文章来源：股海小鲨鱼
国际宏观经济趋弱，国内化工行业景气有所回落。
2019年初以来全球主要经济体均出现不同程度的增长放缓迹象，外围“逆全球化”事件进一步加剧不确定性，全球制造业PMI整体延续下滑，欧元区、日本制造业PMI降至荣枯线以下。
行业方面，地产持续走弱，汽车消费增速继续放缓，国内消费增速边际趋缓叠加“逆全球化”带来的出口受阻，国内化工行业景气回落，化工行业营收增速同比放缓，利润总额同比下滑，资本支出保持增长，但增速同比下降，Q3以来国内化工行业资产负债率环比略有下降。
安全环保提升准入门槛，产能向具有规模、成本优势的龙头企业集中，“逆全球化”下部分可进口替代的新材料领域也有较大发展机遇。
全球经济增速趋缓，化工景气回落，现多已跌至历史底部区域，继续下行空间已不大。长远来看，政策导向的安全环保监管趋严将进一步提升化工行业准入门槛，落后产能退出仍将继续，资本开支进一步向头部企业集聚，行业集中度有望继续提升。此外，“逆全球化”背景下，半导体等产业国产化进程有望加快，部分进口依存度较高的上游材料领域有望迎来重大发展机遇。
投资策略：四类主线着手，把握2020年化工行业投资机会。
（1）产业格局重塑的关键力量：具备一体化、规模化、低成本优势的行业领先企业：万华化学、华鲁恒升、扬农化工、中国巨石以及恒力石化、桐昆股份等大炼化标的；
（2）农化产业：安全环保标准的提高，推动农药行业格局显著改善，猪瘟影响逐步消化，或边际上拉动粮食需求，并传导至农化需求端。重点推荐产品好、一体化、园区化农药龙头以及具备资源禀赋优势的农化龙头；
（3）化工新材料：进口替代空间广阔，政策鼎力支持，新材料迎发展良机，重点推荐半导体、OLED材料、5G及锂电材料；
（4）维生素及代糖、轮胎、氨纶粘胶短纤：维生素及代糖行业竞争格局良好，依托品类扩张，成长空间广阔；轮胎行业成本降低，海外布局进入收获期；氨纶及粘胶短纤行业长期低迷，加速行业整合，未来可期。
重点公司：万华化学、华鲁恒升、扬农化工、中国巨石、恒力石化、联化科技、金禾实业、新和成、国瓷材料、华峰氨纶、新洋丰、雅克科技、桐昆股份、中国石化、卫星石化、新宙邦、中国石油、玲珑轮胎、龙蟒佰利、金发科技、荣盛石化、恒逸石化、万润股份、海利得、中化国际、巨化股份等。
（来源：小鲨鱼财经的财富号 2019-11-15 07:54） [点击查看原文]
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