原文标题：“5G+区块链”投资机会已来，如何布局？
随着重磅政策利好的释放，区块链再次成为近期热议的话题，相关概念股走势之火爆相信大家也是有目共睹。周末更是传出中国税务机关正在试点“区块链发票”的消息，有望成为全球“区块链+税务”应用领域的先行者，可见被誉为“下一代颠覆式创新技术”的区块链已经不仅仅停留在概念层面，而是正在加紧落地应用，A股区块链技术相关的投资机会甚多。于是，有不少小伙伴来问司令应该如何布局区块链主题基金？司令觉得不妨可以从投资5G产业链的主题基金入手，具体理由且听我慢慢道来。
Choice数据显示，A股区块链概念股目前已达89家，涉及物联网、智能制造、供应链管理、数字金融等多个领域，未来将被广泛应用于数据存证、交易、身份认证等各个应用场景。但是区块链技术想要全面实现从信息技术到数据处理技术的落地，大家觉得最离不开的是谁？没错，显然是5G通信技术。5G创造的万物互联为区块链带来了万亿市场机遇，但同时区块链也为5G应用场景提供数据保驾护航。
今年10月31日，中国已正式开启5G商用时代，目前5G产业链正处于万物互联时代爆发前的蛰伏时期。而信息时代的代际变迁，往往意味着新一轮投资机遇的到来，按照正常逻辑顺序是技术、产品、应用、系统和环境的逐步落地。所以，产业链最先持久受益的是诸如手机、可穿戴、便携计算、VR、各类loT等通信终端，随着5G投资机遇大幕的拉开，通信行业将首先迎来周期上行，行业景气度将不断提升。Wind数据显示，截止11月8日，申万一级行业通信板块今年来上涨15.07%，在28个行业中仅仅排名第15，涨幅远远落后于电子和计算机板块。主动偏股基金最新的三季度报告数据显示，通信行业在基金重仓股中持仓排名第18，也是远远小于电子和计算机板块，未来提升空间较大。目前通信板块的配置价值被低估，“估值洼地”特征凸显，究其原因还是受到众所周知的“外部事件”影响。长期来看，5G通信行业的自主可控也将成为长期战略，通信设备上游关键零部件和相关软件等领域的国产替代将为通信板块带来长期投资机会。
既然提到通信板块的投资机会，相信大家脑海中都会浮现出两只指数——分别是5G通信主题指数和全指通信设备指数。显然，单从名字上看已在场内上市交易的华夏5GETF（代码：515050）更符合大家对5G产业链投资的想象力。从指数估值看，截止11月8日wind数据显示，5G通信指数市盈率37.15倍，市净率3.59倍；全指通信设备指数市盈率35.98倍，市净率3.71倍。尽管两者估值比较接近，但是既然要追当然要追最纯正的概念。那么，哪只指数更聚焦5G产业链和通信行业核心资产呢？下面司令就具体来剖析。
从指数编制方式看
5G通信指数选取产品和业务与5G通信技术相关的上市公司股票作为样本股，首先会根据上市公司主营业务与主营产品收入构成，判定是否属于5G产业链的某个环节，以此挑选出40只成分股。最新前十大权重股依次是中兴通讯、信维通信、中天科技、亨通光电、烽火通信、华工科技、海格通信、光迅科技、星网锐捷、硕贝德，合计占比43.48%。而全指通信设备指数为了更好地反映通信行业股票的整体表现，所以成分股覆盖通信行业，但其中只有部分个股涉及5G概念。最新前十大权重股依次是中兴通讯、信维通信、中天科技、亨通光电、烽火通信、闻泰科技、工业富联、海格通信、光迅科技、亿联网络，合计占比仅为9.86%。另外，从下图两只指数申万二级行业的分布也可以看出，5G通信指数几乎100%聚焦硬件方向，并且通信设备板块的占比（73.20%）要明显高于全指通信设备指数（68.60%）。可见，5G通信指数不仅编制方式更聚焦5G，涵盖的子板块也更聚焦通信行业且龙头公司集中度更高。
从指数历史表现看
鉴于5G通信指数是以2015年12月31日为基日，所以我们就来回测2016年以来两只指数的收益表现。从司令整理的下表可以看出，截止2019年11月8日，5G通信指数平均年化收益为-0.80%，全指通信设备指数同期平均年化收益为-2.09%，前者持续跑赢后者，历史中长期收益更高。另外，碰到像2017年大市值风格全面领先中小市值风格市场行情时，5G通信指数收益领先全指通信设备指数高达6个百分点，归根结底还是因为前者龙头股高权重特征更加明显。
从追踪5G产业链核心资产看
5G通信指数还有一大优势就是不拘泥于某一行业，而是会根据5G产业链的投资机会进行动态调整。目前5G通信主题指数成分股涵盖了5G产业规划期、建设期、运维期和应用期所有四个阶段，产业链上游通信设备类企业是指数成份股覆盖的重点。但是未来会随着5G商用的不断推广，将有更多的中下游企业被纳入指数。华夏5GETF可以说是在被动的指数基金中加入了积极布局、不断跟踪5G投资机会的因素，这一特性也确保了华夏5GETF投资价值的持续性。
华夏5GETF好是好，但是不少投资者苦于没有场外联接基金。今天司令给大家带来了一条好消息，华夏中证5G通信主题ETF联接A（代码：008086）和华夏中证5G通信主题ETF联接C（代码：008087）于11月11日起在各大渠道开启认购。既然5G概念长期看好，那么“底仓+定投”无疑是最佳的投资策略，大家不妨可以趁着认购期先建点底仓。
好了，随着全球5G移动网络陆续商用，通信设备和电子制造行业有望进入上行周期，5G拉动运营商基础建设，刺激手机终端需求，同时也为AI及云计算等应用铺路。可以预见，科技题材尤其是5G产业链概念股仍将是2020年投资主轴。
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可关注以下基金：
易方达信息产业混合 001513
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（声明：以上观点仅供参考，不构成投资建议，基金投资需谨慎）
本文来源：养基司令 时间：2019-11-12
（来源：易方达基金的财富号 2019-11-13 11:17） [点击查看原文]
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