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证监会主席易会满主持召开社保基金和部分保险机构负责人座谈会，引导更多中长期资金入市。国常会：稳外贸，优化外汇管理，促进跨境贸易投资便利化中国证券报：评判科创板“成绩单”，不宜短视化。
10月21日，证监会主席易会满主持召开社保基金和部分保险机构负责人座谈会。
1、希望社保基金、保险机构继续发挥专业优势，坚持长期投资、价值投资理念，坚定信心，积极行动，为促进资本市场高质量发展贡献力量。
2、坚持市场化思维，进一步提高权益类资产投资比重，壮大专业机构投资者力量。
纵观海外成熟市场，以险资、养老金为代表的长期资金是股票市场中坚定理性投资、维护市场秩序的重要机构投资者，尤其养老金作为国民养老保障，背后需要强大的管理投资体系支撑，无疑成为整个资本市场良性发展的“压舱石”。
鼓励社保等机构发挥作用
引导更多中长期资金入市，是促进资本市场持续稳定健康发展的重要内容，也是这次全面深化资本市场改革的重要任务。
证监会社保基金和部分保险机构负责人座谈会提出，下一步，证监会将从转化存量、引入增量、优化环境入手，逐步推动提升中长期资金入市比例。
具体做法包括：一是以提升资管机构专业能力为依托，增强权益产品吸引力，发展投资顾问服务，推动短期交易性资金向长期配置力量转变。
二是以纾解政策障碍为重点，推动放宽中长期资金入市比例和范围，研究完善引导资金长期投资的相关政策，吸引各类中长期资金积极投资资本市场。
三是以优化基础性制度为根基，提升交易便利性和效率，降低交易成本，着力构建中长期资金“愿意来、留得住”的市场环境。
会议强调，社保基金和保险机构作为资本市场重要的专业机构投资力量，在优化投资者结构、维护市场稳定发展、提升市场运行效率等方面发挥着重要作用，下一步拓展市场参与深度潜力巨大。海外经验带来的启示兴证策略研报梳理了海外经验表明，以养老金为代表的机构化进程是大势所趋。海外市场发展过程中，机构化程度的提高是市场走向成熟的一大特征，而以养老金为代表的长线资金在这背后的作用不可忽视。
我们以美国股市为例，机构投资者的占比出现了2次较为明显增长的期间。
第一次是1950年至1985年间，个人退休账户模式IRAs账户的建立和401K计划的推行，在25年间养老金持仓占比从0提升至21%，私人部门对股票的直接持有向养老金转移，目前养老金在私人部门金融资产中占比三到四成。
第二次是1990年至2007年间共同基金占比的迅速提升，在17年间占比从7%提升至26%，但背后实质上是养老金兴起推动共同基金的发展，共同基金中有接近半数的资金来源于养老金计划，而养老金对共同基金的配比早在2005年前后超过了对股票的配比。我国养老金市场现状和潜力
我国养老金体量庞大，目前入市进程仍在初级阶段。
当前我国养老金储备的来源主要包括三方面：基本养老保险金、社会保障基金和企业年金，截止2018年年末规模分别为5.82万亿，2.24万亿和1.48万亿。
其中基本养老金占比超过一半，是目前整个养老保险体系的核心，成立以来只能投资国债和存款，收益率较低，16年逐步划转社保后收益率出现明显提升；
社保基金在投资运作方面最为积极，投资于股票的比例估算接近40%上限，成立以来年化收益率高达8%，保值增值效果最好；
企业年金发展较慢，主要以固收类产品为主导，权益类资产占比不到10%，入市参与度不高。
养老金加快入市，给A股注入强心剂。而由于担负着民生之重任，社保基金、基本养老保险基金的投资以稳健著称，同时也取得了较好的收益。
Wind数据显示，基本养老保险基金自2016年12月受托运营以来，累计投资收益额为186.83亿元。全国社保基金自2001年入市至2018年，年均投资收益率为7.82%，累计投资收益额9552.16亿元，仅有2008年、2018年出现小幅亏损。
此外，随着“房住不炒”、养老需求渐增，中国居民财富结构与美国一样加大对养老金的配置，未来房市的“长钱”有望逐步向权益市场转移。
（综合整理自万得资讯与兴证策略研报）
国常会年内三提稳外贸
中国证券报：23日召开的国务院常务会议部署进一步做好稳外贸工作，推动进出口稳中提质。与此同时，为统筹做好外贸外资工作，此次国常会还确定了优化外汇管理、促进跨境贸易投资便利化的12条措施。
其中的重点措施包括：
1，进一步完善出口退税、贸易融资、信用保险等政策
2，推动构建高标准自贸区网络
3，培育外贸新业态
4，加大适应国内需求的农产品、日用消费品和设备、零部件等进口
5，允许非投资性外商投资企业以资本金开展境内股权投资
6，扩大贸易外汇收支便利化试点
评判科创板“成绩单”不宜短视化
中国证券报：风物长宜放眼量，科创板发展还处于起步阶段，投资者要保持“平常心”，需注重企业业绩和成长前景，更加理性看待科创板市场涨跌和企业业绩变化。免责声明：市场有风险，投资需谨慎。本文仅作为精选资讯服务，内容来自机构研报摘要、公开权威媒体报道；版权归原作者（机构研究员、媒体记者）所有，内容仅代表作者个人观点，与嘉实基金管理有限公司无关；不作为对上述所涉行业及相关股票、基金的推荐，也不构成投资建议。
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（来源：嘉实基金的财富号 2019-10-24 07:51） [点击查看原文]
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