【编者按】在交易所市场上，除了股票、债券，可供投资者便捷使用的投资工具还有费用低廉、交易效率高的ETF。在这个“大家族”中，既有单市场股票ETF、跨市场股票ETF、跨境ETF，也有货币ETF、债券ETF和黄金ETF。在ETF产品不断创新、快速发展的同时，证券市场上的大部分投资者对它还知之不多。在接下来的“投教园地”中，我们将集中解答有关ETF的若干问题，以期使更多投资者熟悉ETF基本知识，在全面了解产品特性的基础上，熟练使用这种投资工具。
问：交易所市场上有一种基金产品叫ETF，种类挺多，成本不高，费用也不多。这类投资产品都有什么特点啊？投资者怎么参与ETF投资，中小投资者也可以参与吗？
答：“ETF”是英文“Exchange Traded Fund”的缩写，中文翻译为“交易所交易基金”，也叫“交易型开放式指数基金”。正如在名称里所显示的，ETF是一种追踪特定证券指数的开放式指数型基金。
目前，市场上大多数投资者对ETF这种产品的了解得还不多。在这里，我们为您介绍一下。
在上世纪90年代，世界上首只ETF诞生在美国，已成为全球金融市场上增长最快的产品。在发展之初，ETF产品仅投资于股票，到2000年之后，全球ETF开始进入了快速发展期，各类投资标的和投资策略的ETF产品不断推出，形成了商品、混合、固定收益、股票、另类投资、货币等六个大类ETF产品。
投资ETF具有以下几方面特点：
一是省事。ETF可以比较好地解决中小投资者面临的选股难题。究竟选择哪只股票来投资关系到投资者是否能够获得收益。ETF产品采用完全被动式的管理方法，以追踪某一指数为目标，力求使指数基金的收益和所追踪的指数保持基本一致。投资者买卖一只ETF，实际上就相当于买卖了ETF所追踪的指数，可以取得与该指数基本一致的收益。因此，对于中小投资者来说，投资ETF就是进行分散化的投资，免去了个股选择的难题，也避免指数上涨而股票不赚钱的尴尬。
二是省心。传统的主动型股票投资基金主要依靠基金经理对股票的分析来做出买卖决定。因此，基金经理的投资运作水平、道德风险防范等因素都会对基金的绩效产生影响。而ETF是被动追踪所复制的指数运作的基金，基金经理根据指数成分股的构成被动地投资股票等标的,且投资比重也与指数成分股的权重基本保持一致。此外，ETF在每个交易日都会公布投资组合情况，透明度非常高。ETF的运作方式也非常简单，既可以像其他基金一样向基金管理公司申购或赎回基金份额，又可以像股票和封闭式基金一样在证券市场上按市场价格买卖ETF份额。
三是省钱。对普通投资者而言，作为一种指数化投资工具，ETF的投资成本相对于其他基金较低。投资者在二级市场交易ETF时，也只收取不超过股票交易的佣金，无需缴纳印花税，投资获得的基金分红和差价收入也免缴所得税。上述节省的交易成本使得投资者投资ETF指数的收益更加明显。
四是省时。在众多类型的基金中，ETF的资金使用效率最高。一方面，ETF的交易效率更高。ETF基金进行二级市场买卖时，随时可以按照实时交易价格成交，无需等到收市后才进行结算。另一方面，在到帐时间上，ETF在二级市场卖出后资金当日即可用，第二日可取，并且在一级市场赎回ETF后得到的组合证券也可按照相关交易规则即时卖出。
五是省力。ETF紧密追踪标的指数，在牛市中，ETF不会像其他开放式指数基金因不断涌入的新增申购资金而影响基金的追踪效果；在熊市中，ETF因买卖非常灵活，可以使投资者避免在市场下跌中遭受较大的损失。如果投资者持有的是ETF，那么可以在发现市场出现急跌苗头时，就快速地通过二级市场卖出，损失可能将大为降低。
ETF市场按照交易方式划分，可以分为一级市场和二级市场。在ETF产品上市前，投资者可以在首次募集期间参与认购；在产品上市后，投资者可以在一级市场通过一篮子组合证券（或有少量现金）申购获得基金份额，或以基金份额赎回一篮子证券组合（或有少量现金）；同时，投资者也可以在二级市场上像股票一样买卖ETF份额。
对普通投资者而言，参与ETF交易最为便捷的方式就是在二级市场上买卖ETF份额。投资者只要通过证券公司开立股票账户或基金账户，就可以经由证券公司的电话委托或网络买卖系统提交订单，按照市场价格买卖ETF份额。
ETF产品具有上述特点，在实践中，每一类投资者都可以从ETF投资中找到属于自己的投资乐趣。对机构投资者来说，ETF既可以作为套利工具博取短期超额收益，又可以合理配置资产，降低投资风险。对于中小投资者来说，可以根据对市场的判断确定“长持短投”的ETF投资策略。从长期来看，如果指数上涨，那么投资者可以分享由此带来的稳定收益，同时还可以进行资产配置，规避市场短期波动可能带来的风险。
此外，和其他基金产品一样，投资者购买ETF产品也要承担一定的风险。ETF投资的风险，一方面是整个金融市场所蕴含的风险，也就是系统风险；另一方面是所有开放式基金所共有的风险，比如流动性风险、代理风险、申购赎回失败的风险等。所以，投资者必须首先明确自己的投资目标、期限和风险承受能力，结合ETF的自身优势和特点，合理选择产品的种类和数量，理性参与投资。
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（来源：中银国际证券资管的财富号 2019-11-12 14:26） [点击查看原文]
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