今年以来猪肉价格一路上涨。统计局数据显示，相比去年同期水平，10月份猪肉价格已经翻倍。
有网友调侃说：“现在想想，当年老师叫我回家养猪，真是为了我好”。
伴随着猪价大涨，在今年很多养猪企业业绩大增，多只上市公司股价涨超100%。
不过，近期无论是猪肉价格还是养猪企业股价，都有所回落。
Miss摩家分析师认为，大家不用太担心吃不起猪肉。为什么这么说呢，下面就来听听他是怎么分析的吧~
专栏：猪肉价格要上天？
今年下半年，猪肉价格开始上涨，以生猪收购价作为衡量指标，今年上半年运行在15元每公斤上下，到9月底达到了30元，10月一个月又加速上涨到40元以上。看着不断上涨的猪价，有段子手感叹，“再继续涨，二师兄就要比师父还贵了”。那么，我们就从供给和需求两方面来看看，猪肉价格是不是真的要上天？
数据来源：Wind；数据时间：2016.11.8-2019.11.8
这一波猪肉的加速上涨，直接原因是去年8月开始的非洲猪瘟对我国猪肉产能的大规模去化。到今年9月份，全国能繁母猪存栏同比降38.9%，生猪存栏同比降41.1%。供给少了这么多，而猪肉作为我国国民最主要的肉类，供需严重失衡，价格自然就坐上了火箭。社会上弥漫着一种“猪价一直涨”的舆论氛围，但是我们却不这么认为，主要理由是以下几点。
第一，高价刺激下的复产热情极高。目前价格下单头商品猪的盈利高达2000-3000元，是非瘟之前常态单头盈利的10倍左右。养猪一下子成了暴利行业，复产成了养猪行业最明确的方向，能繁母猪成了最抢手的资产。
而在复产的大潮中，以大型养殖集团的力度最大，从养殖上市公司的财报可以看出，从今年的年中开始，大型养殖公司就普遍开始了产能的扩张，到了三季报，生猪产能都呈现出迅速的回复，头部公司生产性生物资产季度环比增幅高达60%，接下来还有继续加速迹象。
从全国范围来看，农业部预测生猪产能将探底回升。政策上也是快马加鞭，国务院正在落实 “菜篮子”市长负责制，多措并举恢复生猪生产，深入清理各地不合理禁养规定。
第二，针对非瘟的防疫能力大幅提升。全国养猪行业经过了与非瘟病情一年多的斗争，积累了大量的防疫经验。从上市公司的报表看，几家头部的养殖公司光是猪舍的防疫改造支出就高达几十亿元。
各种成功的复产和防疫经验，农业部也在进行全国范围的推广。更重要的是，针对非瘟病毒的疫苗研发，也在飞速进展中，一旦研发成功投入市场，全国范围的产能将迅速恢复。
第三，进口力度不断加大。今年前三季度，我国进口猪肉132.6万吨，同比增加43.6%。就在上周，中国恢复了对加拿大肉类的进口，将进一步缓解猪肉供给压力。
第四，其他肉类的替代效应显著。随着猪价的上涨，越来越多的肉类消费需求开始转移到其他肉类，从养鸡上市公司的三季报来看，今年鸡肉呈现出量价齐升的消费趋势。
中国今年也加大了鸡肉和羊肉等肉类的进口，并于近期解除了部分国外禽肉对华的出口限制。另一方面，目前的猪肉价格已经接近牛羊肉，如果继续上涨替代作用将会在牛羊肉上加速显现。
综上，虽然短期猪价可能还会有阶段性的上涨压力，但在目前价格下，猪价上涨的空间有限。考虑到能繁母猪到出栏的传导时间，猪价或将在明年年中之后的某个时点企稳甚至开始下跌。因此，大家不必担心以后吃不起猪肉，我们喜欢的那个物美价廉的二师兄还会回来的。
（专栏作者：摩根士丹利华鑫基金研究管理部 司巍）
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（来源：摩根士丹利华鑫基金的财富号 2019-11-12 17:46） [点击查看原文]
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