市场概况
周五（11月15日），沪深两市微幅高开，午前一度依靠个别有消息面刺激的题材助力翻红，但午后热点全无，场内资金仅在前期热门个股上博弈，其余题材纷纷趋冷，沪指收于全天最低点并跌破前期2891低点，个股一片萎靡。科创板亦失去前两日风采，个股跌多涨少。今日上市的N联瑞涨60%，N三达膜涨近50%。
截至收盘，上证指数跌0.64%报2891.34点，深证成指跌1.01%报9647.99点，创业板指跌1.05%报1674.78点，万得全A跌0.89%。两市成交4011亿元，量能小幅放大。北向资金净流入16.84亿元，本周累计净流入近18亿元，为连续6周净流入。
本周，市场在周一、周五两天连遭中阴，三大指数均跌超2%。
市场风格
本周，市场主要指数均有不同程度回调，中小板指、创业板50、上证50抗跌能力相对较强，而中证1000则回调较深，本周回调幅度逾3.1%。概念行业
本周，打板、智能音箱概念板块涨幅相对居前，本周涨幅逾0.1%，而鸡产业、创投概念板块则回调幅度居前，回调幅度逾1.3%。
从申万一级行业看，本周食品饮料、电子板块逆市飘红，而农林牧渔、休闲服务、家用电器板块则回调幅度较深，回调幅度逾5%。
涨跌统计
【上涨占比】今日上涨占比为18%，较前一交易日有所回落 。
资金观察
【陆港通】11月14日，北上资金净流入12.11亿元，余额8811.54亿元；南下资金净流入26.9亿元，余额9106.23亿元。
11月14日，两融增加21.55亿元，余额9707.6亿元。
海外市场
香港恒生指数反弹无力收涨0.01%，报26326.66点；本周跌4.8%，创8月2日以来最大周跌幅日。恒生国企指数跌0.02%，本周跌4.2%。其利工业集团午后放量暴跌超80%，中国鹏飞集团首日上市跌逾24%。百济神州涨近7%，抗癌新药在美获批。全日大市成交低迷，萎缩至620.2亿港元，前一交易日为744.5亿港元。
美国三大股指基本收平，标普500指数再创收盘新高。道指收跌0.01%，标普500指数收涨0.08%。思科大跌逾7%，领跌道指。新浪、迅雷双双跌逾18%，微博跌17.7%，因财报表现不及预期。截至收盘，道指跌0.01%报27781.96点，标普500指数涨0.08%报3096.63点，纳指跌0.04%报8479.02点。
政策聚焦
【央行】11月15日，央行开展2000亿元1年期MLF操作，中标利率3.25%，与上次持平。11月以来，央行于5日和15日两度开展MLF操作，总计6000亿元。与此同时，央行已连续15个工作日暂停逆回购操作。【发改委】
发改委等15部门联合发布《关于推动先进制造业和现代服务业深度融合发展的实施意见》，拟到2025年，形成一批创新活跃、效益显著、质量卓越、带动效应突出的深度融合发展企业、平台和示范区。依托产业链龙头企业资金、客户、数据、信用等优势，发展基于真实交易背景的票据、应收账款、存货、预付款项融资等供应链金融服务。加大金融支持，鼓励金融机构向先进制造业和现代服务业两业融合发展企业和项目提供适应其生产和建设周期特点的中长期融资，稳妥开展并购贷款业务；支持符合条件的企业上市融资和发行企业债券、公司债券、非金融企业债务融资工具。《意见》针对制造业重点行业、服务业重点领域，提出了加快原材料工业、消费品工业、装备制造业、汽车制造等重点行业双向融合发展的10项可能路径。
名家论市
【广发证券郭磊】
第一，10月经济数据由9月偏强转向偏弱，数据包含季节性、出口交货值节奏、财政支出节奏的影响。
第二，但上述因素主要影响月度分布，我们把7-10月合并理解，数据还是有一定内生性趋弱，包括受扰动因素偏小的消费也偏弱。
第三，我们理解三季度这轮经济趋弱可能和关税抬升背景下的工业加速去库存有关，所以出口交货值（生产部分）下行斜率比出口（报关部分）大，是工业增加值主要拖累。
第四，与实际GDP趋势值对照，7-10月工业表现应已处于政策底线以下，因此这一时段稳增长有一轮明显升温。
第五，在通胀中枢尚未拐点的背景下，我们估计“稳货币、宽财政”的组合是一个方向，13日国务院常务会议完善固定投资项目资本金制度，基建增速的继续修复是大概率。基建修复和制造业补库存是有待后续经济确认的两大线索。
第六，房地产投资有所回落，但新开工、施工、竣工等偏强，销售增速小幅上升，从销售额增速-销售面积增速这样的影子指标来看，价格依然在相对稳定区间。
【天风证券孙彬彬】年内MSCI第三次扩容实施在即（11月26日收盘后生效），这也是A股最大规模单次扩容，有望为A股带来被动增量资金约430亿元人民币。行业分布上，此次扩容带来增量资金的集中在医药生物、食品饮料、银行、非银、电子等行业；就中盘股而言，医药、计算机、电子等占比较高。展望2020年A股继续纳入国际指数进程：（1）如果明年各对冲工具如期稳健运作，能够为海外机构投资者提供更有效的对冲工具，不排除MSCI抛出扩容计划的可能。但是，鉴于需要8个月左右时间落地，如果MSCI在2020年一季度的季度调整中提出扩容征询意见，那明年才有继续扩容落地的可能。（2）2020年9月是观察富时罗素指数对A股扩容安排的重要时点，考虑到从扩容安排到最后实施仍需要一定时间间隔，富时罗素指数第一阶段完成后2020年内进一步实施扩容的概率不高。（3）如果未来科创板股票纳入陆股通标的，那么MSCI可能会适时将这些股票纳入其新兴市场指数。
总之，无论从韩国经验还是目前A股纳入比例继续提高面临的制约因素来看，预计待11月MSCI扩容完成后，A股纳入MSCI进程短期或有放缓，2020年由扩容带来的被动增量资金会相应减弱。但境外资金加仓A股是近几年比较确定的趋势，增量外资仍可期，但规模可能略降。
数据来源：Wind、华夏基金
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（来源：华夏基金的财富号 2019-11-15 19:56） [点击查看原文]
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