回顾上周，沪深300上涨1.43%，上证综指上涨0.11%，深证成指上涨1.47%，创业板指上涨0.7%。分行业来看，家用电器（8.71%）、食品饮料（2.98%）和医药生物（2.70%）涨幅居前；纺织服装（-2.15%）、钢铁（-2.14%）和农林牧渔（-1.95%）跌幅前三（wind，统计区间：2019/10/28-2019/11/3,，申万一级行业分类）。
（wind，统计区间：2019/10/28-2019/11/3）
重点板块分析
家用电器涨幅第一，主因是三季报家电企业表现出较强的盈利韧性，市场预期双11将带来家电销售的大幅增长；
食品饮料涨幅第二，主因是三季报消费板块表现出较强的盈利韧性，市场给于确定性溢价；
医药生物涨幅第三，主因是三季报医药板块表现出较强的盈利韧性，在宏观经济逐步走弱的背景下，市场给于确定性溢价。
（wind，统计区间：2019/10/28-2019/11/3,，申万一级行业分类）
建议关注通信和电子板块、先进制造业方向以及低估值银行地产板块。
中欧基金观点
美联储10月议息会议决定降息25bp，联邦基金利率下降至1.5%-1.75%区间。我们认为，此次降息符合预期，且降低了年内再次降息概率。对于中国权益市场而言，美联储降息有助于市场情绪和风险偏好的提升。对于债市而言，随着中美利差走高，国内债券吸引力也将有所提升。
此外，上周公布10月PMI数据为49.3％，比上月回落0.5个百分点，制造业景气水平有所回落；非制造业商务活动指数为52.8％，比上月回落0.9个百分点。我们认为从三季度至今PMI数据看，属于震荡寻底的形态，未来在不发生滞涨的前提下，宏观经济有望震荡企稳。
配置建议
上周市场窄幅震荡，从周度行情看，由于监管层发文严禁区块链炒作，板块多数个股高开低走，叠加三季报消费板块表现出很强的增长韧性，以及北上资金大幅流入，市场重新追求确定性溢价，食品饮料、家电和医药等白马板块涨幅居前，我们看好以5G为主线的新一轮科技周期，建议关注相关的通信和电子板块、先进制造业方向以及低估值银行地产板块。
债市方面，随着通胀上行已成定局，且市场逐步认识到这一情况，通胀对情绪的边际影响开始减弱。基本面看，利率上行受到经济增速抑制，下行受到通胀支撑，总体判断为震荡。策略上，建议考虑维持中性久期，适当下沉资质，以短久期票息策略为主。
以上材料不作为任何法律文件。基金管理人不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资人应认真阅读相关的基金合同和招募说明书等法律文件。过往业绩并不预示其未来表现。
（来源：中欧基金的财富号 2019-11-05 10:01） [点击查看原文]
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