市场表现回顾
全周，各主要指数表现：上证综指跌2.46%，深证成指跌2.50%，创业板指跌2.13%；同期，上证50跌1.92%，沪深300跌2.41%，中证500跌2.40%。
数据来源：Wind
估值方面，当前A股整体估值处于历史较低水平。截至上周五，全部A股估值PE(TTM)由前周16.96倍下降至16.54倍，剔除金融、石油石化后全部A股估值PE(TTM)由前周27.03倍下降至26.36倍。中小板估值PE(TTM)由前周25.56倍下降至25.08倍，创业板估值PE(TTM)由前周51.96倍下降至51.18倍。沪深300估值PE(TTM)由前周12.04倍下降至11.75倍，中证500估值PE(TTM)由前周26.03倍下降至25.46倍。
数据来源：Wind
上周，沪深日均成交金额3872.64亿元，周成交金额1.94万亿元，占自由流通市值比重约8.54%。五日平均换手率约8.88%，较前一周下降10.08%。
数据来源：Wind
行业方面，28个申万一级行业中2个上涨，分别为食品饮料和电子。
数据来源：Wind
最近一周，北上资金净增持18.88亿元。截至上周五，北上资金行业持股总市值1.24万亿，约占总市值的2%和自由流通市值的5%，持股总市值最高的前五大行业是食品饮料、家用电器、医药生物、银行和非银金融，净增持金额处于前五位的行业为电子、农林牧渔、有色金属、计算机和化工。
数据来源：Wind
短期市场分析
欧元区第三季度GDP年率1.2%，好于预期。欧美经济仍低位运行，但好于预期，维持出口可能2020年一季度触底的判断。
中国人民银行对物价的判断是:2020年下半年CPI与PPI之差开始收窄。在此假设下，预计货币政策仍然是结构性偏松；逆周期调节方面，数量工具继续优先于价格工具。
10月经济数据加剧了我们对2020年地产供应的担忧，预计全年地产都将处于供应过剩的状况。上游周期行业预计估值很难提升。考虑到基建政策的变化，明年上半年可能好于下半年。
由于流动性总体偏宽松，A股也将“压下葫芦起了瓢”。目前市场公认的核心资产，估值存在就是合理的，经济越差越强化。我们重点关注底部边际改善的行业，主要看预期，估值可能不是主要影响因素。
从经济周期看，正在及可能向好的板块包括：电子、计算机、家居、装修、新能源汽车、生猪供应链和出口。
长期来说，朱雀基金将继续选择“在鱼多的地方钓鱼”，相信中国正在产生一批世界级的超级公司，继续坚定专注于投资自身能力圈内的“关键少数”。配置上，朱雀基金将首选视野中驱动全球未来经济社会进步的先进产业，聚焦产业链上的优势中国公司，如光伏、新能源车、电子、通信、AI、云计算、大数据、创新医疗医药大健康、软件信息服务等领域。其次，对标海外发达国家成长中涌现的大型龙头公司，如快消品，非银投行，军工，种业，大家居、互联网平台等领域。第三，在特定的细分产业中聚焦中国大市场中有发展空间和业绩确定性增长的公司，如畜禽、农药疫苗、生态修复等。第四，寻找金融供给侧改革的受益细分行业和头部公司。最后，还将密切关注经济触底过程中周期性行业投资机会，如铅、锌、动力煤。
注：本文件非基金宣传推介材料，仅作为本公司旗下基金的客户服务事项之一。
本文件所提供之任何信息仅供阅读者参考，既不构成未来本公司管理之基金进行投资决策之必然依据，亦不构成对阅读者或投资者的任何实质性投资建议或承诺。本公司并不保证本文件所载文字及数据的准确性及完整性，也不对因此导致的任何第三方投资后果承担法律责任。
（来源：朱雀基金的财富号 2019-11-18 08:50） [点击查看原文]
本文作者可以追加内容哦 !
