1.债券市场:

 信用债/利率债对比

上周中证转债指数收盘在327.63上行0.92%,上证综指上行2.61%,从近6周的情况来看,转债市场的抗跌性体现较好,且反弹力度更强。从策略的角度上看,当前转债市场价格均值为110.50,转债市场的洼地优势逐步填平,在持续上行后,转债个券将出现分化。

与上期结论发生负向变化,综合得分显示信用债与利率债的对比从中性均衡状态转向信用占优。 从中短期来看,由于市场对CPI预期的抬高,利率债在未来几个月可能会受到该预期的压制。

 信用等级

9月托管数据更新显示机构仓位对信用债的配置有所降低,偏负面。其中,广义基金结束连续3个月的净增持,证券公司及保险公司都同时出现净卖出。数据显示不利于信用债的信用下沉。此外,市场的信用债配置已经从最初的短久期中等评级信用债扩散至5年期中等级信用债,信用价差收敛较快,但低等级信用债价差仍保持高位,显示市场对信用下沉仍较为警惕。

 利率久期

央行下调MLF利率不代表货币政策重启宽松,目前的宏观背景下暂时看不到央行继续边际宽松的理由,相反通胀却在持续的超预期,可趁着MLF利率下调的带动继续调降利率久期。

可转债

当前转债市场价格均值为112.29(上周111.37 ),近期转债市场与权益市场同涨同跌的特征明显,在接近115后,转债市场的洼地优势逐步填平,转债市场从跟涨不跟跌逐步过渡到较为同步的状态。预计转债个券将出现分化,其中部分不存在优势的转债个券(130以上)将会比正股额外增加部分流动性风险的暴露。

博时转债增强债券C 

博时信用债券A/B 

博时宏观回报债券C

(来源:博时基金的财富号 2019-11-13 11:11) [点击查看原文]

追加内容

本文作者可以追加内容哦 !