一、本周展望
1.1.周综述
上周市场回调，上证综指周跌1.19%，上证50相对抗跌、中证500领跌，上周市场日均成交金额4,389.39亿元，较前一周量能有所放大，北上资金净流入96.05亿元；行业方面仅传媒、医药、休闲服务上涨，其他行业均下跌，有色、电气、军工跌幅靠前。上周五公布的宏观数据显示GDP前三季度增速6.2%，第三季度仅6%，经济下行压力较大，9月CPI同比3%持续走高，1-9月固定资产投资增速5.4%较8月环比下降0.1个百分点，社零增速与工业增加值较8月出现边际改善，受经济数据影响市场上周五跌幅较大。
1.2.周展望
外围环境进入阶段性缓和期，市场的主要关注点回到国内基本面，本周对市场影响偏空的的因素一个是三季度数据显示经济下行压力仍大，而CPI的上行对政策造成一定阻力；第二个是本周科创板新股再度加速，将分流部分市场资金。政策方面，资本市场改革推进，上周五证监会正式发布《关于修改<上市公司重大资产重组管理办法>的决定》，正式稿与6月份的征求意见稿变动不大，证监会副主席再次表态将推进创业板改革并试点注册制，资本市场改革推进有望激发市场活力与进一步发挥融资功能。上证重回3000点以下，在经济与企业盈利仍在探底，等待政策再发力的过程中市场短期将维持震荡格局，难有趋势性行情，仍然强调以把握业绩为核心，重点关注与布局业绩增速超预期以及长期保持稳健增长的公司。
1.3.行业建议
1、把握景气行业，5G、消费电子等；关注产业趋势明朗的国产替代、5G下游等计算机细分行业；
2、把握确定性，消费做底仓，建议关注：白酒、调味品、乳制品等；内需为主导的医药生物细分行业如创新药、CRO、医疗服务、医药零售等；
3、估值较低，性价比高的大金融板块；景气底部行业，如房地产、汽车等；
4、避险资产：贵金属等。
1.4.风险提示
1、贸易摩擦波折反复；
2、宏观经济超预期下行；
3、上市公司业绩大幅下滑；
4、政策不及预期。
二、上周回顾
2.1. 大类资产、主要股指、行业表现
表1：大类资产涨跌幅，日经、恒指涨幅靠前（单位：%）
图2：主要股指周涨跌幅，中证500跌幅居前（单位：%）
数据来源：wind，富荣基金
图3：申万一级行业周涨跌幅，仅传媒、医药、休闲服务上涨，有色、电气、军工跌幅靠前（单位：%）
数据来源：wind，富荣基金
图4：全球主要指数周涨跌幅，日经、孟买SENSEX30、台湾加权指数涨幅居前（单位：%）
数据来源：wind，富荣基金
2.2.估值指标
图5：主要股指市盈率PE（TTM）小幅下行，整体保持平稳
数据来源：wind，富荣基金
2.3.资金面
图6：偏股混合型基金发行量在相对高位
数据来源：wind，富荣基金
图7：陆股通资金累计流入小幅提高，上周净流入96.05亿元
数据来源：wind，富荣基金
图8：两融余额小幅上行
数据来源：wind，富荣基金
图9：本周限售解禁市值较上周大幅减少
数据来源：wind，富荣基金
图10：10月以来股权募资合计840.53亿元
数据来源：wind，富荣基金
2.4.基本面
图11：9月PMI边际改善，仍在荣枯线之下
数据来源：wind，富荣基金
图12：9月工业增加值当月同比边际改善
数据来源：wind，富荣基金
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（来源：富荣基金的财富号 2019-10-22 08:59） [点击查看原文]
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