三年前海通证券首席姜超老师写过一篇10万+的刷屏研报,讲到了“不再赚韭菜的钱,而是赚上市公司的钱”

什么叫“赚上市公司的钱”呢?

整体而言,当A股上市公司的股息率高于一年期银行存款利率时,意味着进入A股市场是可以“赚到上市公司的钱”的。

万得数据显示,A股股息率从2014年的1.85%增加到2018年的2.41%,与标普500指数和道指等国际指数大体相当。而目前国内不同银行的一年定存利率在1.35-2.00%不等。

那什么又是“赚韭菜的钱”呢?

这点大家都不愿细讲。可能是作为机构投资者本身,不愿意揶揄自己交易部门的同事。

可是不讲怎么赚韭菜的钱,又怎么让人放弃呢?

所以富二就来讲一下,所谓“赚韭菜的钱”,本质上就是让韭菜来接盘

在寻找“接盘侠”的投资模式下,认为投资是零和游戏,也就是有人赢了,就一定有人输了。那么投资的任务,就不是寻找好的投资标的,而是寻找那些会输的人,并且让他们来接自己的盘。

要让别人高位接自己的盘,有两个基础。首先市场要有更大的波动,波峰越高,把筹码扔给韭菜后的获利越丰厚。其次要挑唆韭菜的情绪,要帮别人在高位鼓起足够的勇气冲进来。

所以客官会发现,股市涨得越高,越容易赚韭菜的钱;越是用“冲啊干啊”这种口吻鼓动别人进场的,就越是怀着割韭菜之心的人。警惕啊!

当然,绝大多数人认为自己可以割别人韭菜,拒绝相信自己会被别人割韭菜。但是大家会发现,最近的市场,韭菜没法割了。

一是市场波动率变小了,传说中的大牛市总不肯出现,只有半挂牛(结构性牛市);二是韭菜变聪明了,不再轻易被挑唆情绪了,只有韭蚜没有菜叶了。这一点,股民比基民体会更深。

所以,姜超老师当年的话正在逐渐应验。机构投资者的行为近年来正沿着这个方向慢慢改变。本来想赚零和游戏中输家钱的资金,正转向“赚上市公司的钱”,也就是赚企业成长的钱,赚增量的钱

投资者行为的变化主要体现在哪里呢?

择股”就是赚上市公司的钱,这需要挑选到更好的企业;

择时”就是赚韭菜的钱,希望在接盘侠到来时自己跑路。

实际上,一些基民希望赚双份的钱。既期望基金经理帮自己赚企业的钱,同时自己通过择时赚韭菜的钱。

但这往往会失败。因为择时对收益的影响幅度大于择股,择错一次可能超过选对标的十次;其次,择时的不确定大于择股,择股面对的是客观事实,择时面对的是二次元空间。

客官们都知道,富国天惠是市场上最负盛名的优质基金之一。基金经理朱少醒的理念就是自下而上细心选股,基本放弃择时,大部分时间高仓位运作。作为赚上市公司的钱的代表型基金经理,他以身作则表明了不赚韭菜的钱也能赢之有道,并且是可持续的。

老子说:夫唯不争,故天下莫能与之争。可以引申理解为,只有摒弃割韭菜之念,才能避免自己成为别人的韭菜

但不做择时,并不是说闭着眼睛投进去就可以。因为闭着眼投的行为本身,就是一种择时方式。

毕竟,即使是择股的基金经理,买入时也要考虑估值的相对高低。只是说他获取利润的本源不是靠选择买入的时机。

对于普通基金投资者来说,小额分批逐步买入几乎是能想到的唯一不择时的方式。放弃割韭菜,就是忽视掉韭菜,而不是试图穿过二次元去击败它们。