上证指数持续在3000点左右震荡，不少投资者可能心里也没底了：到底如何看待当前市场的投资价值？
有意思的是，这也是巴菲特现在想了解的。
来自奥马哈的邀请函
最新消息称：“巴菲特将甄选5名中国企业高管、5名中国顶级投资人，与其在奥马哈办公室面对面的交流。大师希望倾听中国顶级企业的发展成果与未来空间，同时也希望了解中国投资家们的投资理念。”
长期以来，中国拥有无数巴菲特的拥趸，每年远赴奥马哈参加巴菲特股东大会的中国人不计其数。据美国媒体估算，今年5月份的股东大会的5万名参会者中，有接近万名是中国人。
既然每年都有不少中国人不远万里飞赴奥马哈，为什么巴菲特还要专程邀请中国投资人呢？
这个缘由不大容易猜测，或许是股东大会的日程往往排得很满，巴菲特无暇分身；或许是巴菲特认为目前A股已进入较好的价值投资区间，他希望进一步做了解……
不过总的来说，巴菲特作为价值投资派的灵魂人物，他伸出的橄榄枝，至少在一定程度上肯定了A股的投资价值。
一个关键衡量数据是，据长城证券统计，截至11月10日，全部A股的市盈率为16.96倍。与美股、港股主要指数相比，A股主要指数除创业板估值位于50%以上之外，其他指数的市盈率均处于历史较低水平，远低于美股的历史分位。
巴菲特的“中国情节”
其实，巴菲特对中国的关注度一直很高，在投资上也获利不菲。
早在2003年4月，巴菲特旗下的伯克希尔公司就买入了中石油H 股，最终持有23.4亿股，成为中国石油第二大股东，这是他第一次投资中国企业。到2007 月，巴菲特开始分批以12港元左右的价格减持中国石油H 股，到10 月19 日已经全部卖出，这笔5亿美元的投资，带来了近40亿美元的回报。巴菲特谈到这笔投资时说：“按这个价格，中石油公司的价值大约为370亿美元。查理和我那时感觉，该公司的内在价值大约应该为1000亿美元。”
2008年，伯克希尔旗下中美能源公司，以2.3亿美元获得比亚迪10%股份。巴菲特说：这是查理芒格少有的，直接告诉我“买吧”的股票。
今年的股东大会上，巴菲特也表示，中国是一个很大的市场，“我们喜欢大市场”，伯克希尔已在中国投入很多，但仍然不够。未来15年内，公司可能会在中国市场进行更大规模投资。
这一次，巴菲特邀请中国人前往奥马哈共话投资，或许正好印证了他之前说过的话：“中国有很多机会，我想除了中国，你可能不会有再到别的国家找到投资的想法。中国市场是年轻而庞大的市场，市场的年龄和有效率的成长是成正比的。”
“股神”寻找低估的机会
近年来，美股的上涨导致巴菲特很难找到低估的投资品种，他开始“钱多了也发愁”。
伯克希尔的三季度披露，公司净利润为165.2亿美元，折合人民币高达1162.48亿元。但在美股不断创新高的背景下，伯克希尔的巨额现金储备已升至1280亿美元，折合人民币9007亿元。
巴菲特曾表示，他希望用公司堆积如山的现金进行一次“大象”规模的收购。问题是，市场反弹使任何可能的收购目标都变得非常昂贵，而他不想在交易上超支。
历史已经多次证明，巴菲特在大牛市中囤积现金，是非常有远见的做法，因为熊市迟早会来。但这遭到了一些伯克希尔老股东的“口诛笔伐”。
近期，Wedgewood Partners的首席投资官戴维罗尔夫在公开信中表示，在当前的牛市当中，巴菲特的“吮指之错”和投资乏术，让公司错失了很多机会。戴维罗尔夫二季度减持了伯克希尔的股票，三季度彻底清仓。
在这种情况下，巴菲特想要寻找大额投资机会的心情，也就更好理解了。A股显然是较好的投资目的地之一。
高盛维持对A股的“超配”
如前所述，目前全部A股的市盈率为16.96倍，远低于美股的历史分位。对此，国际大行高盛维持了“超配”A股的观点。
11月6日，在“2019高盛中国媒体小型见面会”上，高盛相关人士表示，四季度中国经济企稳，顶层利好政策频现，A股市场估值较低，下调空间不大，国际投资者看好中国市场投资机会。当前外资持续带来增量资金，建议维持对A股的超配。
全球最大对冲基金“桥水基金”创始人瑞达利欧最近也说，“不投资中国非常危险”。他还建议全球投资者和自己一样买入中国资产，而且宜早不宜迟。今年第二季度，桥水基金加仓了众多中概股，其中包括阿里巴巴、百度、京东等。
巴菲特无疑是价值投资的代名词，于是也有人质疑：A股市场波动率高，主题投资盛行，巴菲特如果来了A股，还能维持住“股神”的名头吗？
中泰证券首席经济学家李迅雷老师曾专门研究过这一话题，他在《巴菲特的投资策略在中国水土不服吗？》一文中写到：巴菲特的“高ROE+低PE”策略在A股并没有水土不服，只是表现更稳健，在较短的观察期内，其表现容易被各种题材炒作所掩盖，但长期来看，其效果是很明显的。“高ROE+低PE”策略在消费类行业中表现更优，随着我国经济由投资推动型向消费拉动转型，巴菲特的价值投资方法的优势还会越来越明显。
未来，随着中国资本市场愈加开放，包括伯克希尔在内的外资进入A股淘金，应不是太遥远的事情。
可以想见，随着巴菲特的“亲临”，价值投资的理念将在A股得到更广泛的普及。
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（来源：万家基金的财富号 2019-11-15 15:23） [点击查看原文]
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