底至2018年1月的房地产板块行情。
根据国信证券研究，通过分析可以发现，金融地产板块的年底逆袭行情，一般都会伴随着经济基本面或者政策面的催化剂，过去三次中两次是基本面变化、一次是政策面变化。
2012年底银行板块大行情主要是因为政策全面放松。政府采取了“新一轮”的经济刺激政策，包括两次降准、两次降息，批复大量投资项目，基建投资增速快速拉升，中国人民银行分别于6月8日、7月6日两次下调金融机构人民币存贷款基准利率。以及房地产销售面积增速从2012年中开始大幅回升；社会融资规模的余额同比数据出现了明显回升；PMI数据在年底时也出现了连续回升。
2014年非银板块行情主要的催化剂就是央行的全面降息。一是2014年出现了“定向降准”。二是年底的降息，宣告了货币政策的彻底转向，直接引爆了2014年年底股票市场的行情。
2017年底至2018年1月的地产板块行情驱动力主要可能是全球经济的复苏。从2016年下半年以来，包括中国在内的全球经济开始进入复苏，特别是从2017年下半年起，全球经济进入到“加速复苏”的阶段。以及板块估值的修复和回归。
所以说几次金融地产板块年底的大涨都离不开政策和基本面的支持。同时金融地产板块的年底行情，往往来得很急，上涨的时候速度较快，但持续性一般。
那么今年年底金融地产板块行情会不会来？啥时候能来？择择也不知道，因为这是很难预测的，如果择择知道肯定会加大力度买买买了。不过从估值的角度来看，根据wind数据显示，截止10月16日银行（申万）的PE为7.05，PB为0.84%；非银金融（申万）的PE为16.82，PB为1.92；房地产（申万）的PE为9.49，PB为1.36%，相比今年上涨较猛的科技和消费板块，还是处于比较低的位置，也是很多人觉得金融板块会迎来估值修复的一大原因。
Q：为什么会产生“七亏二平一赚”？
A：所谓“七亏二平一赚”只是一个大致数据，并不是只要有一个人赚，就会有二个人不赚不亏，七个人亏损。简单来说，就是“多数人亏钱，少数人盈利”。
产生这样说法主要是因为当前A股的投资者结构还是以个人投资者为主。对于普通投资人来说，1）他们没有很多时间来进行信息判断和过滤；2）他们没有足够的专业度来做出投资决策。择择给你举几个负面例子你就知道了。
股民A：喜欢打听所谓的内幕消息、小道消息，当追进股市时，往往是个股行情的后半段，而当割肉出局时，股票反而又出现了反弹。
股民B：每天关注涨幅排行榜，就想天天抓到涨停股，频繁操作，最后的结果是竹篮打水一场空。
股民C：喜欢满仓操作。无论炒股资金是多少，每次操作必梭哈，全仓买入，随着股市下跌，只能干看着自己的账户亏损越来越大，不知是割肉好还是不割肉好。
所以择择觉得专业的事还是要交给专业的人。将自己的钱交给自己信任的基金经理管理，自己可以从这件事上解放出来，将更多的时间投入到自己的工作和生活中去。
Q：主动管理的基金是买老的好还是买新的好？
A：关于新老基金谁好这个问题，其实并没有定论谁比谁好。择择觉得你可以重点看3个方面，选择出心仪的基金进行投资。
1、看建仓时的市场环境
新基金有建仓期，在熊市或者震荡市中，新基金因为仓位小，“船小好调头”，力争较高回报的概率可能更大。
在牛市里，老基金因为一直保持一定的仓位运行，所以大概率能享受同期市场的涨幅红利，而新基金因为还在逐步的建仓期，所以跟上市场的速度可能会相对较慢。
所以熊市、震荡市，更看好新基金就可以买新基金，如果是在牛市阶段，建议谨慎投资新基金。
2、看基金经理业绩
无论新老基金，选择基金最重要的是选基金经理，以及看基金经理过往的历史业绩和管理能力如何。对新基金来说，最简单的方法就是看基金经理曾经掌管过其他哪些基金，长期业绩如何；反观老基金来说，你可以直接查询该基金的长期历史业绩，当然你还要注意中间是否有更换过基金经理。
3、基金投资策略是否不同
你可能会问如果是你信任的基金经理新发了一个产品，那还要不要买？会不会和自己已经持有的老基金重复了？举个例子，小A持有光大行业轮动基金，这只基金的基金经理是董伟炜。他即将发行一只光大景气先锋基金，到底要不要申购呢？择择建议，在风险承受能力匹配的前提下，你还需要仔细阅读这只基金的投资策略。比如景气先锋的仓位限制是：35%-85%，而行业轮动基金的仓位限制是60%-95%，所以景气先锋的风格会更偏平衡型，而行业轮动的进攻性可能会更强一些。
最后无论选择什么基金，择择建议都要选择和自己风险承受能力、自己投资风格相匹配的基金，这样才能拿的住，享受复利的收益。
基金有风险，投资需谨慎。
（来源：光大保德信基金的财富号 2019-10-21 10:47） [点击查看原文]
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