您认为十一后外围风险事件将对市场产生怎样的影响？
鸡总
鉴于对目前形势相对谨慎的判断，我们认为与经济强相关的部分可选消费个股或受内外部影响较大，包括渠道销售、超市、品牌公司等在内，由于相对易受外围风险事件影响,叠加市场消费信心不足，且从此类个股的经营情况来看，销售业绩较平淡，可能会影响消费板块的整体表现。
从投资上来讲，我们仍将围绕“消费升级”，聚焦“能力圈”，不太会受这类短期事件的影响。
今年以来受非洲猪瘟影响，猪价涨幅较大，您认为猪价后续上涨的空间如何？
鸡总
首先，从国内母猪存栏数据的持续下滑的情况来看，目前一个可能性较大的预测是，2020年上半年猪价或继续维持在相对较高的位置。
其次，国内的猪肉消费偏刚性，进口猪肉和储备猪肉的投放在短期内难以填补较大的猪肉缺口。
再者，考虑到此次非洲猪瘟疫情目前仍没有较好的防疫办法，猪价在高位运行的时间可能会比预期更长。不过，由于周期高位的价格受影响因素较多，尤其受心理博弈层面的较大，想要准确预测周期高位的可能性较小。
农林牧渔板块上半年涨幅喜人，您认为本轮农业行情有望维持多久，期间更看好哪些产业？
鸡总
今年以来，非洲猪瘟对中国养猪行业产生了较大影响，由于猪肉是中国老百姓最主要的蛋白质摄入来源之一，猪肉供应的紧缺对中国市场整个蛋白质供应链也会带来较大的影响。
不过，风险中往往蕴藏机遇，从农林牧渔板块上半年上涨较多便可见一斑。后续我们需要更加细心和谨慎的去甄别市场上出现的投资机会，努力辨别哪些是投资心理博弈，哪些是行业真正在发生的价值变化。
基于对大盘的判断，农业方面我们更看好后周期行业，包括动物疫苗以及优质的饲料个股等，而非与经济强相关行业：
首先，面对近期大盘出现的波动，农业具有一定的防御功能；
其次，后周期产业近年来变化较大，相关公司的收入、利润都有望在后续行情中逐渐显现。
因此，结合估值水平处于历史较低位的情况，后续我们相对看好“后周期”类产业的投资机会。
9月北上资金净流入明显加速，富时纳入因子从5%上升至15%、标普以25%纳入因子将A股纳入新兴市场指数。您认为近期外资的加速流入将继续利好消费行业吗？
鸡总
从今年上半年以来的外资流入情况来看，外资偏好消费类个股，相关优质标的外资持有比例已经较高。短期而言，我认为消费可能未必是最受益于外资流入的板块。
长期而言，鉴于中国消费升级的确定性，以及目前整体消费板块估值仍在相对合理的区间，我们认为优质消费类个股仍将会持续受益于外资流入。
您管理的
汇丰晋信2026基金今年以来上涨52.93%
业绩表现亮眼
后续四季度您的投资策略和方向是什么呢？
鸡总
基于我们对整体宏观经济的偏谨慎判断，我们仍将立足于深度、独立的基本面研究，从长期价值角度，更多注重自下而上寻找投资机会。
从投资节奏上来看，养殖业的供给变少后，股价会先行上涨，同时由于存栏量也将从低点处逐渐攀升，动物的饲料和疫苗的用量需求也会增大，鸡、猪的后周期产业的股价有望上涨。另外，快递行业也是我们比较看好的方向。
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（来源：汇丰晋信基金的财富号 2019-10-22 09:52） [点击查看原文]
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