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导读目录
市场中长期向好趋势变，岁末年初盈利确定行业、低估值高股息板块有望先行。
央行最新定调。不搞大水漫灌，警惕通胀预期发散，不再提"把好货币供给总闸门"。
证监会宣布全面推开H股“全流通”改革。11月第二周经济数据不及预期，沪指失守2900点。
展望第三周，市场中长期向好趋势变，岁末年初盈利确定行业、低估值高股息板块有望先行。
华泰证券认为，10月CPI上行超预期叠加社融、工业增加值等宏观数据低于预期，市场对通胀压力可能带来的货币政策收紧的预期再起，同时对整体盈利企稳的担忧进一步加深。
从盈利修复驱动力来看，10月制造业增加值表现强于季度性波动，高技术制造业部门保持高增长，成为主要亮点；而基建和地产投资双双回落，对应社融受专项债和非标收缩等拖累而走弱。
考虑到季末效应叠加年末信贷冲量、政策逆周期发力扩信用、房地产年底竣工等因素，后市无需过度担忧，企业中长期贷款持续改善，制造业投资有望低位持续企稳，仍是配置重点方向。
配置上，继续推荐家电、汽车、银行&机械、电力设备（个股精选）；中长期把握科技股配置价值。
安信证券认为短期经济增长尚难言见底、通胀预期存在上行风险、股票市场供给增加、中美签署第一阶段协议时间尚不确定、当前盈利兑现却并不充分等因素影响下，预计市场短期仍将以震荡下移态势为主。
但这些对市场的制约因素目前看基本是阶段性的，我们对中长期经济新旧动能转换趋势以及流动性状态依然抱乐观预期，从这个角度看，当前投资者只是需要等待时机。
国泰君安认为，通胀成为市场主要拖累因素，货币政策执行报告减缓市场担忧。本周市场创下国庆以来最大周跌幅，上周末公布的略超预期的CPI数据为市场下跌主要因素。
考虑到生猪的供给及猪肉价格基数，CPI或将维持高位至少至2020年3月。周末央行发布第三季度货币政策执行报告，提及通胀风险可控，仍将加强逆周期调节，或减缓市场对货币政策转向的担忧。
在市场对通胀担忧加剧中，第三胜负手已经开启，市场风格转向金融等估值低、盈利确定性高的行业。2012年以来，第四季度滞涨、低估值行业出现补涨行情概率较高。
建议把握绝对收益，布局新“”行业；核心资产中的银行、建材，以及困境反转潜力大的传媒、汽车。
央行最新定调
券商中国：16日，央行发布的《2019年第三季度货币政策执行报告》指出：
加强逆周期调节，加强结构调整，妥善应对经济短期下行压力，坚决不搞“大水漫灌”，保持广义货币M2和社会融资规模增速与名义GDP增速相匹配。
注重预期引导，防止通胀预期发散，保持物价水平总体稳定，坚持用市场化改革方法降低实体经济融资成本，推动银行更多运用LPR支持实体经济。
协调好本外币政策，处理好内部均衡和外部均衡之间的平衡，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。
兴业证券解读称，央行三季度货币政策执行报告定调通胀，但注意“通胀预期发散”。整体而言，
a.货币政策大方向不搞“大水漫灌”，强调定力、加强逆周期调节。
b.对于市场担忧的通胀、通缩，央行强调不存在持续通胀或通缩基础，PPI主要受基数影响、CPI主要猪等结构性问题。
c.货币政策报告高达6次，谈到注意“通胀预期发散”判断，未来1-2个季度，如果出现预期发散，可能对股票市场投资者预期产生影响，造成扰动。
全面推开H股“全流通”改革
券商中国：2019年11月15日，证监会宣布全面推开H股“全流通”改革。记者注意到，相关业务指引和审核关注要点均已挂网，符合条件的H股公司和拟申请H股首发上市的公司，可依法依规申请“全流通”。
证监会表示，H股公司申请“全流通”的，应当按照“股份有限公司境外公开募集股份及上市（包括增发）审批”行政许可程序向中国证监会提出申请。
H股公司可单独或在申请境外再融资时一并提出“全流通”申请。尚未上市的境内股份有限公司可在申请境外首次公开发行上市时一并提出“全流通”申请。
非洲猪瘟病毒科研攻关取得重要进展
券商中国：据人民日报从中国农业科学院获悉，我国非洲猪瘟病毒科研攻关取得重要进展，科学家团队成功分离国内生猪生产中发现的非洲猪瘟病毒流行株，采用冷冻电镜单颗粒三维重构的方法首次解析了非洲猪瘟病毒全颗粒的三维结构，为防治非洲猪瘟的新型疫苗开发创造条件。免责声明：市场有风险，投资需谨慎。本文仅作为精选资讯服务，内容来自机构研报摘要、公开权威媒体报道；版权归原作者（机构研究员、媒体记者）所有，内容仅代表作者个人观点，与嘉实基金管理有限公司无关；不作为对上述所涉行业及相关股票、基金的推荐，也不构成投资建议。
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（来源：嘉实基金的财富号 2019-11-18 07:39） [点击查看原文]
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