一 市场解读---新兴产业超出预期，支撑A股全面反弹
10月22日A股市场迎来全面反弹，这支撑了我们对后市短线偏震荡，中期不悲观的观点。虽然上周五经济基本面数据低于预期对市场情绪造成冲击，但是从股票基本面来看，当前正处于三季报密集披露期，新兴产业链的部分股票（如消费电子产业链）基本面的业绩大幅超出市场预期，进而对市场情绪形成一定支撑。
二 今日关注---政策对冲缓压力，大会过后盼红利
再次强调，再往后看，我们并不悲观，首先是对于经济下行压力无需过虑，根据中信建投证券观点，大概率后续仍有政策加以对冲，专项债发行及其撬动的社会资本规模是值得关注的变量，后续还可以关注的政策操作来自于消费刺激政策。其次从股市的催化剂来看，另外两个可能带来政策红利的重要时点分别是10月底或将召开的十九届四中全会和三季度政治局会议，市场或将会从中寻找到新的突破点； 11月14日智利召开的APEC峰会，市场预期中美贸易谈判将会迎来新的进展。
三 后续操作---银行板块估值低，创业板迎来曙光
中短期主题投资机会，我们依然建议投资者关注低估值的银行指数和业绩改善的创业板指数。
（1）我们认为现阶段银行指数是当前性价比最高的品种，原因如下：1、受到外资青睐，9月以来银行板块北上资金净流入位居所有板块第一位，且随着中美关系缓和，外资有望继续持续净流入。2、今年以来银行板块滞涨，有补涨需求。若不算节后上涨的这一波，截止到9月24日来看，银行上涨幅度仅在中信29个行业之中排名第11，仍有较大的补涨可能性。3、四季度临近估值切换，银行板块业绩长期稳定增长，业绩增长预期引起的估值下降容易触发估值切换行情。4、根据日历效应，每年四季度银行板块都大概率上涨，10月份银行板块上涨的概率高达86%，11月和12月的也都超过64%。5、估值极低，上涨空间广阔，银行板块估值（PB(LF））正处于历史15%分位的极度低估位置。
（2）创业板指数的投资机遇除了我们昨天提到的“重组新规落地，创业板再出发”外，从中期基本面和短期宏观经济指标的指引逻辑上也均有支撑。创业板指数基本面可以说已经告别了至暗时刻，19年业绩持续改善，盈利预期较好且持续改善。此外，天弘智能投资部研究基于经济数据与资产价格的同向性研究，发现短期宏观经济指标纷纷指向看好创业板：从9月宏观经济指标来看，大型企业PMI回升、社融同比所回升，短期内有利于创业板。汽车销量同比已经连续4个月上升，销量拐点基本确认，未来销量增速上升，利好创业板。
【推荐关注】
天弘中证银行C（001595）
天弘创业板ETF联接C（001593）
（历史收益不代表将来，指数基金存在跟踪误差，文中观点仅供参考，不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎）
（来源：天弘基金的财富号 2019-10-22 17:18） [点击查看原文]
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