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11月11日,央行公布10月金融统计数据:10月新增社融6189亿元,同比少增1185亿元;M2持平在8.4%;10月人民币贷款增加6613亿元,同比少增357亿元。

农业农村部:要全力恢复生猪生产,督促各地严格落实省负总责和“菜篮子”市长负责制,加强生猪生产监测预警和形势研判。

  中汽协:10月,汽车产销量分别完成229.5万辆和228.4万辆,同比分别下降1.7%和4%。

11月11日,央行公布10月金融统计数据:10月新增社融6189亿元,同比少增1185亿元;M2持平在8.4%;10月人民币贷款增加6613亿元,同比少增357亿元。

10月金融数据呈现哪些特点?

10月新增社融6189亿元,同比少增1185亿元。

企业中长贷持续改善。10月人民币贷款增加6613亿元,同比少增357亿元。主因居民短贷拖累。

10月企业部门贷款增加1262亿元,同比少增241亿元,结构上有改善,10月企业中长贷同比多增787亿元,企业中长贷连续3个月改善。

M1、M2维持稳定。10月财政存款增加5551亿元,同比少增约270亿,居民部门存款同比多减2665亿元,企业部门存款同比多减989亿元。10月M2同比持平在8.4%,M1同比略降至3.3%,M0同比回升至4.7%。

机构点评?

机构普遍认为,这次金融数据主要是受季节性因素影响,并且结构性有所改善,企业贷款需求有所改善。

海通证券表示:10月社融存量增速10.7%,较9月略降0.1个百分点,整体依然稳定。虽然10月新增社融同比少增,但拖累主要来自居民短贷与票据融资,这两项在去年均是处在历史偏高的位置,而消费贷监管收紧等因素使得去年同期的高增不可持续。

而居民中长贷相对稳定、企业中长贷持续改善、广义货币增速平稳,都预示着经济仍有望企稳。

莫尼塔:10月金融数据大幅下挫,但并未明显脱离季节性。不过,考虑到10月CPI大幅攀升,这一水平的社融和M2增速相对于名义GDP来说可能是偏向收敛的。

社融大幅下挫的拖累因素,首先是信贷的季节性减少,其次则是地方专项债的大规模下滑,此外,表外融资的持续压缩也产生了一定拖累。

目前对于11月启动明年专项债提前批次发行仍有预期,倘若如此,专项债可能继续对社融增长构成支撑。

光大固收:贷款增长的放缓主要有以下两点原因:首先,近几年10月份的信贷增量都会较9月明显下降,这是季节性规律的正常体现。其次,今年9月信贷高增长,10月再增乏力。

虽然总量上10月份新增贷款规模低于预期,但从结构上看中长期贷款的增长并不低。实体的融资需求不是雷阵雨,说来就来,说走就走。9月份的融资需求并不差,而实体经济的需求不太会在短时间内形成明显变化。

在进行分析时,我们建议将连续两个月的数据累加,从而得到更加稳健可靠的结论。

货币政策展望?

海通证券表示,近期通胀快速上行,上周央行降低MLF利率5BP以稳定利率预期。我们认为考虑到通胀压力仍大,短期宽松依然受限,不过结构性的通胀也不会引发政策收紧,货币仍将保持稳健。

莫尼塔研究,当前货币政策陷于两难,一方面,未来一个季度内CPI仍将快速攀升,此时从更稳定通胀预期的角度,不宜给出继续宽松的货币政策信号;

另一方面,贷款需求依然有限,PPI同比为负的形势,意味着贷款实际利率已趋于上升,从经济增长的角度又需要更有力的货币政策支持。

在此情况下,社融信贷投放保持一个平稳的节奏,更多倚重于财政政策发力,也许是政策最好的折中。从这一角度来讲,地方专项债的提前发行仍是个可能的选项。

光大固收表示,似乎货币政策正在面临“两难”的抉择:单靠传统的货币政策不容易协调好上述这两方面的关系。

具有激励相容机制的结构性工具正是应对上述“两难”的良药。该类工具可以在不明显增加流动性总量的前提下,实现流动性的精准滴灌,将金融资源直接输送至国民经济的薄弱环节,如小微企业。

全力恢复生猪生产

农业农村部:要全力恢复生猪生产,督促各地严格落实省负总责和“菜篮子”市长负责制,加强生猪生产监测预警和形势研判,多方引导稳定市场预期,努力促进禽肉、牛羊肉、水产品等猪肉替代品生产。要坚持不懈抓好非洲猪瘟防控,严格落实执行各项有效防控措施,确保疫情不反弹。

10月汽车销售数据

中汽协:10月,汽车产销量分别完成229.5万辆和228.4万辆,同比分别下降1.7%和4%;新能源汽车产销分别完成9.5万辆和7.5万辆,同比分别下降35.4%和45.6%;重型货车产销均完成9.1万辆,同比分别增长25.8%和14.1%。

长江证券点评:乘用车:下滑幅度持续收窄,行业需求温和复苏,四季度受益于低基数+低库存,销量增速有望回升。

重卡:需求压制因素消除,全年销量有望持续超出预期。

新能源:销量下滑燃油车价格体系下探和补贴大幅退坡影响。

当前汽车板块估值和股价仍处于低位,行业底部探明,销量边际改善。

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